今日聚焦
周一咱们照例先聊下周末发生的一些重要事件。
1、Meta正与Anthropic展开磋商，拟向后者出租其数据中心的算力。这项合作将为时两年，价值最高可达100亿美元。
此外，SpaceX正在与美国有关部门就提供数据中心算力展开谈判，拟向该部门提供价值数十亿美元的数据中心算力。
这哥俩是铁了心要在算力租赁的赛道深耕了。。SpaceX不用多说，马斯克的野心还是在宇宙上，AI业务猛干了一波后发现，想要保持技术领先需要源源不断烧巨额资金，因此干脆将xAI作为公司上市拔估值的一环，同时通过算力租赁让其成为给公司现金流输血的业务了。
至于Meta，其出租算力的打算是这轮AI行情松动的一个催化，现在可能要逐步落地了。虽说后面的资本开支看似还有一定保障，但市场的担忧不会消散，尤其是怕还有其他大厂顶不住压力而放缓投入的速率。
这压力包括但不限于：举债投入背后高额的融资成本、商业化闭环的完成度、我国低成本开源大模型的追赶……
在Meta租算力这消息出来后，股价从近-6%的跌幅，逆势拉升到-2%，这意味着市场的叙事依然是看衰烧钱的路径，相比之前并没有什么改变。
2、月之暗面发布了最新的大模型Kimi K3，一个拥有2.8万亿参数且API调用价格很低的开源大模型，外资直接将其称为DS2.0时刻。
根据评估K3的整体能力已经超过了Opus 4.8(Anthropic前代旗舰闭源模型)，目前仅次于Claude Fable 5和GPT 5.6 Sol这两款最强的闭源模型，但也就是几个月的代际差距。
我国再次以更低的算力成本、更优的架构创新，把接近顶级闭源的能力做成了开源模型，确实有点让老外睡不着觉了。
过去海外大厂的逻辑，主要是靠天量资本开支堆算力拉开代差，再通过闭源高价收割市场。但 Kimi K3的出现，包括后续千问和DS的新模型，都在挑战这套逻辑。
因为Opus已经很强了，现在国内同等能力的模型又开源是又便宜，那海外万亿级AI投入的回报周期和商业闭环都会受到质疑，进而更加剧了市场对云厂商资本开支放缓的担忧。
当然了，国内大模型跻身世界一流，对我们的AI产业肯定是有好处的，一方面体现在3万亿级别的大模型，推理和训练都需要海量算力支持，也为国产算力芯片提供了验证场景。另外低成本且开源的顶级模型，也会加速更多AI商业化场景的落地。
但现在难就难在，A村、韩村、美村互相抄作业，情绪也是互相干扰，比如Kimi要是杀了美股科技的逻辑，美股反过来可能就会杀A股科技的估值，然后韩村见状继续杀杠杆。。周而复始，直到水分完全挤干，或许才会有资金去大肆抄底。
3、据悉，在最近的韩美会谈中，美方提出应当分得三星和海力士的巨额利润，因为美国是最大采购方。
这消息我估计韩国股民看完都要哭了，本来最近市场就去杠杆要死不活的，美国这大嘴一张，真是诠释了何为"趁你病要你命"。。
现在看，三星电子Q2利润超越英伟达，登顶全球最赚钱的上市公司，还是太惹眼了。。虽然在营收上未达预期，还暴跌了一波。。总之韩国这个最美好的夏天，凉的确实是有些快了。。虽说这事不一定能真落地，但对情绪的压力是确实存在的。
4、以上三条消息，对科技方向，尤其是海外科技而言都不是太好的事，甚至可以说是鬼故事。但从周五美股的隔夜市场来看，却是先砸盘后收复的小V造型，貌似有点跌不动了。
具体看，道指跌0.77%，纳指跌约1.4%，跌幅很克制。MSCI韩国指数ETF盘中虽一度下跌5%，但随后快速收复失地，最终仅下跌0.5%。费城半导体指数也类似，最多接近6%的跌幅，可收盘也只跌了1.6%。
中概股也有所企稳，A50上涨0.68%，纳指金龙下跌1.8%，相比于周五白天恒科4.3%的跌幅要收敛不少，过程中实际也是走了个小V，而腾讯、阿里等ADR的表现也要好于白天的港股。因此，今天理论上是有修复机会的。
唯独就是要注意上周五休市，今天有补跌预期的韩国市场，虽然周末韩方出台了一些救市举措，可毕竟去杠杆还在路上，往下杀还是会有熔断问题的，这块的情绪扩散风险要稍微关注下。
5、上周五市场的惨跌让不少投资者心有余悸，担心是不是市场已经从牛背上跌到了熊坑里。周末我也看了一圈机构的观点，乐观的认为已经跌差不多了，给出的论据有：
宽基ETF开启了大规模的净流入，幅度仅次于4月对等关税，暗示大力哥在出手了；
AI产业化依然没有见顶，渗透率提升空间还很大；
回溯过去景气投资行情，双创本月20%的跌幅在空间上已经比较充分；
股指期权隐含波动率来到近几年的绝对高位，仅次于4月，市场风险充分释放。
但也罕见的出现了比较谨慎的机构，认为这轮科技的调整或许不会马上结束，想要反转一方面需要海外大厂在商业化闭环上交出更好的答卷，另外国内可能也需要进一步等待情绪和流动性的底部。。
咋说呢，都有道理吧。但从我的角度出发，在纷繁复杂的局面中，其实就是四个字——去伪存真。在7月众多大事(海外科技大厂业绩、国内重要会议、巨无霸IPO上市等)落地后，调整过后的市场也会重新开始回归到更本质的估值(业绩)性价比层面。
无论是挤泡沫的硬科技，还是AI产业中后劲更足的应用，乃至K型分化中被错杀的老登，只要基本面过硬，估值合理偏低，便都有表现的机会。别忘了，在2015年泡沫破裂过后，很多优质的核心资产反而迎来了一轮更漫长的牛市，这其中既有传统行业，也有新兴行业。
6、昨夜，国新和诚通两个国字号选手接连发了关于维稳股市的消息，意思哥俩加起来已经买了快600亿了。而且说了，后面还会继续增持央国企和科技企业股票及ETF。
另外，村里还将在今天就稳市场召开上市公司、证券公司及基金机构座谈会，听取各方关于促进资本市场平稳健康发展的意见建议。
没啥说的，妥妥的救市了，叠加上面说的海外市场有企稳迹象，今天市场情绪应该会不错。
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重点新闻
1、周末美伊冲突又升级了，美军目标从军事设施扩大到民生基础设施，多座桥梁、隧道被毁，供水供电系统瘫痪，上万民众断水断电。。伊朗方面则是对美国在中东多个军事基地进行了多轮打击，造成两名美国军人死亡，多人受伤。
与此同时，备受关注的霍尔木兹海峡已处于关闭状态，部分尝试通航的船只均受到阻碍。至此，双方签署的备忘录已经破产了。。这事反反复复，折腾到现在，确实挺烦的，若冲突持续下去，油价回升又会对加息预期产生扰动，还是需要保持一定的关注。。
2、在世界人工智能大会上，上海发布太空算力星座工程，计划商业部署阶段发射50颗算力星+100边缘计算星，商业运营阶段完成千星部署。这个蓝图挺宏伟的，实施起来会带动算力、商业航天等多领域的发展。
AI+医疗也是本次大会比较热门的话题，上海某肿瘤专家称AI的介入，让胆囊癌无创诊断率上升到92%，恶性肿瘤的诊断和治疗模式发生了根本变革。现在仍是AI应用的初期，后面一定会更强大，从而更好的造福人类，过程中对相关产业也会有一定的带动。
另外，机器人产业的变化也不少，武术、舞蹈等机器人表演大幅减少，取而代之的是上料、装配、巡检等真实作业场景。应用正是机器人的痛点，商业模式打通后，整个产业才能赚到真金白银。。
3、茅台再次上调核心产品价格，其中，飞天53%vol 500ml在i茅台平台零售价由1539元/瓶调整为1639元/瓶，销售合同价由1269元/瓶调整为1369元/瓶。茅子在3月末将持续了8年1499的零售价上调了40元，这次进一步涨价100元，动作还是比较大的。
茅子连续涨价，说明其市场化改革的态度非常坚决，以需求为导向随行就市，提价可以增厚公司毛利，对业绩大概率有一定的提振。不过客观来说，当下更多的白酒企业仍处于去库存的阶段，业内分化还是比较大的，接下来的中报需要重点跟踪看看。
4、韩国公布了放宽外国投资者交易韩元的计划，说白了，目的就是消除外国人购买韩股的障碍，该规定将在9月逐步实施。
现在海外投资者美元兑换韩元限制比较多，但仅靠韩国本土的流动性，支持万亿美元级别的三星和海力士，确实有点困难，放宽限制后，全球流动性进入韩股，会带来一些积极影响。
5、周末又有一些重要业绩，下面和大伙一起看下
a.新X盛上半年预盈70亿元至80亿元，同比+77.56%至102.93%，Q2环比+51%至87%；天X通信上半年预盈11.24亿元至13.04亿元，同比+25%至45%，Q2环比+28%至64%。
增速其实还可以，不过市场对光模块预期也比较高，这个表现算是中规中矩。业绩预批期刚过，且创业板也没有强批要求，依然选择披露比较罕见，有点稳定市场情绪的意味，今天看看市场是否给面子吧。。
b.同X顺上半年预盈8.78亿元至9.79亿元，同比+75%至95%，Q2环比+143%至182%。公司直言，受资本市场交投活跃等因素影响，金融信息服务需求快速增长。
今年与资本市场相关的上市公司业绩都还可以，包括近期已经披露的券商，行业β是比较强的。
全球市场
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