千亿帝国崩塌，第2个许家印，从草根到首富，他的人生令人唏嘘|姚振华|广州|张劲|李河君|胡润百富榜

商界这些年跌落神坛的大佬不少，但很少有谁能像张劲这样，把＂从草根到首富＂再到＂从首富到囚徒＂的剧本走得如此完整。

2026年6月26日，广东省高级人民法院对雪松控股实际控制人、前＂广州首富＂张劲作出终审裁定，驳回其上诉，维持一审无期徒刑判决，这起涉及6800余名投资者、未兑付资金超200亿元的集资诈骗大案至此尘埃落定。剥夺政治权利终身，个人全部财产没收，这份判决书几乎没有给他留下任何转圜的空间。

外界把他称作＂第2个许家印＂，理由不难找。两人都起家于广州，都曾坐拥千亿身家，都借着高杠杆搭起一座看似坚不可摧的商业大厦，也都因为集资诈骗等罪名，把无数普通投资者拖入深渊。

深大金融出身，草根南下淘金

回看张劲的前半段人生，说是草根逆袭的范本并不为过。

张劲于1971年出生于广州，籍贯湖南，18岁考入深圳大学金融系，从股票证券市场完成原始资金积累。26岁时，他成立了自己的房地产公司。1997年他携60万元扎根广州，依托大宗商品贸易快速扩张，靠着盘活烂尾楼项目，他在广州地产圈站住了脚。

这段时期的张劲，做的是实打实的生意。低价接盘、翻新改造、再度出售，一整套流程都在市场规则里完成，圈内对他的评价并不差。

真正让他转变路径的节点，出现在2015年。1971年生于广州的他，拥有深圳大学本科、香港理工大学研究生学历，1997年4月创立君华集团有限公司，这便是雪松实业的前身，也为后来雪松控股的崛起埋下伏笔。2015年，君华集团重组成雪松控股，张劲提出了雄心勃勃的＂三个万亿＂目标，即五年内做到万亿销售、万亿资产、万亿市值。

这个目标定下来之后，雪松的扩张速度就变得让外界瞠目结舌。2016年，雪松控股以1570亿元营收跃居广州民营首位，此后更连续四年入选《财富》世界500强，2020年更是以2851亿元营收入榜第296位。2018年，雪松发展的母公司雪松控股首次跻身《财富》世界500强，排名第361位，成为当年广州唯一入榜民企。2019年胡润百富榜中，张劲以400亿元财富位居全国第65名，登顶成为广州首富。

假贸易冲营收，真自融骗资金

营收数字翻着番地涨，可账本背后藏的是什么，庭审阶段揭得一清二楚。

《财富》世界500强的评选核心依据是企业自报的营收规模，张劲精准地抓住了这一规则漏洞。他利用大宗商品贸易毛利率极低的特点，大搞＂融资性贸易＂，企业之间以贸易为名，行资金拆借之实。通过这种左手倒右手的虚假贸易，雪松的营收数字如坐火箭般飙升，成功为自己披上了＂世界500强＂的华丽外衣。

融资性贸易是指企业间借贸易之名、行拆借融资之实。在现实中，一些贸易企业缺乏足够的资信，难以从金融机构获得融资，于是通过与信用良好的企业合作，虚构贸易周转，并将对应票据用于融资。相关企业账面上的营业收入和存货因此大幅上升。换句话说，那所谓的两千多亿营收，很大一部分只是账面数字的循环游戏。

拿到＂世界500强＂这块金字招牌之后，张劲开始动真格的融资。他把目光锁定在了金融牌照上。斥资收购了早已深陷兑付危机的中江信托，更名为雪松信托。但这并非为了拯救信托，而是将其变成了非法集资的核心工具。

接下来的操作，就是彻头彻尾的庞氏套路。自2020年起，雪松控股打着＂供应链金融＂的幌子，将虚构的＂应收账款＂包装成理财产品。他们假借各类金交所、产交所甚至＂伪金交所＂的通道，累计发行了1490个理财产品，疯狂吸金596亿元。

为了吸引投资者，这些产品承诺了高达8%至12%的年化收益率，并辅以＂央企背景＂、＂零违约＂等虚假宣传。但真相是，所谓的底层资产根本不存在。例如，有产品号称对应四川长虹、五矿钢铁的应收账款，但这些企业却对合同的存在毫不知情。

募集来的巨额资金，并没有真正投向产业。募集来的数百亿资金，并没有投入实体产业，而是全部用于＂借新还旧＂，兑付前期投资者的本息，以及继续收购企业以维持虚假的繁荣。这套玩法能撑一天算一天，一旦市场资金收紧，链条立刻绷断。

终审无期落定，千亿帝国清零

裂口出现在2021年下半年。理财产品接连逾期，＂雷＂一颗接一颗地爆。2022年1月30日，张劲亲笔写下《致歉信》，承认无力支付理财产品利息，原定当月底完成的本息兑付无法落实。这封信基本宣告了雪松系资金链的崩溃。

司法程序随之启动。2023年5月7日，广州市公安局黄埔区分局发布通告，对雪松控股下属圆方投资等公司涉嫌非法吸收公众存款案立案查处，对主要犯罪嫌疑人张劲等人采取刑事强制措施，同时查封、扣押、冻结涉案相关资产。

从立案侦查到最终裁定，走完程序用了三年多。2024年10月，广州中院开庭审理此案，包括张劲在内的19名自然人和雪松控股被提起公诉。2026年2月，广州中院作出一审判决：张劲被判无期徒刑，并被没收个人全部财产，雪松控股则被处罚金11亿元。

一审之后张劲提起了上诉。他在庭上承认非法吸收公众存款罪，但一直否认有集资诈骗的主观故意。终审法院完整核查证据，认定其犯罪事实清晰、涉案情节特别严重，驳回全部上诉请求。

除了张劲，同案高管也无一幸免。首批广州中院公布判决结果的8人中，除了张劲获刑最重外，其余高管分别被判处5年至14年不等的有期徒刑。其中曾任雪松信托董事长的林伟龙、主管资金调度的谢少彬等核心人员均在名单之内。

真正让人心里发沉的，是那些普通投资者。截至案发，雪松控股的骗局导致约200亿元资金无法兑付，波及6800余名投资者，平均每位投资者损失近300万元。尽管司法机关正在全力追赃挽损，但业内估算，最终实际兑付比例可能仅有3%左右。不少人是拿着养老钱、拆迁款、房贷首付去买的理财，被＂世界500强＂和＂广州首富＂这两块牌子晃了眼，转身却发现全是纸糊的。

而张劲本人手里那家上市公司ST雪发，控制权也悬在半空。张劲实际控制的3亿多股份，约98.7%被质押、冻结。若因客观原因等导致上述股份被处置，公司存在实际控制人变更的可能。换言之，张劲连最后一块自留地都保不住了。

把张劲摆在近几年跌落神坛的富豪队列里，能看到一条相似的抛物线。张劲的坠落，与近年来姚振华、李河君等昔日富豪的折戟如出一辙，他们都曾试图通过高杠杆盲目扩张、脱离实体经营来维持庞大的商业版图，最终在资金链断裂中轰然倒塌。许家印的恒大帝国走的是这条路，宝能的姚振华、汉能的李河君也是这条路，张劲不过是又一个把剧本演到底的人。