巴西利亚时间10月25日（周日）晚间，巴西自由党候选人、前总统雅伊尔·博索纳罗的长子弗拉维奥·博索纳罗（以下简称“小博索纳罗”）拒绝承认在第二轮投票中败选。
在当天早些时候举行的投票过后，即将于10月27日迎来81岁生日的劳工党候选人、现任总统卢拉获得胜利， 将于2027年1月5日正式开启为期4年的第四个执政周期。
作为南美最大经济体，巴西政坛光谱呈现极右翼崛起、左翼退守、中间派碎片化的高度极化格局。此次选举将深刻影响巴西经济的未来走向。
博索纳罗家族主导的自由党主张大幅削减公共开支、效仿阿根廷米伊推行市场化改革、对外明确表态要和美国特朗普政府深度绑定。小博索纳罗承诺推行激进“小政府”改革，核心目标包括稳定债务，重启大规模私有化计划，组建专项基金帮助家庭债务重组，全面废止冗余行业监管。
他的主张精准击中了巴西金融市场对财政纪律、放松管制的核心诉求，叠加市场对卢拉左翼执政后期高赤字、高不确定性的普遍厌倦。
小博索纳罗原本在首轮投票中以约2个百分点的优势领先卢拉，获得有利开局。前总统特梅尔等传统中间派政治人物也公开表态支持他。
作为博索纳罗家的政治盟友，特朗普多次公开质疑卢拉政府对老博索纳罗的司法调查。白宫方面在今年8月把针对巴西征收的关税提升至50%，与印度并列为美国各主要贸易伙伴最高水平。
巴西联邦警察已就美国涉嫌干预选举展开正式调查。截至目前，特朗普尚未对巴西大选结果发声。
有分析指出，小博索纳罗之所以被逆转，是卢拉阵营成功完成了首轮弃权选民的动员，前者的政策短板，以及外部干预反噬等因素共同导致的结果。
首轮投票弃权率高达21.08%，约3346万合格选民没有参与投票，创下1998年以来巴西总统选举首轮弃权率的最高纪录。这些弃权选民以低收入群体、16至24岁年轻人和老年人为主，本就是底层出身的卢拉传统优势基本盘。
随后，经验老到的卢拉在圣保罗举行召集造势活动，呼吁其支持者动员身边选民，争取更多人参与第二轮投票。圣保罗是巴西的经济核心、第一大都市，也是巴西政治最活跃、最敏感的地区。
卢拉阵营顺势将选举议题塑造为“捍卫国家主权、反对外部干涉”的民族主义叙事，成功激发了大量选民的民族情绪。他还在讲话中承认，其竞选阵营与青年群体之间存在一定程度的脱节，若成功连任，未来施政将重点关注科技发展、数字产业、能源转型和公共安全，致力于在巴西推动“技术革命”。
而小博索纳罗的核心竞选承诺包括释放被判27年监禁的父亲，这一表态引发了大量中间选民的反感。他提出的2000亿雷亚尔财政调整方案，包括裁撤至少10个部委、变卖联邦不动产等内容，被可能损害底层民众的现有福利保障。他主推强硬治安政策，则引发了对警察滥权、监狱系统过载的广泛担忧。
随着小博索纳罗未能赢得总统大选，交易员们已经在为巴西市场10月26日（周一）的大幅下跌做准备。追踪巴西股票的ETF在日本市场一度暴跌16%，创下2020年以来最大单日跌幅，货币衍生品也受到冲击。CME交易所货币衍生品合约显示雷亚尔在1美元兑5.55雷亚尔水平。
大量押注小博索纳罗胜选的交易员在结果出炉后集体爆仓，Polymarket等预测平台的押注者普遍出现大幅亏损。圣保罗的交易员表示，预计周一上午的抛售将非常激烈，跌幅将非常大，可能会触发熔断机制。
