4月27日，尼龙66全产业链龙头、全球轮胎帘子布霸主神马股份（600810.SH）开盘即遭一字跌停，股价封死在7.46元，资金出逃意愿极其强烈。此前一个交易日，公司股价已因立案利空大跌超2%，立案当日主力资金已净流出超2064万元。
这场惨烈抛售，源于4月24日晚神马股份公告收到证监会《立案告知书》。从昔日市值破百亿的 大牛 （ 参数 丨 图片 ）股，到如今深陷泥潭，神马股份让逾6万股民惨遭“黑天鹅”。
5个月两接监管重锤，33亿资产现“乾坤大挪移”
此次证监会立案，距离神马股份收到地方证监局警示函仅过去5个月。2025年11月，公司已因19.4亿元关联融资租赁业务隐匿不报被监管“点名”。
然而，监管的利剑远不止于此。据披露，神马股份在2024年至2025年第三季度期间，竟上演了一出大规模的资产“乾坤大挪移”：多计在建工程约33.68亿元，少计固定资产约32.23亿元。因未及时将在建工程转入固定资产并计提折旧，导致少计提折旧约1.12亿元。
如此巨额的资产科目错报，实质涉嫌通过延缓转固来虚增利润，进行财务“洗澡”。公司随后对2024年至2025年多份定期报告及业绩预告进行数据更正，内控与信披缺陷彻底暴露。
净利暴跌888%，主业“失血”触目惊心
在立案公告发布前3天，神马股份交出了一份惨淡的2025年年报。数据显示，公司营收125.80亿元，同比下降9.94%；归母净利润巨亏2.17亿元，同比暴跌888.63%。
回溯近年数据，神马股份盈利能力已连年滑坡：2022年归母净利润3.99亿元，2023年降至1.49亿元，2024年仅剩3352.98万元，2025年彻底变脸。
更触目惊心的是，2.17亿元的亏损中还包含了约2.26亿元的政府补助。扣除该等非经常性损益后，扣非净利润实际巨亏3.92亿元，主业可谓严重“失血”。尽管公司将巨亏归因于行业周期与需求疲软，甚至管理层集体降薪41.69%以应对困局，但结合其财务错报，内部经营失序才是主因。
历史前科再犯，轮胎供应链蒙阴影
这并非神马股份首次触碰监管红线。早在2016年，公司就因2014-2015年严重财务造假被查实，两年虚增营收合计超78亿元。历史污点叠加本次立案，凸显其内控长期失效的顽疾。
作为老牌化工巨头，神马股份帘子布全球市占率高达40%，广泛应用于汽车轮胎等领域。如今巨额财务错报与违规浮出水面，不仅削弱市场信任，更让依赖其供应的下游轮胎企业面临供应链稳定性与成本核算的双重风险。
对于逾6万陷入困境的投资者而言，维权窗口已经开启。法律界人士指出，在2026年4月24日（含当日）前买入神马股份，并在4月25日之后卖出或仍持有而亏损的投资者，可依法准备索赔登记。合规是发展底线，若不能彻底整改治理漏洞，昔日的护城河终将变成困住神马股份的围城。
