房企的债务问题，仍在持续影响上下游企业。
帝欧水华又遭遇以房抵债（网络图）
日前，帝欧水华（SZ002798，股价5.75元，市值29.52亿元）公告称，为加快债权清收，公司拟接受债务人以其已建成和在建商品房（含住宅、商铺、公寓、停车位）合计金额1.61亿元（已含增值税），用以抵偿其所欠付公司的货款共计1.55亿元，差额606.49万元由公司以现金方式结付。
根据公告，上述抵债的债务人涉及万科、碧桂园、中国金茂、华夏幸福、融创中国等19家房企，抵债资产涉及成都、武汉、合肥、广州、昆明等多个城市超200套房产。
对此，帝欧水华表示，“实施以房抵债可以减少公司应收账款的坏账损失风险，改善公司的财务状况，对公司目前及未来的财务状况和经营成果会产生较为积极的影响”。
拟接手超200套不动产
据了解，此次帝欧水华通过以资抵债获得的不动产，除佛山、廊坊、南阳等三四线城市外，还涉及成都、西安、杭州、郑州等热点核心二线城市。
据《每日经济新闻》记者查询，涉及房企中，万科为最大的债务人，抵债资产包括数十套住宅、4间商铺、10套公寓以及超百个车位，抵债金额约6888.24万元；其次为龙湖集团、富力地产，抵债金额分别约2857.15万元、1611.88万元；碧桂园、荣盛地产等则超过了700万元；最少的华远置业抵债金额也达5.85万元。
对于此次抵债资产的执行方式有两种：第一种方式为公司与债务人订立书面约定，将相关房产网签备案给公司用以抵偿债务，并聘请了具有执行证券期货相关业务资格的四川天健华衡资产评估有限公司，对涉及已网签备案及拟网签备案的抵债房产进行了评估，评估价为6454.75万元。
帝欧水华指出，该评估价值与上述房产抵债金额9451.58万元存在差异，公司经审慎考虑后认为，对资产抵偿作出适当让步。其成立的资产管理部将在公司取得抵债房产后尽快进行资产处置，以确保资金及时回笼，不会对公司正常生产经营活动产生不利影响。
第二种则是公司与债务人订立书面约定，由债务人在约定的时间内将房产出售，以取得的销售回款归还给公司用以抵偿债务。
对于此次接受债务人非现金资产抵债，帝欧水华表示，此举系为尽快实现公司债权清收，化解应收账款潜在的坏账损失风险，实现公司资产安全。
值得注意的是，这不是帝欧水华第一次接受以房抵债。
早在2024年5月，帝欧水华就曾发布公告称，与荣盛地产、领地集团、朗基地产等13家房企进行债务重组。
彼时的公告显示，上述13家房企以其已建成和在建商品房（含住宅、商铺、公寓、写字楼、停车位），抵偿其所欠付公司的货款共计约2.20亿元。具体抵债房产共计106套，其中有部分涉及一、二线城市的房产，如位于深圳龙华区的商铺、广州番禺区的写字楼、公寓。
此后，2024年9月，帝欧水华公告，同意全资子公司佛山欧神诺陶瓷有限公司（以下简称“欧神诺”）以收购碧桂园地产子公司上海碧浦置业100%股权和债权的方式取得三项不动产，交易价款等额冲抵欧神诺的应收账款4.23亿元。
据记者不完全梳理，仅在2024年，帝欧水华与相关债务人发生的以资抵债金额就已超过6亿元。不过，尽管收回了欠款，但在这些以资抵债的交易背后，帝欧水华也付出了一定的代价。
如在2024年9月对碧桂园的以资抵债中，欧神诺还与碧桂园签订了《债务免除协议》，在《股权转让协议》所述交割日后，欧神诺同意免除该房企下属公司及关联公司对欧神诺负有的采购款债务中的5711.87万元的债务，免除债务不在《股权转让协议》所述的4.23亿元债权范围内。
事实上，行业下行，账期拉长、坏账攀升成为常态。在房企流动性紧张的情况下，客户无法以现金方式清偿债务，帝欧水华应收账款的回收难度随之上升，接受房企以住宅、商铺、办公用房、车位，以及持有的股权资产等抵债成为无奈之举。相较于坏账计提，这些固定资产虽流动性较差，但未来仍有增值或运营的可能性。
帝欧水华预计2025年继续亏损
资料显示，帝欧水华由帝欧家居更名而来，是国内领先的卫浴、建筑陶瓷产品的研发生产制造企业之一，旗下拥有“帝王”洁具、“欧神诺”陶瓷两大品牌，经过30年的持续经营和发展，产品线已覆盖瓷砖和卫浴全系品类。
作为上游供应商，近几年帝欧水华备受地产行业深度调整的影响。
在此前的债务重组公告中，帝欧水华就曾指出，自2021年下半年起，部分房地产公司出现流动性压力。房地产公司的流动性紧缩导致工程款、货款等兑付困难，使公司在应收账款回款的及时性、安全性方面的经营风险相应增加，应收账款的回款进度整体延缓，业务资金回笼乏力，部分账款面临回款风险。
记者梳理其过往财报数据发现，2022年—2025年上半年，帝欧水华实现营收分别为41.12亿元、37.60亿元、27.41亿元和11.76亿元；公司的归母利润均为亏损状态，分别为-15.09亿元、-6.58亿元、-5.69亿元和-8432万元，累计亏损超27亿元。同期，帝欧水华计提各项应收款项、信用减值损失分别为6.72亿元、3.42亿元、2.95亿元和2438.8万元，其中大部分为应收账款的坏账损失。
截至2025年6月底，帝欧水华的应收账款为6.52亿元，虽然该数字较2024年末减少0.68亿元，但依旧占据公司流动资产近四成的比重。
另据其此前发布的2025年度业绩预告，帝欧水华依旧未有“止跌”迹象，预计2025年营业收入区间为22.5亿元~23.5亿元，与2024年同期相比有所下降；归母净利润预计亏损4.6亿元~5.9亿元，亏损原因依然是对可能发生减值损失的各类资产进行资产计提减值准备。
