一股看不见的力量，正在悄悄推高各种成本，从暑期旅行到每周的杂货账单，都受到了影响：那就是走弱的美元。
自唐纳德·特朗普重返白宫以来，美元兑其他主要货币已下跌约10％。
这种回落，可能也是美国民众对生活负担能力感到担忧的原因之一。
保守倾向的美国经济研究所经济学家托马斯·萨维奇说：“这有点像一种隐性税负。你的美元能买到的东西会变少。”
以下来看美元目前处于什么位置，以及这意味着什么。
衡量美元兑其他主要货币表现的美元指数，在2025年上半年录得50多年里最陡峭的六个月跌幅。尽管跌势没有继续扩大，但美元指数仍比特朗普任期开始时低约10％。
强势美元会让进口商品更便宜，也有助于抑制通胀。弱势美元则可能推高外国商品价格，但会提振美国出口。
历届美国总统长期都公开支持强势美元，尽管他们有时推动的政策会让本币走弱。特朗普曾表示，强势美元会让美国处于不利地位，而弱势美元有利于美国工业。和特朗普一贯的风格一样，他在这一点上的表态也更为直接。“弱势美元能让你赚更多钱，”他去年说过。这只是他多次公开表达偏好美元走弱的说法之一。
看到弱势美元带来好处的，不只有特朗普。
近几个月来，从菲利普莫里斯到可口可乐，许多公司的财报电话会议都提到，美元走弱帮助了企业。高管们常用“有利的汇率影响”这样的说法，说明美元下跌给美国以外的业务带来了顺风，也为利润表增色。
洲际酒店集团首席执行官伊利·马卢夫在2月的一次电话会议上说：“很多情况下，美元走弱并不是坏事。”当时公司刚公布利润和营收上升。
对于在海外开展业务的大型跨国公司来说，美元走弱会刺激销售，因为产品会突然变得更便宜。但美国绝大多数企业并不在境外经营。对那些主要面向国内客户、又依赖进口商品的企业来说，情况就不同了。
第四代捕龙虾人特拉维斯·马德拉和兄弟一起创办了龙虾运输公司“龙虾男孩”。他的销售中约80％来自美国客户，不像一些主要做出口的竞争对手。
马德拉说：“在美元走弱的时候，出口商会占优势。”他现在进口诱饵和购买加拿大龙虾的成本都更高。“这些人会对我们形成一点杠杆。”
即便是那些在美国境外有业务的公司，美元下跌也会带来影响。许多大公司会通过汇率对冲来尽量保护自己，或者把更多销售转向海外；但小企业往往更容易受到波动冲击。
总部位于宾夕法尼亚州的真德尔公司首席执行官大卫·纳瓦齐奥说，这家公司生产绷带和其他医疗用品，在巴西、巴拉圭、加拿大、新西兰和英国都有工厂。美元在每一个地方都走弱了，这抬高了真德尔的成本。
真德尔不得不提高部分价格，以反映汇率波动，而这又叠加了其他压力，包括关税和与战争相关的燃料成本上涨。“如果放在一年前，这些都还不是问题，”他说，“而且它总会伤到消费者。”
对美国消费者来说，美元走弱最明显的场景，往往是出国旅行，或者直接向国际卖家购物时。
跨过边境进入墨西哥——美国人最常去的海外目的地——与2025年初相比，你手里的美元兑比索大约弱了16％。其他地方也出现了约10％到17％的跌幅，包括兑瑞士法郎、南非兰特、丹麦克朗、瑞典克朗和欧元。
至于进口到美国的商品，确实会受到影响，但更难精确衡量。许多经济学家估计，在美国这样的发达国家，汇率变动最终传导到消费者身上的比例，通常只有5％到10％。
不过，当物价本来就受到其他因素影响时，汇率变化会带来额外压力。
以咖啡为例，它是过去一年涨价最明显的日用品之一。巴西是美国最大的咖啡来源国，而美元兑巴西雷亚尔已下跌约13％。汇率波动在发展中经济体中的冲击往往更大，虽然只有一部分变化会传导到咖啡价格的飙升中，但每一点都会累积起来。根据政府数据，美国咖啡价格在过去一年上涨了近19％。
货币价值一直都在变动。虽然美元最近的下跌值得注意，但自1973年美元指数创立以来，历任特朗普之前的每一位美国总统任内，美元都曾跌到更低水平，当时掌权的是理查德·尼克松。
哈佛大学经济学家、国际货币基金组织前首席经济学家肯尼斯·罗格夫说，尽管“特朗普正在推行的很多政策，对美元来说都有点像癌症”，但他认为，美元无论由谁执政，迟早都会下跌。“美元已经经历了15年的牛市，”他说，“我认为美元现在仍然被严重高估，未来五六年里，它可能还会再跌15％。”
这对美国消费者意味着什么？罗格夫说，大宗商品价格很可能会上涨，尤其是伊朗战争对燃料价格的影响。“它们就是会涨，”他说，“不管美元处在什么水平。”
