目前的股市行情，多空分歧持续加深。沪指在4050点附近获得较强承接以后已经反弹，但4200点整数关口构成阻力，使得多次冲击未果。
创业板围绕3900点强势震荡，虽然并未持续的调整，股票和指数已经有背离信号，市场是指数维持高位波动，股票普跌，ETF也出现大规模资金净流出。
这种"指数不跌、资金离场"的格局，与常规认知存在明显反差。
周末，传来新消息，明天周一，股市或要这样走了！
最新统计显示，沪深两市股票型ETF与跨境型ETF，合计净流出逾720亿元，其中宽基指数ETF流出596亿元，行业主题ETF流出超70亿元。
近5个交易日内，沪深300两只头部宽基ETF合计赎回191亿元，占宽基总流出的三分之一。
与此同时，21日两市成交额放量至3.4万亿元，22日回落至2.92万亿元。成交加速放量和缩量，表明资金并未全面离场，而是在进行结构性的高低切换。
那么，谁在卖出宽基ETF？这种资金流向的快速变化，传递了什么信号？
宽基ETF持仓以各指数中市值居前、流动性充裕的核心标的为主，历来是机构长期配置的方向。
当前宽基产品遭遇集中赎回，大概率反映机构资金正在高位兑现筹码。叠加科创板芯片ETF同样出现抛售迹象，说明市场对高位题材的分歧在加剧。
这种存量资金腾挪的格局，表明当前位置的上行阻力较大。
另一方面，截至5月22日，两融余额仍维持在2.86万亿元的历史高位区间，远超2015年2.27万亿元的前高纪录。
尽管今年1月融资保证金最低比例，已由80%上调至100%，杠杆资金规模依旧居高不下。
特别是，融资余额占比高达99%，融券余额微乎其微，市场短线资金几乎全部为多头方向，做空机制缺位意味着一旦触发调整，跌幅存在被放大的可能。
叠加科技赛道是融资资金的抱团方向。电子板块融资买入额，占全市场比重连续多日超25%，通信板块稳定在18%以上，两者合计占据全市场融资买入一半左右。
部分板块的交易拥挤度高，一些上市的AI公司动态市盈率已突破百倍关口，市场对二季度业绩兑现的要求开始严苛以后，此前已有券商针对高波动、高估值科技股上调保证金比例，提前进行风险防控布局，都是传递股市后面的趋势会继续激烈波动。
综合来讲，当前A股处于流动性充裕，但信心偏弱的阶段。
多头力量依托两市稳定的成交活跃度，空头则依托ETF资金外流，与杠杆过高等风险，使得多空双方在4100点至4200点区间展开博弈，短期方向难以明朗。
创业板走势相对强于沪指，但三大指数高位震荡尚未完全释放，结构性分化仍是主基调。
明天周一，或将继续维持高位震荡，观察重点有二个：一是沪指能否有效站稳4200点。二是单日成交额，能否维持在3万亿元以上。
若沪指失守4100点且量能萎缩至2.6万亿元以下，则大概率将再度考验4050点的强支撑区域。唯有沪指放量突破4200点，方有望向4250点上方发起冲击。
文章系原创投资思路，内容不构成投资建议，仅供参考，股市有风险，投资需谨慎！
