特朗普的访华名单变了，中美格局也变了！
不严肃问题研究室
特朗普访华，最值得看的不是他说了什么，而是他带了谁。
九年前，特朗普第一访华，带了29个CEO，能源大佬占了三分之一，一口气签下2535亿美元的超级大单。那场面，就像美国老板带着一卡车货来中国甩卖，像什么天然气、页岩油、飞机、芯片、农产品，只要能拿出手的几乎全带来了。
九年后，他又来了，同一架空军一号落地北京，但企业大佬只有16人，少了13个。
本来这事也没啥稀奇的，今时不同往日嘛，可以理解，但你仔细看看名单，16家企业有6家是华尔街资本大鳄，它们分别是，贝莱德、黑石、高盛、花旗、Visa和万事达，能源代表基本没有，老黄登机前被踢出了大名单，后来又临时加了进去，颇有点随行赠品的意思。
这就有点魔幻了，九年前带的是能源、飞机、美国土特产，现在带的是投行、会计、银行资本家。说明美国现在最担心的不是卖什么产品，而是钱没地方去，债务没人接，金融规则可能也要换玩法了。
看着是一次普通的商务之旅，本质上还是美国的经济问题，他们的实业有点虚，但金融还想再撑一撑。
所以问题也就来了，六个金融巨头到底要谈什么？美国的访华团变了，是不是博弈的方向也要变了？
01
咱们先说第一个问题，六个金融大鳄到底想干什么？
大家可别被一大串的英文名字给唬住，其实这六家公司本质上是三类业务。
第一类是替有钱人管钱。
你可以把贝莱德理解成全球最大的代客理财管家，它掌管着10万亿美元级别的庞大资金，比德国和日本一年的GDP加起来还多，只要拿出一部分，就能砸穿一个国家的金融市场。
而黑石管理的是另类资产，比如不动产、基础设施和私募股权，简单说就是专门在全球投资大型基建、大型资产，玩的都是国家级项目。
这俩企业背后站着美国的退休金、保险基金和主权基金，是真正决定钱往哪流的人。
他们这次来华也不是为了卖点基金、投点股票，而是盯上了中国的养老金、保险、家族财富和主权基金，还有最关键的，中国手里的美国国债。
要知道，原本中国手里拿着1万多亿美债，但从2013年就开始持续且缓慢的减持，到了今年2月，只剩下6800多亿少了一半。
所以贝莱德、黑石这趟的核心目的就一个，劝咱们别再卖美债了。如果再这么卖下去，美元降息、美债收益率暴跌，那美国的整个金融系统也会出现闪崩。
这第二类是高盛和花旗，听着挺高大上的，但本质就是个资本中介。它们不创造产品，只负责撮合IPO、企业并购、讲资本故事，只要市场上还有交易，它们就能抽成、分佣赚手续费。
但在过去九年，他们的中国业务可以说是断崖式下滑。
2018年之前，中国公司排着队去纽约敲钟，阿里、京东、拼夕夕、滴滴的估值，一家比一家炸裂。高盛、花旗作为承销商，赚的那是盆满钵满。
2018年之后，中美贸易战来了，先是两边的审计监管打架、接着美国又祭出《外国公司问责法》、滴滴上市三个月被强制下架。
一连串的黑天鹅事件，让中概股的IPO业务几乎在美国清零，监管严了、谈判难了，投行的生意自然也就少了。
所以这次花旗和高盛来华，不是谈新业务主要聊续命，它们大概是想参与中概股回港、回A这波IPO业务，也希望中企出海并购活跃起来，在华券商的业务范围能再开放一点。
这最后一类是美国的支付双雄。
大家用惯了微信、支付宝，但很少注意到，银行卡上印着的那个logo，不是visa就是万事达。
这两家公司可以是说是全球刷卡支付的祖师爷，你在境外刷的任何一笔消费，背后都会用到它们的网络。这种商业模式类似高速公路上的收费站，只要你从这条网络上经过，那他们就要收取一笔过路费。
但问题是，它们在中国市场非常尴尬。
因为早在2014年，支付宝、微信就已经彻底统治了国内支付市场，Visa、万事达申请了十年，才拿到点边角料的结算牌照，实际业务规模约等于零。
但这不是重点，重点是，中国自己搞了一套人民币跨境支付系统，说白了就是绕过美元体系的全球转账。
现在这个系统都有谁呢？
沙特在用人民币结算石油；俄罗斯和中国90%以上的贸易改用人民币结算；还有伊朗、巴西、阿联酋、巴基斯坦…直接成员有193家大型银行，间接成员大概有1570多家中小金融机构，覆盖180多个国家和地区。
而Visa和万事达最怕的，就是这套系统越做越大，最后大家发现，不用你的那套美元体系也能解决国际贸易问题，那高速路上的收费站也就存在不下去了。
所以它们这次过来，表面上是谈中国支付市场，实际上是想参与人民币国际化，希望在跨境结算的关键节点上，给美国企业留点机会。
你看，六个企业，三种生意：账房先生想用中国的钱，资本中介想拿回上市和并购的生意，收过路费的想挤进中国的支付和结算通道。
这不是一次普通的商业访问，而是金融体系的&;续约谈判&;。
那讲到这儿，可能有人就要问了，为什么特朗普带了一批金融大鳄，以前不是主打能源、飞机、高科技吗？
答案很简单，美国现在能打的牌，真的不多了！
2017，特朗普访华，29个CEO里有10个是搞能源的，它们一口气签了1600亿美元的长期采购合同，美国的能源霸权在那一年达到顶峰，特朗普逢人就吹，中国得买我们的天然气！全亚洲都得买我们的天然气！
但在九年后，能源代表一个没来。
因为自从俄乌战争之后，中国的LNG进口结构发生了根本变化，像卡塔尔、澳大利亚、俄罗斯、马来西亚，这四个国家就占到了进口份额的80%以上，美国能源被稀释的连1%都不到。
更关键的是，中国的新能源已经全面起飞，全球80%以上的光伏组件产能在中国，风电的装机总量约占全球一半，动力电池的全球市场份额超过70%，中国电动车的销量是美国的5倍以上。
一整套产业链卷出来，中国对传统能源的依赖逻辑彻底变了，不仅不需要那么多的石油、天然气，还要反向输出自己的工业能源体系，所以美国的那套能源叙事也就聊不下去了。
再看波音这边，2017年它是全球航空业的霸主，一口气签下300架订单，总金额达到了370亿美元，那时候的C919还没起飞，737MAX还没坠机。
但是到了2026年，波音虽然来了，但气质却完全变了。新CEO接手的是一家刚熬过空难、还在持续亏损的企业，就像一个老牌供应商，在经历了产品危机、亏损压力、交付延迟等问题后，又重新回来维护客户。
但中国商飞已经不是PPT了，C919已经商业运营，ARJ21已经量产，C929也正在路上。我不是说咱们的大飞机马上就要替代波音了，而是波音在中国的市场，正在被一点点稀释。
过去是“你不买我的，还能买谁，现在是我不买你的，还真有其他选择”。这就是航天业最明显的变化。
当然，最重要的还是半导体。
2017年，高通还能轻松签下120亿美元的芯片大单，想卖就卖，想卡就卡，姿态那是相当从容。
但是到了2026年，味道全变了。
你看，黄仁勋先是被白宫列入邀请名单，后来被剔除，直到飞机起飞的当天早晨，特朗普亲自打电话，又给老黄临时塞了上去。
这就不是普通的商务随行了，是补票上车。说明，美国在芯片问题上其实非常拧巴。
一方面是美国想要限制中国获得最先进的AI芯片；另一方面，英伟达没办法彻底放弃中国市场。由于H20芯片对华出口管制，英伟达今年一季度的营收减少了45亿美元，二季度预计损失80亿。
而且，中国不是一个普通客户，是全球最大、最复杂、也最有潜力的AI应用市场之一。如果你不卖芯片，企业会想办法替代，如果你不卖高端芯片，那中低端也会被一点点替换。
黄仁勋在最后一刻登上空军一号，反而比他一开始就在更有信息量，说明AI芯片已经成了这次访问绕不开的硬菜，虽然美国仍然掌握着AI算力，但它必须面对一个现实，再高端的技术也需要变现，离开了中国市场，英伟达的股价也支撑不了多久。
所以你看，美国的能源、制造业已经没啥可聊的了，高端芯片想聊又遮遮掩掩，唯一能大大方方拿出手的，就只剩下金融。
因为美元仍然占据全球结算货币的58%，人民币才4.7%。华尔街仍然是全球资本配置的最大枢纽，A 股的国际化才刚刚起步。美国国债的市场规模超过38万亿美元，是全球最大的避险资产池。而中国金融业的外资占比仍然很低。
所以金融，才是美国对华叙事里，唯一还能讲好的故事。
这就是美国今天最真实的样子，嘴上说脱钩，桌上谈合作。它们一边想让中国继续信任美元，继续投资美债，又想让中国给英伟达、波音、苹果、特斯拉留足市场份额。
九年前它们可以轻松的卖掉一堆工业产品，九年后就只能卖两样东西，一个是美元体系的信心，一个是AI时代的入场券。
但问题是，中国的心态已经完全变了，美国想卖的我们未必全收，中国想买的，美国也未必敢给。
此文完。
