宗馥莉接班两年多，公司内外一地鸡毛，她一把好牌为何打到稀烂？|娃哈哈集团|宗庆后|宗馥莉

本文作者——文淼｜资深媒体人

时间过得真快，老企业家宗庆后离开我们已经两年半了。这两年间，我们眼看着他的声望从巅峰掉入谷底，娃哈哈的业绩停滞不前，一出争产大戏倒是跌宕起伏，不由让人唏嘘。

我在北京做了十几年新闻工作，既看过大老板们交棒时的体面，也见过不少交不下去的狼狈。但像娃哈哈这样，把一场接班办成连续剧、而且季季高能的，确实很稀罕。

这个9月底，宗馥莉的名字又一次被频繁提起。此时距离她正式坐上娃哈哈头把交椅，两年多过去了。回看这两年，说实话真是““一地鸡毛””。那么她到底做错了什么呢？社交媒体上吵翻了天，研报和调查报道给出的答案却出奇一致：她倒是很努力，可惜每一步都踩在了结构性的雷上。

开局即巅峰，巅峰即开局

咱们先来简单捋捋时间线。

2024年2月宗庆后离世，7月宗馥莉就闹了一次“以退为进”的辞职，随后被娃哈哈的股东们请回来，8月董事会大换血，她正式出任董事长、总经理，大权独揽。

开局的数据其实挺不错的。2024年，受“情绪性消费”推动——就是全网缅怀宗老、整箱搬空AD钙奶的那波——娃哈哈营收重回700亿元区间。

可惜，情绪是最靠不住的流量。2025年，娃哈哈全年只增收了5个亿，增速被东鹏饮料的31.8%和农夫山泉的22.51%远远甩在身后。潮水退后大家才发现，很多人喝娃哈哈，喝的是情怀，不是日常。情怀消费救得了一时，但长久不了。

商标：一道解不开的死结

真正要了命的，是“娃哈哈”这三个字不归她。

娃哈哈集团的股权是三足鼎立：宗馥莉29.4%，杭州上城区国资46%，职工持股会24.6%。商标使用须全体股东一致同意。换句话说，只要国资股东不点头，她这个董事长连用自家品牌的资格都要打问号。有市场传闻说，大股东上城文旅曾提出让娃哈哈出资收购其46%股份加商标，但价格没谈拢——这个价码，确实也很难谈拢。

宗馥莉其实也为此努力过——2025年2月，集团公告拟将387件娃哈哈商标转让至她持股51%的娃哈哈食品公司，结果舆论哗然，“国有资产流失”的质疑铺天盖地，转让不了了之。

于是她掀了桌子。2025年9月，内部通知流出：2026销售年度起全线换用新品牌“娃小宗”；同月12日，她辞去集团董事长、法定代表人等全部职务。据说她给“娃小宗”定的年销售目标是300亿——相当于娃哈哈实际销售额的近八成。这目标定得，颇有她父亲当年的气魄，只是经销商们能答应吗？

有干了20年的老经销商放话：“99%的娃哈哈经销商，都不会做娃小宗。”更添乱的是，她叔叔宗泽后趁机推出“娃小智”，号称配方一模一样、价格更低，短时间签了153家经销商——自家人打自家人，打得比外人还狠。一个多月后，剧情反转：宏胜系通知各分公司，2026年继续用娃哈哈品牌，“娃小宗”黯然退场。她本人也回公司上班了，只不过身份变成了“宏胜饮料集团总裁”——一个管着娃哈哈生产和销售、却管不了娃哈哈商标的人。

策略上的摇摆同样明显。她的自有品牌KELLYONE十年间横跨果蔬汁、无糖茶、气泡水、电解质水、汽水六大品类，哪个赛道热追哪个，却始终没跑出一个大单品。2026年3月，娃哈哈与宏胜的部分生产线甚至因股权重组停摆了约一周——生产线停几天问题不大，但货架上的位置一旦让出来，想再要回去就难了。

人走了，钱也紧了

如果说商标是面子，团队就是里子。这两年，面子里子她都没保住。

今年5月，宏胜集团分管行政、销售、法务、生产四大板块的负责人全部离职，其中甚至包括娃哈哈集团董事会成员、宏胜总裁办主任叶雅琼。伴随人事地震的是裁员、降薪、外包，员工积极性大幅下降，经销商拿货意愿锐减，“已陷入恶性循环”。此前她的“心腹”、生产中心总监严学峰还一度被传接受纪律审查，后虽复岗，威慑意味不言自明。

再看一份流出的宏胜内部文件：截至2026年5月9日，全国报站23亿元，完成任务的66%，同比负增长24%；发货5.2亿元，仅完成任务的15%，同比暴跌83%。（报站是娃哈哈体系里经销商打款报计划的行话，发货才是真金白银落地——两个数字差着一大截，说明渠道里打的鸡血多、真正铺出去的货少。）3、4月份，242家客户缓发订单金额占比超40%；有千万级大商直言，今年娃哈哈销量同比下滑约两成，仓库里全是压货。

家里的官司同样闹心。因同父异母弟妹的遗产诉讼，香港法院冻结了她名下约18亿美元的汇丰账户；2026年7月，香港高院驳回她的上诉，维持冻结。这笔钱能不能解冻，得等杭州的官司打完。

有意思的是，折腾成这样，她依然是富豪榜常客：2026年3月的胡润全球富豪榜上，宗馥莉家族以910亿元财富登榜；福布斯实时数据也显示她身家约77亿美元。公司一片狼藉，老板的财富暂时无恙——这大概是现代公司治理的魔力所在。