中国工业企业利润增速连续第二个月放缓。国家统计局周一公布的数据显示，6月份规模以上工业企业利润同比增长15.1%，较5月的21.1%明显回落，也延续了自5月出现的减速态势。今年上半年，工业利润累计增长18.7%，略低于1-5月的18.8%，显示增长动能有所减弱。 今年工业利润的强劲反弹主要得益于人工智能爆发推动芯片与设备制造景气上行，以及持续近三年的工业品出厂价格通缩的结束。但6月的数据表明，支撑利润快速修复的价格因素出现动摇。二季度工业生产者出厂价格同比上涨3.6%，为2022年底以来首次转正，然而这一再通胀动力高度依赖全球能源价格飙升。随着霍尔木兹海峡油轮通行逐步正常化，石油、成品油及石化产品价格回落，6月PPI环比下降0.3%，为2025年7月以来首次环比下跌。内需持续偏弱背景下，仅靠成本端驱动的价格复苏显得根基不稳。 与去年同期较低的基数相比，当前利润增速依然可观——去年6月利润下降3.6%，去年上半年则下降2.8%——但投资者目光已转向即将在7月下旬召开的中共中央政治局会议。此次会议将回顾上半年经济运行情况并为下半年定调。二季度经济放缓后，市场普遍预计政策基调将更强调加大支持力度，但考虑到出口韧性犹存以及官方对抑制过剩产能的关注，出台大规模刺激方案的预期仍然不高。分析师认为，政治局会议可能会释放出更为迫切的温和宽松信号，但重点仍将落在结构性政策而非全面强刺激上。
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