40万亿美债压顶，日本千亿抛售引爆死局，中国凭什么要当冤大头？|中国|冤大头|日本|特朗普|美债|美元汇率|美国|美联储

你敢信吗？美国欠的外债已经突破40万亿美元大关，摊到每个美国人头上，平白无故就背了11万多美元的债。现在美债最大海外持有国日本都在疯狂抛售，连老牌盟友英国都悄悄跑路，一堆西方舆论天天盯着中国，暗戳戳想让我们接盘。这烂摊子凭啥要我们收拾啊？

40万亿美元是什么概念？放全球GDP排行榜里都能排到前三，这个数字还在疯涨，根本看不到停下来的迹象。过去美联储好几轮加息，直接把美债的利息成本抬到了历史最高位。按照当前利率算，美国每年光付利息的钱，都快赶上全年的国防预算了。

美国军费啥水平大家都清楚，常年霸榜全球第一，比后面好几个国家的军费加起来都多。现在利息支出都快追上军费，相当于美国收上来的税款，一大半都拿去还利息了。能砸到民生、基建、公共服务上的钱，只会被越挤越少。之前马斯克还说，再这么下去普通美国人的社保、医保甚至国防保障都保不住，当时不少人说他瞎扯，现在看这话真不是危言耸听。

海外持有美债的国家，信心早就跌没了。今年年中开始，日本、英国、中国三个最大的海外持有国都在接连减持，直接掀起了一波不小的抛售潮。作为美债最大的海外东家，日本的一举一动都牵动着整个美债市场的神经。公开数据显示，今年5月日本单月就减持了668亿美元美债，持仓规模直接降到1.14万亿美元，这么大的减持幅度，近些年都十分罕见。

美国当然坐不住，7月底美日时隔15年第一次联手出手干预汇市，特朗普还亲自站台表态，称会不惜一切代价帮日本稳定汇率。甚至有相关消息显示，美方准备动用50亿到100亿美元入场买日元托市。可这种直接下场干预的操作也就解燃眉之急，根本改不了根子上的问题。只要美联储不调转货币政策方向，用不了多久日元就会重新跌回下跌通道。

不止日本，美国的老牌盟友英国也在悄悄减持美债。英国减持的逻辑特别直白，核心就是避险。现在美债的长期风险持续上升，英国自身经济也面临不小的下行压力，趁着美债还能正常交易流通，先减持一部分落袋为安，降低自身资产组合的风险。美英是多年的政治经济盟友，美国就算对减持行为不满，也不方便公开出面干涉。

美债市场风波不断，特朗普的日子同样不好过。最新的民调数据显示，特朗普的民众支持率已经跌到了33%，追平了他上一个总统任期的最低值。不光他自己支持率低迷，美国两大政党的整体支持率也都十分难看，共和党34%、民主党35%，半斤八两谁也别笑话谁。

对特朗普而言，更大的不确定性还在后面。民主党自他上任以来就处处掣肘，逮住机会就会发起攻势，绝不可能帮他化解任何执政危机。共和党内部也并非铁板一块，很多政治人物都是基于选举利益站队，如果特朗普的支持率持续走低，甚至影响到中期选举以及下一届大选的整体选情，关键时刻抛弃他都不奇怪。美国政坛本来就这样，锦上添花的永远多过雪中送炭的。

内政一团乱麻，外交层面也打不开破局的口子，尤其是在中东地区的布局，推进得磕磕绊绊。之前美国国内不少评论人士还抱有期待，认为如果能在伊朗问题上取得实质性突破，就能重新树立美国在中东地区的威信，提振全球市场对美元和美债的信心，顺理成章把美债危机的压力转嫁给全球其他国家。说白了就是想靠地缘政治上的胜利，给美债找到更多接盘侠。可折腾了这么长时间，美国不仅没在伊朗问题上占到多少便宜，反而让地区局势变得更加紧张。

8月17日，特朗普突然公开对阿曼发出威胁，起因还是霍尔木兹海峡的相关争端。消息传出后，外界普遍认为这更像是特朗普在多重压力下乱了方寸的表现，非但没有展示出美国的战略定力，反而透着一股气急败坏的意味。更让特朗普被动的是，国会层面还在不断拖后腿。民主党已经明确放出信号，计划推动参议院通过相关法案，直接禁止特朗普对阿曼采取任何军事行动。

这下特朗普在中东彻底陷入了腹背受敌的境地，外部有地缘博弈压力，军事手段不敢轻易动用，内部有民主党在国会层层设卡，连行动权限都要受到约束。中东这条路走不通，美债的窟窿又在一天天变大，放眼全球，真正有体量、有能力帮美国缓解美债发行压力的国家，可能也就剩下中国了。也正因为如此，这段时间美国时不时就会放出一些对华示好的信号，字里行间隐约透着希望中国增持美债的意思。

国与国之间的交往，从来都是以实际利益为核心。截至今年6月底，中国的美债持有量已经降至六千三百多亿美元，创下了近十几年来的最低水平。美债规模越滚越大，付息压力与日俱增，市场对其长期偿付能力的担忧持续加重，不排除未来出现偿付风险的可能。我们的外汇储备是依靠实体经济一步步积累起来的，保障资产安全永远是第一位，适当降低美债持仓、优化资产配置结构，是非常正常的市场化操作。

增加国际市场的美债供给，客观上会加大美国新发美债的融资难度，相当于用市场方式给美国无节制借债的行为施加约束。中国对于美债的态度从来都不是非黑即白，我们目前手里还持有六千三百多亿美元的美债，如果美国经济出现硬着陆、美债价值大幅缩水，我们的海外资产也会遭受相应损失。从自身利益出发，我们并不希望美国经济轰然倒塌，必要的时候，或许也会通过小幅调整持仓的方式，延缓危机集中爆发的速度。

我们也十分清楚，美国的霸权地位如果长期保持稳固，对我们自身的发展环境只会更加不利。当前我们的整体姿态更偏向冷静旁观，手里握着足够的应对筹码，不管美国接下来打出什么牌，我们都有对应的应对方案，主动权始终掌握在自己手里。中国如果真的要在美债问题上给美国提供协助，至少需要美方拿出实实在在的利益交换。比如取消此前加征的对华关税、放开中国电动车进入美国市场的限制、停止在芯片领域对中国的无端打压和技术围堵等等。