A股今日半年度收官，从上半年市场表现来看，半导体产业链、CPO、PCB等多个热点轮番活跃。
其中电子特气领域的中船特气大涨超770%，问鼎A股上半年“涨幅榜冠军”。
与此同时，近期又有一家电子特气公司冲击A股IPO。
格隆汇获悉，上海亿钶气体股份有限公司（简称“亿钶气体”）IPO招股书于2026年6月27日获深交所受理，由华泰联合证券担任保荐人。
01
专注于电子材料产品领域，总部位于上海市
亿钶气体成立于2006年6月，2023年10月改制为股份公司，总部位于上海市普陀区。
公司实际控制人为李建新、祝岩夫妇，本次发行前，李建新、祝岩夫妇合计控制公司74.95%的股份。
李建新出生于1970年，大学本科学历，中欧国际工商学院工商管理硕士学位，目前在公司任董事长；此前，他曾在中国石油化工股份有限公司、南京麦克斯南分特种气体有限公司等处任职。
祝岩女士出生于1972年，大学本科学历，目前任副董事长。此前她曾任职于中国石油化工股份有限公司、上海赛科石油化工有限责任公司等。
亿钶气体专注于电子材料产品的研发、生产和销售，并提供相关应用服务的高新技术企业，产品与服务广泛应用于集成电路、光伏新能源等半导体与泛半导体领域。
电子材料方面，公司以电子气体为核心，主要产品包括高纯氩气回收提纯产品、高纯氦气等电子大宗气产品，电子级氯化氢、电子级氯气等电子特气产品；
为满足客户对电子材料产品的多样化需要，公司还提供了多种湿电子化学品。
在新产品规划方面，公司在募投项目中重点布局了电子级六氟丁二烯、电子级乙硼烷混合气、电子级丙烯等自制新产品，广泛应用于集成电路领域的刻蚀、掺杂、薄膜沉积等环节。
（1）电子材料产品
公司在半导体与泛半导体领域的电子材料产品矩阵丰富。
其中，在电子大宗气方面，公司的主要产品包括高纯氩气回收提纯产品、高纯氦气等；
在电子特气方面，公司的主要产品包括电子级氯化氢、电子级氯气等；在湿电子化学品方面，公司的主要产品包括晶圆切割液、半导体封装用划片液等。
（2）高纯介质供应系统
高纯介质供应系统是用于精密输送气体、化学品和水的集成系统，可精确控制流量与压力，实现输送、分配、混合、分离、蒸发和冷凝等环节的全程监控，广泛应用于集成电路、光伏和显示面板等领域，直接影响客户设备的运行稳定性和产品良率。
亿钶气体的下游客户集中于集成电路、光伏新能源等半导体与泛半导体行业。
产品与服务最终供应给TCL中环、弘元绿能、士兰微、阿特斯、立昂微、上海合晶、中国电科、华虹半导体、Micron Technology、Global Wafers、Siltronic等国内外知名企业。
02
收入有所下滑，毛利率有所提升
近两年，受业务结构调整的影响，亿钶气体的营收整体有所下降。
2023年、2024年及2025年（报告期），报告期内，公司营业收入金额分别为8.15亿元、7.68亿元、6.2亿元，有所下滑。
其中，公司电子材料产品的收入规模整体保持相对稳定，但受客户新建产能的周期性变化等因素的影响，为客户配套提供的高纯介质供应系统业务的收入规模逐年下滑，导致了公司主营业务收入规模的下滑。
报告期内，公司的主营业务毛利率分别为43.72%、47.77%及52.18%，归母净利润分别为2.18亿元、2.2亿元、1.8亿元。
关键财务数据，来源：招股书
现场制气模式是公司电子气体的主要经营模式之一，报告期内公司现场制气产品的收入金额占主营业务收入的比例分别为35.08%、37.70%及37.68%。
从收入来源来看，2023年至2025年，电子材料产品在公司收入当中的占比由64.78%提升至81.7%。
其中，公司高纯氩气回收提纯产品的收入金额分别为2.37亿元、2.69亿元、2.32亿元，持续保持较高的水平，是公司重要的收入来源。
相应地，高纯介质供应系统业务收入占主营业务收入比例由33.73%降至12.58%，呈逐年下滑趋势。这主要由于下游客户扩张节奏放缓，但该业务毛利率低于电子材料产品，其收入减少对公司整体盈利能力影响有限。
公司主营业务收入按产品与服务类型划分的构成情况，来源：招股书
从下游行业来看，亿钶气体主营业务收入来源于集成电路行业的各期占比均超过50%。报告期内，公司前五大客户集中度分别为74.23%、83.08%及84.21%。
其中，报告期内，公司对TCL中环的销售占比分别为40.02%、53.94%、49.30%，主要因公司聚焦集成电路与光伏新能源领域，而TCL中环为这两大领域的头部企业，叠加其对公司产品和服务质量的认可，故销售占比较高。
截至2025年年底，亿钶气体的研发团队有37人。各报告期，公司的研发开支占当期总收入约1.21%至2.84%。
不过，亿钶气体也面临一定的应收账款压力，公司应收账款余额分别为2.58亿元、3.28亿元及2.66亿元，占各期营业收入的比例分别为31.68%、42.69%及43.09%。
03
电子材料领域急需国产替代
电子材料行业涉及多学科交叉，技术门槛高，属于技术密集型行业。亿钶气体的主要产品包括电子气体产品、湿电子化学品。
亿钶气体的上游企业包括原材料企业与设备类企业，涉及的原材料与设备部件种类丰富、市场供应充足稳定。
公司的下游企业主要为集成电路、光伏新能源等半导体与泛半导体领域的企业，其投资建设、生产经营规模的变化，对公司所属行业的发展有着重要的影响。
下游集成电路、光伏新能源等领域对原料纯度、稳定性和可靠性要求极高。
产业链，来源：招股书
工业中把常温常压下呈气态的产品统称为工业气体，工业气体分为普通工业气体和电子气体两类。
普通工业气体用于冶金、化工、玻璃等传统领域，纯度通常不超过99.99%（4N）。
电子气体用于集成电路、光伏、显示面板等电子半导体领域，对纯度和杂质要求极为严格，通常纯度需达99.999%（5N）及以上。
全球市场方面，据TECHCET数据，2024年全球电子气体市场规模约75.2亿美元，其中电子特气55.8亿美元（占74.2%），电子大宗气体19.4亿美元（占25.9%）。
国内市场方面，2024年我国电子气体市场规模达195亿元，其中特气和大宗气体各约98亿和97亿元。
全球电子气体市场规模，来源：招股书
根据中国电子材料行业协会的数据，2023年我国湿电子化学品需求总计达367万吨，预计到2026年国内湿电子化学品市场需求将增长至497万吨，2023年至2026年的年均复合增长率约10.6%。
高纯工艺介质供应系统的行业规模方面，2024年中国半导体领域工艺介质供应系统市场规模为309亿元。
竞争格局方面，在电子材料领域，全球市场长期由林德气体、液化空气、空气化工、大阳日酸等国际气企（占全球电子气体市场70%以上），以及巴斯夫、默克、霍尼韦尔、住友化学、三菱化学、韩国东进等湿电子化学品巨头（占全球市场近80%）主导。
2023年及2024年，亿钶气体高纯氩气回收提纯产品收入分别为2.38亿元及2.69亿元，占我国基于回收提纯技术的氩气市场规模的比例分别为19.15%、18.31%；
根据中国电子材料行业协会半导体材料分会的证明，2023年及2024年，公司高纯氩气回收提纯产品的市场占有率排名均位列行业第一。
2023年及2024年，亿钶气体自制的电子级氯化氢销量分别为861吨及1158吨，占我国半导体用氯化氢市场需求量的比例分别为35.69%及38.59%，处于行业领先地位。
在高纯介质供应系统领域。全球市场方面，林德气体、液化空气、空气化工、东横化学、帆宣科技等企业在早期的半导体行业大型项目建设上积累了项目经验，取得了先发优势，占据了主要市场份额。
国内市场方面，随着国内下游相关行业的固定资产投资规模逐步增大，国内服务商的技术实力与服务能力日益成熟，并具备本土化服务优势，逐步占据了一定的市场份额。
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