2026年9月8日，国内金价回落至952元/克，回收价跌至938元/克。品牌金店零售价仍在1300元以上，多数门店数量持续减少，老凤祥、周大生、周大福半年内合计关店超2700家，水贝批发价仅1126元/克，与品牌店差价达200元。
一、金价下行，品牌店集体收缩
亚一金店：宝宝手镯1327.00元/克，铂金情侣戒700.00元/克，金条价格1152.00元/克。
高赛尔：金条965.00元/克，银条15.63元/克。千禧之星：宝宝手镯1327.00元/克，铂金情侣戒700.00元/克。
吉盟珠宝：宝宝手镯1326.00元/克，铂金情侣戒696.00元/克。东祥金店：宝宝手镯1326.00元/克，铂金情侣戒696.00元/克。
萃华金店：宝宝手镯1472.00元/克，铂金情侣戒610.00元/克。百泰黄金：宝宝手镯1256.00元/克，金条价格1120.00元/克。
周大福、老庙、六福等主流品牌金饰报价集中在1320—1329元/克，中国黄金略低，为1301元/克。工费、品牌溢价叠加高金价，使单件首饰动辄上万元，压制了终端购买意愿。
行业数据印证压力：老凤祥上半年营收缩水四成，净利润下降41%，毛利率仅12%；周大生门店净减473家；周大福两年关店近1900家。这些不是个别现象，是连锁反应——加盟商退店、商场撤柜、区域代理观望，说明靠铺货和品牌讲故事的旧模式难以为继。
菜百是个例外，营收增长38%，利润却微降，它没靠门店扩张，是强化供应链直采、压缩中间环节，把价格贴近水贝批发水平。消费者愿意买，只是不愿为“牌子”多付几百元。
二、价格差拉开，信息越来越透明
上海黄金交易所，今日人民币黄金价格：1克黄金=965元人民币注（100元人民币=0.10363克黄金）。
水贝足金报价1126元/克，银行投资金条962—976元/克，而周大福金条卖到1030元，老凤祥高达1174元。同是黄金，一克差出两百多元，过去顾客不查价，现在打开手机就能对比大盘价、回收价、批发价、工费明细。
水贝直播间直接标出“今日金价+工费”，消费者能算清每一分钱去向；银行APP里百元起买积存金，按克计价、实时结算，免去加工费和品牌加成。年轻人买金，先看值不值，再看喜不喜欢，最后才考虑是不是名牌。
变化倒逼金店转型，老庙把金条价格压到1152元，菜百做到962.9元，都是在向批发价靠拢。谁还死守高价，谁就失去客流。
三、回收价走低，买卖价差变大
9月前一周，回收价从981元跌至938元，波动明显。买进1329元，卖出938元，差额近400元，这笔账，社交平台天天有人晒：买时兴高采烈，卖时才发现“Logo税”真金白银扣掉了三分之一。
回收价紧盯国际金价和人民币汇率，零售价还要覆盖租金、人工、营销、设计、售后。当金价高位盘整，利润空间被进一步压缩，门店只能靠走量维持，可销量又受高价抑制，陷入循环。
更现实的是，不少消费者已不再把金饰当“保值品”，是当作装饰品消费。买来戴几年，款式过时、金价不涨，转手又亏得多，自然更谨慎。
四、机构看涨，上涨不会一蹴而就
国际金价近期回调，现货跌破4465美元，仍在4350美元上方运行。花旗、德银、摩根士丹利均给出乐观目标：2026年底4700—5100美元，2027年有望冲击5000—5600美元，支撑逻辑集中三点：各国央行持续购金（今年一季度买入388亿美元）、黄金ETF资金回流、美元长期走弱。
上涨过程不会平滑，7月中国黄金ETF吸金7.4亿美元，上海金交所提货量反而下降15%，珠宝消费疲软。当前涨势主要靠金融属性驱动，实物需求尚未跟上。
技术面也提示震荡可能：金价正测试4395美元关键位，守住则有望反弹至4500美元；若失守，可能下探4350美元甚至更低。短期波动难免，中期趋势未改，普通消费者不必追高，也不必恐慌，金价回调时关注水贝或银行渠道，自用选工艺、保值选纯度，比单纯盯品牌更有实际意义。
