如果没记错的话，人民币汇率是从2024年就开始升，人对美元从7.3升到6.7，涨了8%，央行宣布提高外汇存款准备金率，把银行体系里的美元更多地收到央行手里，这让美元少了就变贵，人民币升值速度就能减缓。
央行出手压升值，欧洲却在要求人民币大幅升值。同一个汇率，两边给出了相反的要求。
升值这一侧的痛感落在出口上。东南沿海大量中小微服装、玩具厂利润率只有个位数，外商不愿意承担涨幅，你涨价我就找越南、印尼的货，工厂只能砍自己的利润。
电动汽车、电池、光伏、半导体这些战略性新兴产业的利润率只有2%。人民币实际汇率每升值1%，出口商平均利润率下降0.3个百分点。2%再减0.3%，只剩1.7%。
欧洲那一侧的着急落在实际汇率。国际货币基金组织今年7月表示，人民币实际汇率被低估了17%到25%，德国总理默茨认为低估幅度应该是25%到30%。
名义汇率是外汇市场上的兑换比例，加上通胀调整才是实际汇率。人民币对一篮子货币的名义汇率现在和2022年高点差不多，实际汇率却比那时低了15%。欧洲经历俄乌战争、能源价格飙升、物价普遍上涨，中国这边企业之间价格竞争激烈，物价没涨。
中国出口竞争力在外界看来是有汇率的贡献，但产业升级也是客观的，汽车、电池、半导体真的干起来了，出口商品里高附加值产品占比明显抬升。内需偏弱、供给充沛，逼着企业出海去赚海外利润，这一条紧随其后。实际汇率优势只能排到末位。
欧洲不愿意削减福利、扶持产业、控制通胀，改革太难做，于是把压力给到人民币汇率，希望复刻当年的广场协议。日元一年升值50%之后，日本陷入漫长的失去的30年。
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