所谓“国家队”，其实就是中央汇金等机构。他们相对于拿着gj的钱炒股，所以对于这类机构来说，赚钱不是最重要的指标（gj也不缺人民币），稳定股票市场是最重要的职责。
正是因为稳定市场是首要目标，所以国家队天然喜欢在熊市买，在牛市买。在熊市买有托底的作用，在牛市卖有抑制泡沫的作用，都是维持股市稳定的重要手段。
所以一个有意思的现象就是，虽然国家队不已盈利为目标，但是他们操作的特点就决定了能够拿到便宜的筹码，然后高位出掉，想不赚钱都难。
所以我一直说，A股最大的价值投资者，其实是国家队。普通人最应该学习的目标，不是一些炒股大V，而是跟着国家队买就行。
那么现在相对于牛市启动前（2024/9/30），国家队减持了多少呢？
答案是70%，甚至更多。
我们来看创业板指ETF中，规模最大的一只，也就是易方达创业板ETF，看看其份额在这三年的变化。
可以看到在熊市的时候，也就是23年底24年初，国家队是大量买入ETF救市的。然后随着牛市到来，2025年国家队开始陆续减持。在今年一月份的时候，上面开始提倡“慢牛”，国家队也开始大量卖出压指数。今年5、6月份的时候越涨越卖，现在的持仓已经非常少了。
为什么我说这只ETF代表国家队呢，看看基金年报给出的前十大持有人就明白了：中央汇金占据了一半的份额，其他份额也主要是由一些央国企占据的。
历史总是重复的，上一轮创业板牛市，也就是2019~2021年牛市，创业板在2021.7和2021.11，创造了两次峰值。就在牛市顶峰的时候，国家队一样是大幅减持，持仓达到了低位。
这里插一句，为什么他们要在见顶之前慢慢减仓，而不是见顶的时候直接减呢？
一方面是因为他们的任务并不是赚钱，而是维持股票市场稳定，所以没有必要在顶部再减，往上冲的过程就需要减仓降低市场热度了。
另一方面，他们的体量太大了，如果真的拖到最后再买，那么就无法找到足够的对手盘，导致只要大量出货就跌停，这样就根本来不及出货。
不要说国家队这么大的体量了，就算是一些牛散，都很容易买入就涨，卖出就跌。比如一个有几亿资金的牛散，看中一个票想买几百万，这样买入的时候就会直接带动股价上涨一两个点。这还没完，在卖出的时候，又会带动股价下跌一两个点。这就是资金量大了的坏处，天然就不方便操作，要少两三个点的收益率。
所以为啥体量是收益率的敌人呢，因为体量大了天然不适合操作，收益率会下降，不像小散一样看到趋势不对能够随时交易。
言归正传，国家队这个时候的减仓，意味着上面的大佬已经判断出来了现在市场处于非理性繁荣，之后迟早会跌下来。所以他们现在在减仓，倒不是为了保护收益率，而是为了给市场降温，希望泡沫破裂之前不要撑太大，保护散户的安全（让最后冲高进来接盘的散户少亏一点）。
最近几个月我已经提醒很多次要注意风险了（例如），当然如果你跟踪看了我的文章的话，就知道理由有很多，这次的国家队减持就是理由之一。
我们无法判断什么时候是最高位（国家队也一样），因为股市和人性的疯狂没人知道，市场最高点一定是那个最乐观、最疯狂的人买出来的。但是可以判断的是，现在已经处于泡沫阶段，而且处于泡沫阶段偏尾声了。
如果你现在已经持有不少科技，而且成本做到很低，那么可以等趋势结束之后再离开。毕竟你已经有了安全垫，就算回撤20%也还能赚很多。而且你毕竟是之前买入的，那么可以看出你对市场是有一些判断的，那么也有理由相信你在雪崩时能够及时逃脱。
但是对于现在还没上车的散户，一方面是你没有任何安全垫，之后股价下跌你就是纯亏。另一方面，现在才冲进来接盘科技，已经很晚了，证明你的敏锐度和对市场关注度不够，那么之后市场回调大概率也无法及时脱身。我们常说牛市亏大钱，其实说的就是最后这批冲进来的散户，高位接盘。
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