日本现在遇到一个很难解的死结，日元跌了，理论上应该加息救日元，可日本政府债务已经超过GDP的200%，加息又会让政府的利息负担迅速膨胀。2026年度，日本国债相关支出已经达到约31万亿日元，占整个财政支出的四分之一。
日本央行内部一直对“高债务+超宽松”非常警惕。日银目前仍持有约49%的日本国债，而日本10年期国债收益率又在不断上升。日本正在一边退出超宽松，一边面对越来越贵的债务。
这时候，二战爆发前的金融危机时期的两个名字又被提了出来，井上准之助和高桥是清。两人都当过日银总裁和财务大臣，一个主张紧缩，一个主张宽松，最后都在1930年代的政治动荡中死于暗杀。
日本现在还能不能同时守住日元、债务和经济？这三件事如果不能兼顾，日本面对的就不再只是汇率问题，而可能是一场真正的金融危机。
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