华福证券指出，外部环境不稳下医药或为避险方向之一。中长期看好科技创新为2026年最明确主线，坚持“科技先行，药械强势”策略。具体包括：创新药关注收入和业绩兑现、数据或BD超预期、以及小核酸、基因治疗等前沿技术平台；医疗器械方面，设备看补库和招投标，耗材看集采受益的创新方向。此外，基药目录调整周期明确，新进品种有望迎来放量；“986”配备政策有望更明确执行，推动基药品种放量。中药板块在政策催化、药材价格回落、库存出清等背景下有望迎来拐点。考虑到中央经济工作会议明确提到坚持内需主导，医药内需相关公司或将迎来拐点。

疫苗ETF国泰（159643）跟踪的是疫苗生科指数（980015），该指数从沪深市场中选取涉及生物制品、生命科学工具和服务等业务的上市公司证券作为指数样本，主要覆盖从事疫苗研发、生产及相关生物科技服务的企业，以反映生物疫苗及相关科技领域上市公司证券的整体表现。

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