【导读】韩国股市快速拉升，日本股市休市一日
中国基金报记者 李智
7月20日，韩国股市大幅低开，韩国KOSPI指数早盘一度跌超4%，随后快速拉升，跌幅收窄。截至发稿，韩国KOSPI指数跌0.47%，报6788.21点。日本股市休市一日。
个股方面，三星电子、SK海力士早盘均跌超5%，随后快速反弹，SK海力士转涨，三星电子几乎抹平跌幅。
消息面上，韩国财政部周日表示，计划允许外国金融机构通过临时透支方式借入韩元，并允许其在金融交易中使用韩元计价债券作为抵押品。这些措施是为鼓励韩元使用所推出的激励政策的一部分，旨在将韩元从受限的本土货币转变为更具全球性的货币。自7月6日起，韩国已将美元/韩元市场的交易时间延长至24小时交易制，标志着韩国长期封闭的货币正走向开放。
华西证券表示，上周韩国市场进一步下跌，周内多次出现熔断下跌，韩国进入技术性熊市。考虑到韩国市场中科技类资产存在的泡沫和杠杆问题较为严重，叠加韩国实施了加息，由于短期回调幅度较大，预计韩国综合指数在回调中会有短期超跌反弹。但是超跌反弹之后，中期还会出现进一步下跌，尤其是半导体和人工智能相关的偏高位资产还将出现较大幅度的中期下跌。之前博弈热度较高的类似三星电子、SK海力士等个股即使未来短期出现超跌反弹，中期调整压力仍然偏大。
近期受韩国市场剧烈波动影响，全球科技股普遍调整，A股算力板块显著回调，市场核心疑虑集中于调整的幅度与持续时间。中信建投证券认为，本轮调整呈“存储—算力上游—中下游”梯度，并非无差别AI交易退潮，风险来源是韩国去杠杆：散户的三重杠杆——场外借钱、场内融资、买入两倍三倍杠杆ETF嵌套，叠加存储公司占韩国KOSPI指数约六成的集中度，被动卖盘自我强化，拖累韩股领跌全球并沿存储链扩散；算力上游跟随调整但跌幅相对较小，中下游与港股互联网相对抗跌。调整何时结束取决于被动卖盘是否出清，杠杆规模与被动卖盘明显下降后方可确认底部。
中信建投证券表示，对A股而言，本轮冲击是以情绪传导为主，而非流动性冲击。行业配置上，短期关注产业催化独立的创新药和防御属性较强的红利板块；科技方向在韩国杠杆出清信号确认前，优先保留港股互联网、算力服务与AI应用，待信号确认后，再逐步提高存储及MLCC、PCB上游材料等涨价逻辑环节仓位。
编辑：格林
校对：纪元
制作：舰长
审核：木鱼
注：本文封面图由AI生成
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