4月27日，科技股还在牛市狂欢，有位牛散却愁眉不展。
她就是张素芬，A股有名的"低价股抄底女王"，20万本金做到16亿身家的传奇人物 。
这次她栽在了唯一重仓的芯片概念股——劲嘉股份(002191)上，估计是真被套牢了。
这只股票的走势简直是灾难片剧本。从2021年最高17.82元一路暴跌，跌到4元后横盘两年，2025年又继续下探到3.18元，累计跌幅超80%。
最让人看不懂的是张素芬的操作。2025年二季度，她第一次进场，买了490万股，成为第五大流通股东。
按理说，股价跌成这样，一般人早跑了，可她偏不。
2025年三季度，她加仓到638万股，四季度又加，到2026年一季度末，总持股达到1263万股，坐稳第四大流通股东。
加仓的节奏很稳，可股价的走势更稳——一路从4元跌到3.18元，几乎没给任何反弹机会。
按均价算，她的持仓成本大概在3.8元左右，现在浮亏已经超过16%，亏损金额超800万元。
这波操作让整个市场都懵了，毕竟张素芬向来以稳健著称，她的"抄底铁三角"策略——低价、国资、横盘，几乎没失手过 。
劲嘉股份确实符合她的选股标准：股价3元多，有国资背景，横盘两年多，看起来跌无可跌。
可问题出在"芯片概念"上。这公司其实是做烟草包装的，所谓芯片概念，只是间接持有华大北斗**4.635%**的股权。
华大北斗是做导航定位芯片的，全球排第六，国内第二，听起来很厉害，但这点股权对劲嘉股份的业绩影响微乎其微。
更要命的是公司基本面。2023年到2025年，业绩连续三年下滑，2025年归母净利润同比下降12.3%，2026年一季度还在继续降。
这就尴尬了，科技牛市里，正宗芯片股涨得飞起，而这只"伪芯片股"却在地上趴着不动。
张素芬到底看中它什么？有人说她赌的是华大北斗分拆上市，到时候劲嘉股份能跟着喝汤。
也有人说她是在等烟草包装业务回暖，毕竟这才是公司的主业，占营收**90%**以上。
还有人觉得她就是单纯看好低价国资股的估值修复，毕竟这是她30年的老本行。
不管怎么说，现在的情况很被动。1263万股不是小数目，想跑都跑不掉，一卖股价就得崩。
而且她的操作风格是"只买不卖"，越跌越买，这次估计也做好了长期持有的准备。
对比一下同期的科技股，英伟达涨了300%，中芯国际涨了150%，就连那些沾边的概念股都涨了不少。
而劲嘉股份呢？从17元跌到3元，还在3元附近徘徊，完全是牛市里的"钉子户"。
有意思的是，摩根士丹利也在2025年二季度新进了335万股，和张素芬一起被套，真是难兄难弟。
这事儿也给大家提了个醒，牛散也不是神，也会看走眼，尤其是遇到这种"伪概念"公司。
张素芬的持仓向来被市场关注，很多散户跟着她买，这次估计也有不少人被套。
不过话说回来，她能从20万做到16亿，肯定有自己的道理。也许她看到了别人看不到的东西，比如公司的资产价值，或者潜在的重组机会。
毕竟她最擅长的就是在别人恐慌的时候贪婪，在冷门股里挖金子 。
劲嘉股份现在市值80多亿，市盈率25倍左右，不算特别贵，要是哪天业绩好转，或者华大北斗真的分拆上市，股价说不定真能涨起来。
但至少现在，张素芬和她的1263万股，还得在3元的坑里再待一阵子。
