金融投资报记者 林珂
8月20日，大盘如期出现反弹，但力度差强人意。
盘面显示，上证指数小幅高开后一度上攻，但由于做多动能不足，反弹持续一段时间后便开始回调，盘中大多数时间围绕3900点整数关口震荡，收盘勉强收于3903.72点。深证成指、创业板指均出现冲高回落走势。
打开网易新闻 查看精彩图片
上证指数日K线图
截至收盘，上证指数报收3903.72点，上涨0.24%；深证成指报收13972.78点，上涨0.59%；创业板指报收3495.59点，上涨0.64%。在大盘小幅回升中，资金谨慎情绪凸显，沪深北三市合计成交额为2.09万亿元，较前一交易日大幅萎缩近4400亿元。
盘面上，生物制品板块掀起涨停潮，板块以超过7%的涨幅高居板块涨幅榜首位。贵金属、日用化工、旅游、乘用车等板块涨幅居前。航天装备、风电设备、电池、半导体等板块则处在板块跌幅榜前列。个股方面，全A超过4000股收红，涨停个股也增加至84只，下跌个股有1300余只。
尽管大盘出现反弹，但盘面也暴露出反弹过程中成交显著萎缩、题材股持续性偏弱等问题。市场由此产生疑问：反弹无力，是否意味着新一轮调整即将开启？
对此，巨丰投顾高级投资顾问陈宇恒在接受金融投资报记者采访时表示：“中期支撑逻辑并未被破坏，但需要基本面信号的进一步确认，企业盈利改善的预期依旧存在，并不会被短期震荡直接证伪。后续行情走向，并不取决于单日冲高回落，核心要看两大变量。一是国内政策端能否释放更多增量信号，带动经济与盈利预期修复；二是外部流动性的扰动强度，美债利率、海外风险情绪会不会形成二次冲击。综合来看，当下市场大概率将进入反复磨底的震荡阶段，单边持续反弹与深度暴跌都不是基准情景。”
中金公司也指出，影响市场的几个外部叙事仍偏短期、阶段性，A股自7月底以来的修复行情仍有望延续。
