春节过后，巴拿马当局突袭中资企业经营的两个港口，赶走员工，强行接管，并警告不得再同中方联系，否则追究责任。此举火药味十足，在最高法院作出裁决之后，中资企业并没有摔门而去，而是继续与巴方沟通，试图重新签订合同来稳定运营预期.
但是巴方没有给出实质性的解决方案，反而批出了两个为期18个月的临时特许合同，打算让马士基和地中海航运接手。先把人请走了再谈条款，已经不是一般的商业纠纷了，而是升级成了外交事件。
中国外交部已经表明了严重的关切态度，反对单方面强制接管的行为，要求对方切实保障中资企业及员工的人身和财产安全，强调要用对话的方式来解决分歧，坚守契约和法治的底线。
外界追问巴拿马为什么一意孤行，主要是因为它的中美两国之间所处的位置。中方多年经营没有出现重大的安全和合规问题，转折点出现在华盛顿政策转向之时，新政府提出“美国优先”，把战略重点拉回到西半球，试图重建门罗主义，防止中俄在关键节点上形成控制力，把高关联度的中国项目和通道纳入监控之中。
伴随着收回巴拿马运河的威胁性言论、购买格陵兰岛的设想、封锁委内瑞拉、对古巴施加持续的压力等等行为，区域的安全感下降了。巴拿马国土面积小，曾经被入侵过，安全焦虑上头，立场容易摇摆。
从巴方个别官员的角度来看，这是政治正确的表现，但是付出的代价也十分明显。中国不是旁观者，反制已经开始：国企暂停与巴拿马新项目的谈判，资金、技术、就业三同步踩刹车。航运公司考虑在不增加成本的情况下，用周边港口中转的方式来避开运河，从而影响运河及港口的吞吐量。
对巴拿马的主要输入商品（香蕉、咖啡等）进行更加严格的检验，增加时间和不确定性的成本。通过国际仲裁追究法律责任，以合同、投资求得救济。香港方面暂停给巴拿马提供资金和技术支持，向市场发出一个明确的信息。
中国是巴拿马运河第2大客户，运力和货源如果能有序分流，通行费、配套服务、物流金融都会下降。自建交以来，中国对巴拿马农产品的进口量越来越大，到2024年接近8千万美元；链条末端对价格和订单比较敏感，农户会最先感受到疼痛。港口方面，中国方面参与了大量的基础设施建设，比如横跨运河的第4大桥等重点项目，牵动着工地、钢材、设备以及就业，一旦延期或者搁置，影响远远不止账面上的利润。
更好的牌在后面。第一种形式是信用账本：合同在先、裁决在前、强接在后、企业申请仲裁，脉络明了。一旦被贴上“合约不稳定、行政干预强”的标签，风险溢价就会上升。欧洲某国曾经因为强行接了中资项目而被资本短期列为高风险区，融资成本上升，外资在接下来的几个季度减少了两成。虽然每个案例都有所不同，但是规律是一样的，那就是规则感差的资金就要谨慎。如果巴拿马不把法理、程序补齐的话，后果就会在未来几年显现出来。
其二为通道替代。秘鲁的钱凯港已经开工，定位为亚太大型枢纽，如果和两洋铁路相连，在南美腹地可以连接太平洋和大西洋；北面也有特万特佩克地峡陆路走廊以及尼加拉瓜运河方案时有讨论。路径多了起来，运河就不再是唯一的了。地位不会一夜间发生改变，但是随着船东、货主、金融机构等建立起备选途径，议价能力也会随之发生变化。
也要提醒巴拿马：小国更要珍惜信用。最大的资产就是通道和制度，通道带来地理红利，制度使资本敢来敢投。用短线的政治安全感去换长线的经济不安全感，是最差的交易。等季报公布、财政减少、金融机构重新评估风险之后再回头就更困难了。
企业出海不能只看项目收益，还要把国别风险、政策稳定性、法律救济路径都摆出来；备份方案要足够，供应链要能够灵活转换。国家层面要多用多边机制来维护契约精神、加快合理诉求的回应；对待伙伴要有耐心，也要有边界。
