“人形机器人第一股”宇树科技，在第二个交易日遭遇剧烈回调。
8月20日，宇树科技低开6.51%报790元，盘中一度下探至685.01元，最终收报687元/股，全天大跌18.70%。总市值由此降至2779亿元，较上市首日盘中最高4449亿元蒸发约1670亿元。
股价剧烈波动的背景，是估值与业绩之间的显著落差。
招股书显示，宇树科技2023年至2025年营业收入分别为1.59亿元、3.92亿元和17亿元，净利润分别为-1115万元、9547万元和2.78亿元。
2026年一季度，公司营收4.23亿元，同比增长68.49%，但扣非净利润4025万元，同比下滑52.55%。公司预计上半年扣非净利润为2.36亿元至2.83亿元，同比下降约6.43%至21.97%。
大跌当日，公司同步释放多项新消息。在2026世界机器人大会主论坛上，王兴兴发表上市后首次公开演讲，直言当前机器人在工厂的效率和泛化能力仍不如真人，公司尚未大规模推广真实场景作业。
他表示，目前行业最大瓶颈是具身智能泛化能力不足，“最后几厘米” 的偏差会导致任务成功率暴跌。迈向具身智能的“ChatGPT时刻”，乐观估计需2至3年，慢则5至10年。
宇树科技同日还发布仿生7轴灵巧机械臂，售价9900元起，自重5.5公斤，面向科研教育与服务场景。此前8月17日公布的原型机“超人”以原地跳高2米、极限速度12.66米/秒刷新指标，但公司明确该机型不规划量产。
有投资者评价：“在整个机器人行业连大脑都远远没有训练出来的阶段，赶鸭子上架吹了个几千亿市值的泡泡。”也有观点认为，回调更像估值降温而非行情终结，机器人板块能否企稳，取决于后续资金从“炒宇树估值”切换到“炒零部件业绩”。
短期来看，宇树科技仍处于新股情绪消化与估值修复阶段。人形机器人商业化落地速度，将是决定其股价能否重获支撑的关键变量。
来源：星河商业观察
