000811，拟间接控制301020|密封件|换热器|烟台

【导读】冰轮环境拟间接控制密封科技

中国基金报记者夏天

烟台市国资整合开启产业协同新篇章。

5月8日晚间，冰轮环境（证券代码：000811）发布公告称，公司拟以协议转让方式合计收购烟台铭祥控股有限公司（以下简称烟台铭祥）45%股权。交易完成后，公司将取得烟台铭祥控制权，进而间接控制另一A股上市公司密封科技（证券代码：301020）。

同日晚间，密封科技也对上述事项进行了公告。

根据公告，烟台铭祥为密封科技的控股股东，直接持有密封科技47.93%的股权。

本次交易前，烟台铭祥由烟台国丰投资控股集团有限公司（以下简称烟台国丰）持股52%、烟台合弘投资股份有限公司（以下简称烟台合弘）持股48%。交易完成后，烟台国丰持股降至22%，烟台合弘持股降至33%。

从交易性质来看，本次收购构成关联交易，但不构成重大资产重组。烟台国丰为冰轮环境控股股东，由烟台市国资委实际控制，本次交易尚需烟台市国资委批准。

资金来源方面，冰轮环境拟以自有资金完成收购，暂未披露具体交易对价。

值得注意的是，冰轮环境截至2026年一季度末已直接持有密封科技2.27%的股权。本次交易完成后，公司对密封科技的控制力度将大幅增强，双方关系进一步深化。

从公司体量与业绩看，冰轮环境规模远超密封科技，但近年经营承压，而密封科技保持稳健上升。2025年，冰轮环境实现营收70.52亿元，同比增长6.28%；实现归母净利润5.64亿元，同比下降10.14%，盈利端连续2年下滑。同期，密封科技实现营收5.62亿元，同比增长6.6%；实现归母净利润8850.5万元，同比增长8.07%，毛利率稳定在30%左右，盈利质量更优。

此次交易并非简单的股权收购，而是基于深度业务协同的战略布局，对冰轮环境与密封科技双方发展均具有里程碑意义。

对冰轮环境而言，本次收购是完善产业布局、补齐核心技术短板的关键一步。作为国内工业制冷、换热设备领域的龙头企业，冰轮环境业务覆盖能源化工、冷链物流、储能等多个领域，核心产品包括压缩机、换热器等，对密封件的耐高温、耐高压、高可靠性要求严苛。而密封科技是高端密封件领域的专精企业，其产品广泛应用于发动机、新能源汽车、工业设备等领域，在精密密封材料研发方面拥有深厚技术积累。

收购完成后，密封科技的高端密封技术将内化为冰轮环境的核心部件能力，解决此前高端密封件依赖外部采购的痛点，实现关键零部件自主可控，降低供应链风险。同时，借助密封科技的技术协同，冰轮环境可加速氢能装备、碳捕集、数据中心液冷等新兴战略业务的产业化落地，拓宽增长空间。

对密封科技来说，本次交易将为其带来强大的资源支持与发展新机遇。此前，密封科技主要聚焦汽车密封领域，而冰轮环境的营销网络覆盖全球120多个国家，在能源、化工、冷链等工业领域拥有丰富客户资源。依托冰轮环境的平台优势，密封科技可快速切入工业密封市场，实现从汽车领域向更广阔工业领域的业务拓展，打开成长天花板。

此外，双方此前已存在业务往来，2025年冰轮环境向密封科技采购设备金额达428.36万元。交易完成后，这种协同将从外部采购转为内部配套，稳定订单的同时降低市场开拓成本。同时，背靠冰轮环境，密封科技在技术研发、产能扩张等方面将获得更多支持，进一步提升行业竞争力。

从行业层面来看，本次交易是烟台市国资推动旗下上市公司资源整合、优化国有资产配置的重要举措。冰轮环境与密封科技同属烟台国资体系，业务上存在互补，通过整合可实现“1+1>2”的协同效应，增强两家公司的持续盈利能力和抗风险能力，提升整体价值，实现股东价值最大化。

截至5月8日收盘，冰轮环境报26.28元/股，上涨0.96%，总市值为260.8亿元；密封科技报23.46元/股，上涨0.39%，总市值为34.35亿元。