封面新闻记者 李继龙
9月1日，蔚来发布2026年第二季度财务业绩。财报显示，二季度蔚来实现营收321.37亿元，同比增长69.1%，环比增长25.9%；毛利润达到59.07亿元，同比增长211.3%。伴随销量规模扩大、产品结构变化以及经营效率提升，蔚来多项核心经营指标较去年同期明显改善。
销量增长成为营收提升的重要支撑。二季度，蔚来共交付新车107658辆，同比增长49.4%，环比增长29.0%。其中，蔚来品牌交付60945辆，乐道品牌交付29124辆，萤火虫品牌交付17589辆。同期，蔚来整车销售收入达到290.58亿元，同比增长80.1%，环比增长27.5%。
在规模增长之外，毛利水平的变化同样值得关注。二季度蔚来综合毛利率达到18.4%，较去年同期的10.0%提升8.4个百分点；整车毛利率达到18.5%，较去年同期的10.3%提升8.2个百分点。蔚来在财报中表示，整车毛利率同比提升主要得益于更有利的产品组合。
经营效率方面，二季度蔚来研发费用为21.45亿元，同比下降28.7%。剔除股权激励费用后，公司二季度调整后经营利润达到2.07亿元，调整后净利润为2610万元。继今年一季度实现4350万元调整后净利润后，蔚来已连续两个季度实现Non-GAAP口径下调整后净利润为正。
与此同时，蔚来的现金储备进一步增加。截至今年6月30日，公司现金及现金等价物、受限制现金、短期投资和长期定期存款合计567亿元，较一季度末进一步提升。
从最新交付数据来看，进入三季度后蔚来继续保持增长。9月1日公布的数据显示，今年8月蔚来交付新车35836辆，同比增长14.5%；今年1—8月累计交付262893辆，同比增长57.9%。截至8月底，公司累计交付量达到1260485辆。
随着蔚来、乐道、萤火虫三品牌产品矩阵逐步完善，蔚来的经营逻辑也正在从单纯追求规模增长，进一步转向规模与经营质量并重。进入下半年，在新产品持续推进的背景下，销量规模、毛利水平以及经营效率能否继续改善，也将成为观察蔚来后续表现的重要指标。
