新一轮央企合并重组：加、减、乘法！|中央企业|合并重组|国企|股权

新一轮央企合并重组：加、减、乘法！

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今年5月新一轮国企改革方案落地以来，国资央企改革落子有声。专业化整合在油气、物流、化工等领域连落重子，高价值资产加速聚合；瘦身健体向新能源、金融等非核心低效业务纵深推进，有序出清；数智赋能乘势而上，"焕新社区"迭代扩容，"场景万象"大幕初启——国有资本高质量发展由此打开全新空间。随着央企负责人研讨班召开在即，更多改革信号静待释放。

一、加法：高价值专业化整合提速，油气领域率先破局

中国石化近日召开中国航油领导干部大会，宣布完成对中国航油的重组工作，中国航油正式成为中国石化二级全资子公司。2025年底，经党中央、国务院批准，国务院国资委作出中国航油重组并入中国石化战略部署；今年1月8日，国务院国资委召开重组大会；6月18日，重组事项获得境内外全部监管审批；7月9日完成工商变更登记。历时半年，年内首个央企集团层面重组落槌，成为新一轮央企重组的标志性事件。

这是推进中央企业战略性、专业化重组的重要举措，将有力推进实施"炼厂到机翼""国内到国际""传统航油到可持续航空燃料"布局调整，加快打造世界一流航空能源供应商。

重组整合的浪潮远未止步于此。

矿产领域，五矿发展近日公告披露重大资产置换草案：公司以全资子公司五矿贸易100%股权（作价55.19亿元）与五矿股份持有的五矿矿业100%股权、鲁中矿业100%股权（合计作价281.15亿元）中的等值部分进行置换，差额225.95亿元由上市公司以发行股份及支付现金方式支付。交易完成后，五矿发展主营业务将由资源贸易、金属贸易、供应链服务转变为铁矿石开采、选矿加工及铁精粉产品销售，优质铁矿采选核心资产注入上市主体，推动矿产开发业务集约化、规模化发展。

物流领域，中国物流集团与东方电气集团6月末在北京举行物流专业化合作签约仪式，双方将围绕东方电气集团大件物流有限公司增资扩股开展专业化整合，共同打造面向装备制造领域的专业化物流平台。从公开披露的交易结构看，中国物流集团通过增资方式取得东方物流60%股权，与东方物产共同控制东方物流——"物流国家队"落子高端能源装备制造大件运输赛道。

化工领域，中化国际公告称，拟以发行股份的方式向蓝星集团购买其所持有的南通星辰100%股权，交易价格21.1亿元。南通星辰是国内环氧树脂和聚苯醚产业的早期布局者，注入后将进一步增强中化国际环氧树脂竞争力，发挥工程塑料产业链协同效应。

数据显示，截至7月15日，今年以来国有企业已完成并购重组事件164起，交易总额同比增长18.84%。

显然，近期国资央企并购重组节奏显著提速，重组逻辑彻底由规模化扩张转向高价值专业化整合，紧扣国有经济布局优化顶层部署。

二、减法：瘦身健体聚焦主业，刀刃向内出清"两非"

重组整合的另一面，是刀刃向内的"瘦身健体"。

全国进一步深化国资国企改革动员部署视频会议6月召开，明确提出要完善主责主业管理，强化无关多元、多层架构、过度负债等管控，按照"三个集中"要求推进重组整合、资源盘活，分层次调整产业结构，不断优化国有经济布局。

在新能源领域，央企资产腾挪动作频频。据不完全统计，6月初至今，近30个新能源相关股权项目密集披露或挂牌，涉及中核集团、三峡集团、南方电网等10余家央国企。其中，中核集团一次性披露多家新能源企业股权项目。

近期央国企密集挂牌转让新能源类资产，是面向高质量发展的存量结构优化，央企通过剥离非核心低效资产聚焦主责主业，相关资产则向优势运营主体流转，从而推动新能源行业专业化分工、优势互补水平持续提升。这有助于引导国有资本进一步向关系国家安全、国计民生的重点领域集中，同时加大对新型储能、氢能、智能电网等关键领域的投入，提升央国企在新能源产业重要环节的技术引领和产业带动能力。

央企金融资产层面的瘦身同样密集。近期，中煤集团挂牌转让所持中煤财险6.58%股权，鞍山钢铁集团与中兵投资管理有限责任公司分别挂牌转让各自持有的光大永明人寿12.505%股权。

中央企业过度涉足金融板块，既会分流实体产业资源，也可能导致风险在产业与金融之间相互传递。整体来看，此轮调整是央企瘦身健体、剥离"两资两非"的应有之义，旨在压减法人数量与管理层级，推动资源向主业集中。有序剥离金融业务，有助于坚决遏制脱实向虚倾向，进一步夯实高质量发展根基。

三、乘法：数智赋能释放乘数效应，新质生产力加速育成

央企正以前所未有的力度拥抱新质生产力。

日前，在2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议期间，国务院国资委在"智赋新质全域焕新"人工智能产业发展论坛中发布开源"焕新社区"2.0，启动国资央企智能软件工厂联合筑基工程。至此，国资央企已建成覆盖全产业链、贯通创新全链条的"双百"战略资源体系，标志着央企人工智能赋能实体经济进入体系化推进新阶段。

国务院国资委数据显示，"焕新社区"自2025年发布以来，已聚合超280家生态伙伴，免费开放超2000卡国产算力。

国务院国资委相关负责人表示，将持续统筹推进央企人工智能战略资源体系建设，持续拓宽场景开放、数据共享渠道，加快孵化一批可复制、可规模化推广的行业标杆示范，充分发挥国资央企主力军作用，保持战略定力，持续以数智创新成果培育壮大新质生产力。

值得关注的是，近日，国务院国资委召开中央企业"场景万象"专项行动启动会，研究谋划推动央企场景培育开放的务实举措。会议现场启动了中央企业"场景万象"专项行动，发布了中央企业首批十大对外开放标志性场景。

"一系列举措清晰印证，央企人工智能建设已经迈入落地见效、多点结果的关键阶段。"周丽莎认为，这标志着国资数字化转型从政策规划转向规模化产业实践，阶段性改革成效集中显现。

加"高价值专业化整合"、减"非核心低效业务"、乘"数智赋能新质生产力"——一加一减一乘之间，新一轮央企重组的方法论日渐清晰：不再是简单的规模拼盘，而是沿着产业链、供应链、价值链的系统重构。这两天央企负责人研讨班正在召开，这套"加减乘"法必将释放更多值得期待的改革信号，为"十五五"开局之年的国有资本高质量发展，写下浓墨重彩的起笔。

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