3月9日消息，随着美以空袭伊朗，伊朗“封闭”霍尔木兹海峡，双方嘴炮不断之下，原油市场急速暴涨，而全球股市再度风声鹤唳，惨遭黑色星期一。
其中，英法股市跌超1%，日韩股市纷纷暴跌超5%，道指也跌1.66%，纳指跌1.14%，沪指跌幅较小为0.67%，恒科成为今日最靓的仔，今日跌幅只有0.12%。
据金石杂谈统计wind数据，自2月28日伊朗军事冲突升级以来，原油暴涨，其中布油涨28%，以美国为代表的 NYMEX WTI原油暴涨36%；原油暴涨一方面提高了全球通胀预期，降低降息预期，压制风险资产；另一方面原油暴涨凸显地缘冲突加剧，同样打压风险资产。
而全球股市方面，除了不受波及的俄罗斯股市，还有常年牛市不断的以色列ta35，其他股市几乎全部下跌，美国三大股指今晚也跌超1%，日韩股市跌幅最大。一方面，日韩股市前期涨幅过大，另一方面日韩对霍尔木兹海峡海峡石油的依赖度极高。
首先解释下，为何A股更抗跌？如是金融研究院院长管清友在个人微博表示，“动荡世界，中国资产的安全价值进一步凸显”。
正如其所说， 在过去二十多年，中国在石油战略储备、油气进口来源多元化、运输通道安全、新能源发展等方面做得是比较成功的。但同时要注意，面对新的问题，需有所准备。
A股之所以更抗跌，几个因素在发挥作用：丰富的石油储备、多元化的能源消费结构、新能源转型以及政策呵护、稳定的市场环境。
1）中国一直在发展绿色经济，绿电、光伏、新能源汽车等新兴产业快速崛起，有效的对冲了石油为主的经济结构。
2）综合市场消息， 截至2026年初，中国战略+商业石油储备已超13亿桶，总储油能力直奔23.9亿桶，是美国战略储备的6倍以上，覆盖全国消费超130天，远超国际90天安全线。
3）中国多元化的能源进口结构。去年全球约31%的海运石油经由霍尔木兹海峡运输。然而，野村证券首席中国经济学家陆挺表示，通过该海峡运输的石油仅占中国整体能源消耗的6.6%。中国现在只有大约40%到50%的海上石油进口依赖霍尔木兹海峡。作为对比，韩国对霍尔木兹海峡依赖度高达70%，日本更是高达90%。
4）正如刘煜辉高呼：安全成为一种稀有产品，买中国，就是买安全。
其中一个体现是，随着“韩流”告一段落，大量的外资涌入中国香港，据兴证策略：今年以来被动外资持续流入港股。
这就是我们要说的第二个问题，为何恒科成为今日全球最靓的仔，从跌3.79%到几乎翻红。一是背靠内地，安全第一，60%是内地企业，受霍尔木兹海峡影响小；二是日韩股市受霍尔木兹影响大，大量资金流出，即便外资流入港股有限，一部分中国资金回补港股是必然。
三是，正如金石杂谈前两天所说，恒科已经被严重低估，无论RSI处于超买还是PE处于历史低位，存在技术性反弹需求。
四是，国内资金对恒科态度发生变化，南下资金暴力涌入372亿抄底港股，凸显内资态度的转变。
五是，张忆东在2月下旬表示，目前整个日韩，包括中国台湾的股市，对于港股的分流，可能已经到了一个后期，短期超买明显；
港股，无论是腾讯、还是阿里巴巴为代表的恒科两大权重，现在腾讯就是十倍出头一点的估值，而阿里巴巴还是有中国最强的AI大模型，它是有科技动能的。现在市场对阿里、腾讯的科技含量没有纳入考虑。
对于互联网为代表的这种老登科技的厌恶、失望，一种追涨杀跌的情绪，现在也已经释放得比较淋漓尽致了。就算不作为科技股，而是作为老登消费股这样的估值，我认为也是到了一个合理偏低的估值。
最后一个问题，原油为何从暴涨到急速跳水？今日的原油市场可谓上蹿下跳，早盘一度逼近120美元关口，目前则只有不到103美元，早盘暴涨27%到目前涨幅只有11%。
原油暴涨背后，中东局势冲突越发严重，随着霍尔木兹海峡商业航运几近瘫痪，海湾地区的原油出口正不断受阻，库存迅速累积，各大产油国开启减产潮，伊拉克、阿联酋、科威特等主要产油国已宣布减产。
摩根大通表示，中东产油国“停产潮”正迅速蔓延，停产规模最高或逼近600万桶/日。一旦全面停产，油价或暴涨30美元/桶。高盛警告称，霍尔木兹海峡石油流量已暴跌90%，若危机持续，油价甚至超越2008年历史峰值。
不过，由于早盘冲的太高，短期定价了太多利空，稍有消息就会迎来短线跳水。尤其多重利空消息来袭：一是，川普发帖，伊朗核威胁消除后短期油价将迅速下跌，他认为这对美国、世界以及安全与和平而言，代价微不足道。
二是，午后消息称，G7财长将于周一召开紧急会议，讨论由国际能源署协调联合释放石油储备的可能性，以应对海湾冲突引发的油价飙升。
据市场分析，若考虑动用战略石油储备的决定，将标志着特朗普政府的立场发生重大转变。特朗普政府上周曾表示，不需要动用储备来稳定市场。
三是，今晚各种消息真真假假，开始有人传特朗普要发布停战的消息，虽然大概率为假，但同样在扰动原油市场。
展望未来，兴证策略表示，美伊冲突短期或仍将持续，避险情绪和供给扰动带来的地缘风险溢价仍将共同支撑油价；中期来看，尽管地缘风险溢价可能随局势降温而回落，但真实的地缘风险或将推升原油运输保险成本和储备需求，进而带动原油价格中枢上移。因此，油价中枢维持高位，可能将是未来一段时间主导行业配置的核心变量。
