2026年7月30日，上海市金融法院的一纸执行裁定，将已经淡出公众视野许久的哪吒汽车创始人方运舟和原CEO张勇，再次推到了聚光灯下。
这一次，不是因为销量，也不是因为新车，而是因为一笔高达2.7亿余元的巨额被执行标的。
你可能会想，一个创始人，背个几亿的债务，在造车这个烧钱的行当里，也不算太稀奇。
就在三个月前，2026年4月，央视《焦点访谈》才刚把哪吒汽车的“遮羞布”给扯下来，直指其“百亿国资被霍霍精光”。
现在这2.7亿的个人执行，只不过是那场百亿大溃败后，溅到创始人身上的一点泥点子罢了。
今天就来聊聊，这个曾经一度登上过新势力销冠宝座的哪吒汽车，到底是怎么把一手好牌打得稀烂，最后让上百亿的地方国资打了水漂的。
从“销冠”到“老赖”，只用了三年
如果时间倒回2022年，你绝对想不到哪吒汽车会沦落到今天这步田地。
那一年，它是何等的风光——全年交付15.21万辆，力压“蔚小理”，登顶造车新势力销量冠军。
那时候的方运舟和张勇，是各大论坛的座上宾，他们喊出的口号是“为人民造车”。
那时的哪吒，手里握着浙江桐乡、江西宜春、广西南宁三大生产基地，背后站着一长串地方国资的金主爸爸，那真是要钱有钱，要地有地。
然而，转折来得比想象中快得多。
2023年，哪吒的销量就像坐上了滑梯，同比下滑16%至12.7万辆。
2024年更是腰斩，只剩6.45万辆。到了2025年1月，单月销量暴跌97.76%，仅剩110辆。这哪是卖车，这简直就是造车界的“跳楼价”清仓。
与此同时，亏损是个无底洞。2021到2023年，三年累计净亏183亿元。
这是什么概念？相当于每卖一辆车，就得亏掉超过8万块。这种卖一辆亏一辆的商业模式，哪怕家里有矿也扛不住。
终于，在2025年下半年，合众新能源被债权人申请了破产重整。
说到这，你可能要问：钱都去哪了？地方国资为啥会成“接盘侠”？
地方政府的“倒贴式招商”与权力棋局
央视《焦点访谈》那期节目，把矛头直指地方政府的“内卷式”招商。
江西宜春，一个此前在汽车工业版图上几乎没什么存在感的城市，为了把哪吒请进来，投了近20亿收购股权，花3亿代建厂房，提供十年租金减免，甚至在宜春每卖一辆车，政府倒贴2万块。
宜春经开区管委会和合众新能源签订的合同显示，整个项目总投资50亿元，大部分都由宜春方面负责筹集。
广西南宁更狠，通过所谓“市场化基金”的方式，实际由南宁产投集团砸了16亿，还变相发债借钱往里填。
南宁市工业和信息化局副局长慕伟承认，整个市场化方式投入约24亿元，资金来源是平台公司。
根据公开资料，这种打法其实早就埋下了祸根。
早在2020年合众新能源的股权结构中，南宁民生和宜春金合两家国资背景的股东，持股比例合计一度高达61.55%，已经超过了国企股比50%的上限。
虽然通过复杂的股权设计规避了“国企”之名，但“国资”之实早已坐实。
这就形成了一个极其拧巴的局面：创始人方运舟最初在奇瑞搞技术出身，在资本运作上本就不是李斌、何小鹏那种互联网大佬的对手。
为了活命，他以极低的代价出让了大量股权。到后来，公司表面上是个新势力，骨子里的决策和资金，却深度绑定了地方政府的政绩诉求。
你以为这是在扶持产业？这更像是一场豪赌。地方政府赌的是税收、就业和政绩，哪吒赌的是能靠烧钱烧出个未来。
结果就是，哪吒内部战略撕裂——周鸿祎要搞高端化，张勇要坚守下沉市场。到底听谁的？金主爸爸们各有各的想法，这在后来看来，加速了崩盘。
那些被刻意隐藏的细节与真相
如果说战略失误是明面上的问题，那么内部的“黑洞”才是真正让国资血本无归的深层原因。
根据36氪等媒体的深度报道，哪吒汽车在2023年，也就是销量开始雪崩的那一年，各项开支却疯狂逆势增长。
销售及分销开支从10.43亿暴涨84.5%至19.2亿，其中广告及宣传开支更是从3.33亿猛增175%至9.17亿元。这钱花哪去了？
有知情人士向媒体爆料，哪吒的营销体系供应商，采购价比正常市场价高出1.5倍到4倍。
比如2023年底，仅为了做一个年终盘点品牌传播，9家媒体就花了近150万，其中某汽车自媒体单条图文就高达20万。
甚至有传言说，为了上热搜，张勇每次的花费平均超过200万。这到底是做品牌，还是洗钱？
更有意思的是，在内部管理上，哪吒也是个奇葩。6款车型用了6家不同自动驾驶厂商的方案，研发部门大量精力浪费在对接不同供应商上，内部腐败的质疑声不绝于耳。
而在公司已经揭不开锅的2023年，CEO张勇的总薪酬高达3099.4万元，创始人方运舟更是高达4767.5万元。
公司吃紧，高管紧吃。这样的团队，怎么可能带着企业穿越周期？
到了2024年10月，资金链断裂的消息再也捂不住了。
先是欠薪，然后是大规模裁员。有个细节特别黑色幽默：2025年，方运舟和张勇首次沦为“老赖”，涉案金额竟然是因为拖欠了22.68万元的债务拒不执行。一个曾经掌管百亿资金的创始人，最后因为20多万成了失信被执行人，这画面实在是太讽刺了。
更有意思的是，就在2026年6月，也就是这次2.7亿被执行前的一个月，二人所持的桐乡合创德力贰合计1.16亿元股权刚被查封。
而这“合创德力”系列公司，正是方运舟、张勇等创始团队的自留地，与供应商安徽舟之航等有着千丝万缕的联系。
这背后到底有多少利益输送，恐怕只有他们自己心里最清楚。
谁的“哪吒”，谁的“祭品”？
回到7月30日的这起2.7亿执行案。这次被执行的主体是方运舟、张勇个人及上海哲奥实业有限公司。
虽然法律意义上，这与哪吒汽车的运营主体是分离的，但在市场的眼里，这已经没什么区别了。
创始团队的核心资产被冻结、被执行，意味着资本市场、供应商、消费者对哪吒仅存的那点信心，也彻底崩塌了。
这笔2.7亿的债务是怎么形成的？是股权质押爆仓？还是个人担保被追偿？目前尚无法完全厘清。
但有一点可以确定，它就像是一根导火索，彻底引爆了那深埋在地下的、由百亿国资、内幕交易和战略失误共同埋下的“火药桶”。
目前，面对哪吒的烂摊子，唯一意向投资人山子高科曾提出45亿元注资，但前提是原股东股权清零。
这意味着，宜春、南宁等地投入的百亿国资，大概率是要血本无归了。
哪吒汽车的故事，曾经有一个很燃的开头——“我命由我不由天”。现在，命运没改变，倒是把一堆地方财政和银行坏账给“渡劫”了。
曾经，那个说要“为人民造车”的方运舟，在那个被围堵在办公室、面对讨薪员工的视频里，语气不耐烦地质问：“一起在公司做过事，变成这样干吗？”
是啊，怎么会变成这样？
这不仅仅是一个企业的败局，更是一面镜子，照出了一些地方为了所谓的“政绩”，是如何违背市场规律，用纳税人的钱去进行一场豪赌的。
赌赢了是“眼光独到”，赌输了，就是“百亿国资打水漂”。
故事的帷幕正在缓缓落下，但代价，却要由无数被欠薪的员工、被套牢的供应商、以及那些再也拿不回血汗钱的地方财政来承担。
