到底发生了什么？隔夜美股大涨，纳指和标普在科技股大涨带动下双双创出历史新高。中概股的表现更是不俗，纳斯达克中国金龙指数盘中一度暴涨超过4%，虽然到收盘时涨幅有所回落，但单日涨幅也创出了最近几个月以来的最大值。
在隔夜美股大涨带动下，今早亚太市场集体高开，A股大盘的高开幅度中规中矩，虽然比不上港股的恒指，但也和韩国综指差不多。然而开盘后情况却天差地别，日韩为代表的亚太市场，今早8点开盘后稳步上行，是典型的高开高走。以A股和港股为代表的中国资产，今早9点半开盘后快速走弱，是典型的低开低走。
到今天收盘时，A股大盘收出放量光脚中阴线，表明杀跌动能仍未释放完。而在A股走弱拖累下，恒指被打至零轴附近收盘。更惨的还是日经225，8点到9点半之间，还能稳步走高。9点半A股开盘后，也被快速带弱，最终下跌0.8%收盘。相较之下，只有韩国股市最为坚挺，盘中短暂震荡，尾盘快速拉高，几乎收在最高点附近！
可以说，最近几天A股市场的走势极为反人性，该跌不跌，该涨不涨，超出了所有人的预期。
在此前几天的文章中，我曾多次和大家提到，本周A股大盘有较大概率会出现冲高回落。所以周二大盘轻踩5日线时，我判断周三大盘会顺势破5日线回调，并开启一轮调整行情。然而让我没想到的是，周三大盘出现低开高走，阳包阴创出了阶段新高。
周三A股低开高走，在很大程度上降低了市场的分歧，再加上隔夜美股和中概股大涨，所以周四A股多半会高开。在今早的【A股猛料】中，我和大家提到，今天A股大盘高开后，比较可能出现高位震荡或高开低走。但说实话，大盘能高开低走到这个地步，又再次超出了我的预期。
现在，我们必须要搞清楚，今天A股市场为什么会出现放量重挫？因为只有弄清楚了A股独立于全球股市下跌的原因，才能判断后期的走势，以及应对的策略。
在我看来，股市的涨跌，往往与以下四大维度的最新变化有关：即基本面、消息面、资金面和技术面。这四大维度中，宏观经济基本面影响的是市场的中期走势，而我们要讨论的是短期涨跌，所以可以将基本面排除在外。
在剩下三个维度中，今天消息面上不仅没有大级别的利空，相反还有密集利好，比如隔夜中概股大涨、阿里腾讯表态要加大AI基建开支等。就连美国总统特朗普率队访华，也普遍被市场定义为利好，否则昨晚中概股也不会大涨。
从技术形态上看，在今天的长阴出现之前，大盘一直运行在单边上行通道之中，下方均线已经呈现出多头排列。而昨天大盘突破11年新高，也意味着上方并无明显压力位。此外，大盘也没有向上偏离5日线太多，不存在技术超买。由此可以看出，今天整个市场突然放量杀跌，与技术走势同样关系不大。
排除掉以上三点后，导致今天A股大跌的原因，已经跃然于纸上，就是主力机构大幅减仓！
我们先来看看这段时间的交易数据。据我观察统计，主动基金在4月24日至5月7日之间，有连续大幅加仓的动作，综合主动基金的进场时间，大致可以判断4100点是主动基金的短期成本位。5月7日之后，主动基金开始多翻空减仓，从5月8日到5月13日，已经连续减仓了4天。尤其是昨天，大盘阳包阴反弹时，主动基金也在减仓，只不过减仓量比前面几天下降了一些。从今天两市的表现来看，几乎所有主线热点都随盘下跌，但AI算力硬件的跌幅要小于大盘。仅以此推断，今天主动基金应该还在减仓，但却逆势加仓了算力。
如果今天的交易数据与我判断一致，就说明主动基金减仓，是导致今天A股大跌的罪魁祸首之一！
再来看看被动基金。在上周末的文章中，我就和大家详细分析了过去几周被动基金的调仓动作。可以说，被动基金一直在减仓，且大盘在上行的过程中，单日减仓量有增无减。之所以这样说，是因为五一节前一周4个交易日里，被动基金合计净流出了730亿。五一节后一周3个交易日里，被动基金合计净流出达到790亿。
虽然我尚未统计本周被动基金的流入流出状况，但我们看看今天几个主要宽基ETF的量价关系就可以发现，中证500ETF几乎全部都是放量杀跌走势。这说明，此前一直在减仓的被动基金，同样是今天的砸盘主力。
游资方面，从4月17日到昨天，游资一直在单边加仓。5月6日之前，游资买入量并不大，只能算是试探性建仓。5月7日到5月12日，游资明显加大了买入力度，有追高加仓动作。但昨天大盘反弹时，游资同样多翻空减仓。这也是过去1个月以来，游资的首次减仓。
大家通过我上文分析可以看出，今天A股市场放量重挫，并不是某一路资金的减仓行为，而是多路主力合力减仓所致。
既然市场调整是只是主力的减仓行为，那么调整的低点，多半就不会击穿主力的成本位，即4100点！
再回到大盘的走势上来，今天大盘收出光脚阴线，市场做空动能尚未释放完。那么周五大盘将考验10日线支撑位，重心势必继续下移。我们将大盘一周的走势当成一个整体就可以看出，昨天的阳包阴只是一个异数。如果剔除掉昨天的阳包阴，本周大盘就是典型的冲高回落走势。这与我近期的判断也基本上差不多。
最后，我再来和大家聊聊当前行情的应对策略。
在昨天下午的文章中，我和大家提到，当市场走势超出预期时，我们需要一颗红心两手准备。
一方面，根据大盘的实际运行状况和主力机构的调仓方向来确定我们的总仓位。昨天大盘稳定在5日线之上的上行通道中，但主力机构有连续减仓动作。所以我们的仓位控制在5-7成比较合适。鉴于此，我今天才没有任何开仓计划。今天大盘跌破了5日线，若未来一两天继续下破10日线，导致上行趋势破坏，我们的总仓位就要下调到半仓左右。再根据机构的调仓方向，决定是3成、5成，还是7成。也就是说，大盘跌破10日线，主力机构只要不连续加仓，我们的仓位就要控制在半仓或以下。
另一方面，板块仓位分布，AI算力为首的核心主线热点尚未破位，所以我们的仓位中，仍然要有AI算力。除了AI算力外，还要观察大盘调整时，哪些板块会成为主力资金新的蓄水池？目前来看，能源设备今天跌破5日线，后面几天能在10日线附近企稳，就可以考虑低吸。锂电池破20日线回调，还处于2浪结构中，30日线附近多半能遇到支撑，要不了几天就会出现低吸机会。
