市面上的价投标的很多，但总绕不过中国平安这家金融保险巨头。昨天还有读者在后台留言，平安又跌了这么多，要加仓吗？
看了这篇文章，心中大概就有数了。
01 | 大象继续起舞
3月27日，中国平安又交出了一份惊艳的2025年成绩单，根据最新发布的年报，归母营运利润1344亿元，同比+10.3%；扣非后净利润达到1438亿元，同比大幅增长22.5%。
这意味着，这家金融巨头每天创造的利润接近4亿元，甚是夸张。
更值得关注的是，中国平安的净资产首次突破万亿大关，达到10004.19亿元，成为国内首家净资产过万亿的保险公司。
在当下经济环境下，这样的增长质量实属难得。
核心业务表现尤为亮眼，寿险及健康险业务新业务价值达到368.97亿元，同比大增29.3%，连续三年保持两位数增长。
财产险业务同样稳健，原保险保费收入3431.68亿元，同比增长6.6%，综合成本率优化至96.8%，盈利能力持续提升。
在回报股东方面，中国平安延续了慷慨的传统。
公司拟派发2025年末期股息每股现金1.75元，加上中期股息，全年股息达到每股2.70元，现金分红总额高达488.91亿元。
股息率已经无限逼近5%，钱存啥银行啊，买平安股票不香吗？
这股息也是连续14年保持增长，现在按照归母营运利润计算的现金分红比例为36.4%，这一水平已与国际金融巨头摩根大通、汇丰等处于同一梯队了。
02 |越跌越便宜
虽然业绩依旧两眼，但市场似乎一如既往的不买账，不过我已经习惯了，年报公布前一天大跌3.38%，公布当天仅微涨0.26%，而较开年1月6号冲顶74元/股的高点，现在已经又回撤了23%...
不过在我看来，业绩增长，股价下跌，当下的平安反而是越来越便宜了，空间反而更大了。
我是在2021年就开始买平安的（一路买一路跌确实需要勇气....），在这里跟大家回顾下过去几年的股价走势，中国平安算是经历了一条惊心动魄的深V曲线。
从2020年的历史高点回落，到2022年11月创下35.9元的低点，中国平安的估值一度跌至冰点，当时市盈率最低触及6.85倍，较前期高点腰斩。但是抄底的人却不计其数，还有一波大V一路唱多。
最有争议的就是腾腾爸，被嘲笑了好几年。
从2024年9月底的行情发动开始，平安开始了爬升之路，2024年上涨30.65%，2025年又上涨了29.91%，两年稳稳上涨60%，叠加分红，其实已经基本收复前面全部失地。
但遗憾的是，前面那一波抄底大军，很多都倒在了黎明前。
我周围认识的就好几个朋友，都是不断加仓到40多，然后在30几被吓尿，一键清仓，完美诠释了什么是恐惧时你更恐惧，即使有一部分人留了点，但也在上涨之初，40多就全部卖光...炒股赚钱太难了。
不过在万科吃了大亏的腾腾爸，平安算是帮他搬回一局，又可以吹好几年牛了...
从30多涨到70多，再到跌回现在的50多，平安的估值依旧处于历史低位。
截至上个交易日，平安的市盈率7.65倍，市净率约1.03倍，估值百分位处于19，意味着有80%的交易时间的股价高于现在，这个和三年前的低点也相差无几。
股价上涨了这么多怎么还会这样？
就是因为业绩在不断增长，估值反而贬低了，类似的还有宁德时代和比亚迪，之前就是估值高的飞起，一两百倍的那种，但业绩持续大涨，就稀释了，反而越涨越便宜。
与同业相比，中国平安的市净率是A股上市保险公司中最低的，市场给予这家年赚千亿、净资产过万亿的金融巨头的估值，甚至低于许多盈利能力远不如它的同行，这种背离确实令人费解。
还有，中国平安还有超过900亿元的股票浮盈未计入利润，这部分“隐藏资产”进一步增厚了公司的实际价值。
从股息率角度看，中国平安的投资价值更加凸显，属于躺着赚钱的典范。按照2025年每股2.70元的股息计算，当前股价对应的股息率超过4%，在当下存大额定期才1.8%的低利率环境下，这样的现金回报率确实很有吸引力。
03 |对平安的期待
市场“错杀”，部分原因来自之前对地产风险的过度担忧，22年，23年左右，平安，万科，招银并成为“银保地三傻”，他们之间是强关联的，所以估值也差不多，现在招银和平安走出来了，只有万科还在垂死挣扎。
数据显示，中国平安的地产投资敞口已大幅下降，从2021年末的2161亿元（占总投资的5.5%）降至2025年上半年的2060亿元（占比3.3%），且结构更加优化，物权投资占比从46.6%提升至81.8%，平安目前主要投向商业办公、物流地产等收租型物业，这些都是优质项目，地产风险正在有序出清。
中国平安的故事，是一个典型的“业绩增长跑赢估值修复”的案例，公司年赚千亿，净资产过万亿，分红连续14年增长，改革成效显著，增长路径清晰。
但是市场给予的估值却依然停留在三年前的低位。
这种背离不会持续太久，随着寿险黄金发展期的到来、“综合金融+医疗养老”战略的深化、以及科技赋能效应的进一步释放，中国平安的基本面将持续改善。
平安目前不足8倍的市盈率、1.2倍左右的市净率，以及超过4%的股息率，安全边际还是非常高的。
当市场最终认识到这家金融巨头的真实价值时，估值修复带来的回报将十分可观！
