基础知识一

我用一个错误的，但是帮助大家好理解的公式做一个模拟！严肃提示，我这个算法是错误的，仅仅是帮助大家好理解债券价格和利率关系而已。

债券的基础知识，100面额的债券，一年后给5块钱的利息。这是5%的利率。

如果价格下跌变90，你买了100面额一年后到期给5块的债券，到期最终你拿到105块。相当于利率就涨到（105-90）/90=16.66%。

所以债券价格下跌，利率就上涨，债券价格上涨利率就下跌。

实际上长久期的债券是复利，持有期限也是很讲究的，利率变化很难用这种简单公式计算，是有一套复杂模型的。这个大家不必懂，知道基础原理即可。

如果你非常有兴趣，那么你看上图。

用一个短久期国债举例，使用相对简化的计算公式，当前的估值收益率可以用上述简单公式表述，大家有兴趣可以理解下：【XXXXX公示】

实际上，对于长久期债券而言，除了外界因素对债券收益率定价有影响以外，持有期限、信用风险等因素对债券估值也存在很大影响，但计算模型更复杂，在此不作表述。

基础知识二：美债我们是怎么买的怎么卖的？

我们持有的美债一般都是持有到期以后，兑付本金和利息。

也有可能是二级市场抛售的。但是官方没有明确说多少量怎么减的。只公布一个总体持有的量。2024年底我们持有美债规模是7590亿美元。

如果硬卖出砸盘美债，那么需要掂量，卖出价亏损的问题。一般亏损卖出是不会这么操作的。

买入美债也是一级市场二级市场都可以。很少有官方数据公布。翻美国财政部的数据，能看到一部分。比如据美国财政部公布的数据，2024年4月中国增持33亿美元美债，6月主动净买入了59.25亿美元的长期美债和4.67亿美元的短期美债，共计63.92亿美元。但这只是部分月份的数据，且只是主动买入部分，不包括美债价格上涨等因素导致的被动增加，无法全面反映中国买入美债的整体情况。

基础知识三 美债都是谁买的？

我们手里的7000多亿美金美债占比总量很小，主要还是美国自己的金融机构买的多。

同理我们自己的国债也是咱们自己人买的多，外国人持有也只有2%多一点。

基础知识四：什么情况会被人疯狂二级市场抛售美债？

美债收益率大涨也就意味着美债价格大跌，这些高收益率的美债并不是由美国财政部支付高收益率利息的，而是市场由持有美债的债权人债主让利来决定的。那么什么情况下那些持有美国国债的债主会低价抛售国债？

2种情况，

1美国政府违约风险（历史上似乎没有出现过的极端小概率事件）。

2债主自身美元流动性风险而又无法融资到美元。（BLUEHOT）

基础知识五：美国美联储和财政部直通的！

美债发行如果剩下了一部分没人要，美联储是可以全部兜底的！

美联储也可以在二级市场直接买入或者卖出。极端情况如果真的来了，美联储直接全部接了都可以。

我们央行和财政不是直通的，是拐弯的。国债大部分都是银行买了，然后拿去抵押给央行拿钱出来也行。

信用货币时代下，大经济体的货币和财政空间理论上是可以很大的。当然现实中是有很多限制的。

基础知识六：国债的特点

不只是美债，我们的中国国债，包括日本的国债都有共同的特点：体量大，流动性好，信用等级高。适合超大资金配置。

所以有些时候债券都负利率的还有很多人买，就是因为配置需求。以及价格因素。

美债按时兑付，体量巨大，流动性好，还安全，我们手里有美元拿去买美债是非常好的选择。其他资产如，股票，期货，房子都不同时满足这些条件。

央行提高了黄金的储备量，也只是两三百吨，几百亿美金的量。无法替代7000多亿的美债体量。

黄金和美债就不是一个东西，意义就不一样。不可以取代。

暂时就写这些吧。

理解基础知识，就知道7000多亿的美债用来砸盘兑付美国，就是多么的可笑和离谱了。

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