微信首页底部菜单留言栏回复“礼包” “群”
免费加入“长宽高书院“专项班级
前几天，恒生指数公司正式公布季度检讨结果：将某谱、MiniMax（某宇科技）纳入恒生科技指数，同时剔除某蝶国际、某山软件。调整于6月5日收市后正式落地，6月8日起生效。
消息一出，市场争议直接拉满了！不少基民吐槽：恒生科技基金又要高位接盘了。对此该怎么看？
又要高位接盘了？
其实，这次恒生科技指数调整，最受吐槽诟病的，不仅是明显的“纳入高位股剔除低位股”，而且纳入的两家公司上市时间实在太短、炒作热度实在太高。
具体来看，某谱是全球AI大模型第一股，今年1月8日挂牌上市；MiniMax也是家AI企业，紧随其后今年1月9日挂牌上市。
不难看出，这两家明星AI企业，从上市到纳入恒生科技指数不足5个月。
同时，上市后的行情表现非常炸裂。
上市初期，两家企业就凭借AI赛道稀缺性开启暴涨模式，股价一路冲高。而本次纳入恒科指数的消息落地后，资金炒作情绪爆发，再度飙涨。
目前，某谱上市至今，不到半年涨超10倍；另一个相比IPO股价也涨超5倍。
数据来源：iFind；截至2026年5月25日
市值和估值也冲上阶段性巅峰，一个总市值5700亿，一个总市值2400亿，纳入权重很高。
据摩根士丹利测算，两家企业在恒生科技指数中的权重，合计5-7%。
如果所有跟踪恒生科技的指数基金按照新权重调仓买入，本次调整带来12.5亿-17.5亿美元的被动增量资金，硬生生高位接盘两大AI热股？
类似案例之前还有很多，比如：
(1)2021年2月纳入某手，纳入价358，现价46，脚踝斩；
(2)2022年3月纳入某汤-W，纳入价6.64现价1.8，膝盖斩；
(3)2022年3月纳入某想汽车-W，纳入价117现价62，腰斩；
严格来说指数基金也不想这样，但根据市值的编制规则在那摆着，就有相应漏洞被钻。马太效应、强者恒强，也是大概率性事件。
短期利好PK中长期接盘
至于很多人吐槽的指数基金接盘，要从时间段来看。
我认为类似指数和指数基金调仓，尤其是纳入高价热门股票，短期走势没有绝对定论，但类似行为中长期接盘被套是大概率事件。
因为A股、港股历史上，确实有一些“高位纳入指数继续大涨”的案例。
最典型的就是之前闹的沸沸扬扬的寒王某武纪，纳入国内宽基指数时，也曾被全网吐槽高位接盘，但是之后AI风口持续爆发，纳入指数后再度走出大涨行情，贡献正收益。
不过我们要分清核心区别：股价过高、热度过热、估值过贵，撑得起短期，撑不起中长期！
风口、资金等，也可以短期撑住高估，但泡沫和解禁等，却撑不住长期高价。尤其是A股、港股的博弈非常激烈，风口轮动极快。这也是国内市场风险波动极大、赚钱十分艰难的核心原因之一。
而且某谱和某MiniMax接盘概率更大！
因为它们上市时间太短、流通盘太小，它们也比过往任何一次指数换股都要棘手：
第一，行情太猛、情绪过度透支。
两家企业上市时间极短，目前才5个月。也没有经历完整业绩验证，完全靠AI赛道热度、稀缺性推高市值。
第二，解禁海啸即将来袭，抛压巨大。
这也是最致命的风险点。
目前，某谱的流通股占比仅3.9%，某MiniMax的流通盘只有5.4%。
即当前的高股价、高涨态势，是极少数筹码炒作出来的流动性溢价，泡沫属性极强。
而纳入指数后，两家公司将快速迎来解禁，原本稀缺的筹码将瞬间泛滥，甚至在半年后多数解禁。
数据来源：iFind；截至2026年5月25日
其实，“流通盘极小→资金爆炒→指数基金被动高位接盘→解禁潮来袭股东减持→股价持续杀跌”，这套剧本正是新股炒作的经典闭环。
再加上A股、港股博弈十分激烈、赛道轮动极快，一旦热度退潮，高位泡沫破裂，恒生科技指数和基金可能出现较大回撤。
恒生科技基金还能拿吗？
看到这，很多人会焦虑：恒生科技基金还能拿吗？我们该怎么办？
对于个人投资者，其实没有很好的办法。甚至指数基金对个人来说，仍是很值得首选的投资工具。
实际投资时也没有十全十美的投资工具，而是使用者尽可能取长补短。
再就估值和点位而言，目前恒生科技仍处于相对洼地，估值也比较低，自然是可以布局和坚持的。
数据来源：iFind；截至2026年5月25日
当然，如果确实担心后市那两家大跌引起大的回撤，也可以布局恒生互联网科技基金。没糟心事，市盈率也更低些。
数据来源：iFind；截至2026年5月25日
经过筛选，我找到4只头部恒生互联网基金，需要的后台（菜单栏，不是评论区）发送“4”获得。
总之，我们要认清一个投资现实：虽然有些弊病和缺漏，但是指数基金依旧是普通人投资的首选。区别是自我采取投资方式，尽可能的取长补短，规避风险守住收益。
具体方式方法，有以下几点：
第一，远离极致热点，规避高位危机。
越是火热大涨、博弈激烈的地方，越要保持敬畏。
比如短期热度拉满、估值严重透支的赛道主题，保持安全距离，不关注、不参与。
这也是第一步，少去高危区域，不作死就不会死。
第二，高度重视止盈，见好就好。
在每轮炒作行情中，看着玩的很嗨，但多数利润都是纸面富贵。
投资时要设置好自己的收益目标！达到预期收益就果断止盈，不贪多、不恋战，别妄想太多别的。
俗话也说：会买的是徒弟，会卖的是师傅，会空仓的才是祖师爷！
第三，分散配置，主打低位定投、滚动定投。
即投资时，不盲目跟风追高热点、不追指数短期涨幅，常在市场回调、估值回落的低位区间定投。达标止盈后，继续滚动定投或者等待下一个机会。
文末跟大家总结下：
投资工具没有十全十美的，不用因为指数基金一些弊病彻底放弃指数基金！但是一定要降低预期，别妄想太多别的。比如热门的、点位过高的地方少去；比如重点关注止盈问题；比如低位再定投。
基金产品班
6月1日开课！
科技行情火热，还在纠结要不要追？长按海报中二维码，加入基金产品班，群内：每日盘前资讯前瞻、盘中行情解析、热点机会挖掘，更有老师群内在线答疑，用专业策略把握市场节奏。
风险提示：
市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。
版权声明：
本文著作权归好买财富管理股份有限公司所有，未经事先书面授权，任何组织和个人不得对本文进行任何形式的转载、复制、发表、传播、改编、汇编或引用本文内容的任何部分。
免责声明：
本文所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者不应该将本文的内容作为投资决策的参考因素。对于本文可能涉及的观点、报告、解读、推测、市场资讯等内容，仅代表作者个人观点，不代表我公司观点，请务必审慎对待。市场有风险，投资需谨慎，请您结合自身资产状况、风险承受能力，审慎做出投资决策，独立承担投资风险。
