7月22日，谷歌母公司Alphabet迎来了一个值得载入史册的时刻——上市二十多年来首次交出负自由现金流。这背后是管理层为了抢占AI高地，疯狂砸钱扩建基础设施。但Alphabet的故事远比云服务与生成式AI复杂，它早已是华尔街最精明的投资者之一。最新提交的10-Q季度报告，更揭开了其手中两大劲爆筹码：SpaceX和AI新贵Anthropic。
回到2015年1月，Alphabet以区区9亿美元拿下了SpaceX约7.5%的股份，当时埃隆·马斯克的这家太空公司估值还只有120亿美元。尽管后续股权有所稀释，但谷歌的份额依然可观。根据本次10-Q报表，截至第二季度末，其持有的SpaceX股份账面价值已飙至941亿美元——其中800亿美元受早期出售限制，另141亿美元面临长期锁仓，直到2027年第三季度才能解禁。
这相当于9亿美元的初始投入在十一年间膨胀到了941亿，收益超百倍。而值得注意的是，SpaceX为早期投资者设计了一套加速解锁机制。按照计划，公司8月4日发布首份季度财报后两个交易日，Alphabet等早期内部人士就可以开始卖出部分受限股份。这意味着，距离谷歌回收这笔天量回报，可能只剩一周多。
真正让人瞠目的还在后面。同样是这份10-Q，Alphabet披露其持有的非上市企业非流通证券的账面总值高达1243亿美元。彭博社指出，其中绝大部份价值都汇聚于它在Anthropic的持股中。这家由前OpenAI团队创立的公司，是Claude大语言模型的开发者，正坐在生成式AI军备竞赛的中心。
谷歌对Anthropic的布局同样步步为营：2023年4月，以3亿美元拿到10%的初始股权；同年10月再砸20亿美元，其中5亿提前到账；跨入2026年，4月份又加上一份400亿美元的追加投资承诺。一连串注资下来，这家初创企业反而成了Alphabet眼下最重的砝码，其隐含的价值甚至已经超过了刚刚创造财富神话的SpaceX。
如此庞大的投资组合，为何选择在这个节点曝光？一部分原因是SpaceX刚刚完成上市，随着季度数据的披露，各家机构股东的持仓数据必须向外公开。而Alphabet的超千亿美元非公开股权投资，也终于让外界窥见了这家科技巨头在资本运作中的凶狠一面。当大多数企业还在纠结是否要对AI大举投入时，Alphabet早已用真金白银锁定了未来航道上最关键的两颗棋子。
若论短期收益，SpaceX近在咫尺的解禁窗口无疑让人心跳加速；但若将时间轴拉长，藏在Anthropic背后的想象空间，也许会远比今天的数字更为剧烈。在科技行业，投资眼光往往比一时财报更有决定性。
