作者 | 曾有为
来源 | 品牌观察官（ID：pinpaigcguan）
引言：市值一度达到900亿的“影视龙头”怎么也没有想到，仅仅过了十年左右，自己就已经走到了5000余万债务都还不起的地步。
从2018年开始，就连续亏损，如今累计亏损已达到82亿以上。谁也没有想到，上述业绩竟然真真实实的发生在，曾经被称为“票房创造者”的华谊兄弟身上。
最近几年，电影市场虽然发生了剧烈的变化，但也出现了《哪吒2》这样的上百亿票房的爆款电影。总的来说，行业虽然有些部分不景气，但是好的电影始终能收获巨额票房。
怎么做为昔日“影视龙头”，屡屡在贺岁档取得佳绩的华谊兄弟，如今竟然连续7年都在亏损，要知道这几年其也参与推出了不少电影。
其中也不乏像《长安的荔枝》这样热度极高的电影。
但这些似乎依然没有止住公司的亏损，在2025年的1月到9月，其净亏损已经达到了1.14亿，和去年同期相比，亏损扩大了168%。
同时其截止到第三季度其累计负债也达到了22亿以上，而公司的账上的现金却只剩下三千多万，月初的时候还有消息传出，其还公开承认，已经有5250万的债务，出现了逾期。
做为公司主心骨的王忠军，也在这个月，连续两次被限消
更加严重的是，目前兄弟两人所拥有的华谊股份，也已经因为债务等问题，而被100%冻结。
可以说如今公司已经走到了一个极具转折性的重要关头
另外一边，一直持股多年的马云，也在这个月减持了相关股份，退出了5%的股东行列。
马云早在2006年的时候，就进行了参股，和兄弟两人的关系也是非常密切，甚至一度是公司副董，然而如今马云在持股近二十年后，再次进行了相应的减持。
从这里也可以看出，如今市场对于华谊兄弟的态度如何。在这样的情况下，深陷多个债务危机的公司，还有机会自救成功吗？
曾囊括华语娱乐圈半壁江山的“教父”
已处崩溃边缘？
出差住快捷酒店，夫妻两人上短视频平台抱团取暖，为了还债“求生”甚至自嘲已经能卖的都卖了，包括卖房子卖画。
估计就连王氏兄弟自己也没有想到，竟然会走到这个境地，毕竟2015年时的他们，在娱乐圈影视圈，还是叱咤风云般的人物存在。
曾经提起华谊兄弟，不管是不是资深影迷，想必都能够脱口而出的说出其投资或者参与的《甲方乙方》、《非诚勿扰》、《甲方乙方》等等多部脍炙人口的影视剧。
王忠磊和王忠军两兄弟，曾经更是风光无限，做为华谊兄弟这家“龙头影视”的实控人，公司最巅峰的时候，他们旗下曾经拥有李冰冰、黄晓明、陈道明、范冰冰等等当红明星。
可以说，巅峰时期的华谊兄弟，说其打造了华语娱乐圈的半壁江山，并不为过，两兄弟也一度被外界称为“娱乐教父”。
如果要提到国内的民营电影行业，王氏兄弟绝对是不得不提的存在。早在1994年的时候，做为哥哥的王忠军拉着弟弟，两个人一起创立了一家广告公司。
很快两人就在广告领域积累了高达上亿的第一桶金，王忠军很有机会意识，其很快就把目光投向了正在迅速增长的电影市场。
经过别人的介绍，两人认识了已经小有名气的导演冯小刚。没想到正是这一次见面，创造了国内民营电影中的一个罕见大IP。
可以说中国的贺岁档市场，基本就是这几个人从零开始一点点培育起来的。在1998年到2010年这十几年间，双方合作的电影基本上都是在贺岁档上映。
比如我们熟悉的《没完没了》、《大腕》、《集结号》等等。冯小刚在这13年里，总共创作12部电影，其中只有一部没有进入当年的票房前三。
可以说双方的合作，把国内贺岁片和商业片的制作整整提高了一个等级。华谊兄弟也在2009年成功在深交所上市，其也是当时第一家上市的相关国内公司。
在上市第二年，《唐山大地震》和《非诚勿扰2》还分别进入了当年的票房前三，可以说当时的王氏兄弟可谓是风光无限。巅峰时候，其公司市值甚至超过了900亿。
然而也正是在巅峰时期前后，两兄弟却做了一个让人后悔的决定，以电影发家的两人，竟然要“去电影化”，简而言之就是公司投资布局要多元化。
多元化投资的想法是好的，但是谁也没有想到，华谊兄弟的“胆子”这么大。
7.56亿收购
1000万资产公司为哪般？
2014年正是华谊兄弟成立20周年，当时公司已经获得了阿里、腾讯这样的龙头企业的入股，
所以在周年庆典上，两兄弟雄心勃勃的对外界公布了一个足以改变公司命运的决定。
其宣布以后公司将会由如今的影视模块，而逐渐发展到影视、实景、互联网三大娱乐版块。
在此之前，兄弟两人就已经布局了游戏和互联网等领域，在周年庆典上强调这个决定，意味着华谊兄弟要在多元化这一块加码了。
在一年之后的2015年，他们就做出了一个震惊行业内外的收购案。当时两人以溢价超过百倍的价格，花了7.56亿收购净资产只有1000万的东阳浩瀚70%的股权。
东阳浩瀚中有许多王氏兄弟旗下的艺人，如李晨、郑凯等等。当时这些艺人正在通过综艺而再上一层楼。
除了这家公司外，当年两人还以10.5亿的价格，认购了东阳美拉70%的股权。这家公司则是由冯小刚控股。
王氏兄弟不惜花重金收购两家公司的股权，目的之一或许就是为了和导演与艺人进一步深度绑定，从而实现“双赢”。
接下来华谊兄弟的做法，就更加“大胆”了，他们决定做一个无比烧钱的项目——主题乐园。
那个时候两人立志要打造中国的迪士尼，所以先后花了几年时间，签下了18个实景娱乐项目，建起了多个电影小镇。
其中最烧钱的一个可能就是苏州电影世界，在2018年开园的时候，王忠军就公开说，公司为了打造这个主题乐园，前后投了35亿。而这样的主题乐园，他们还不止投了一个。
然而让两兄弟后悔莫及的是，这些真金白银砸下去打造的项目，并没有给他们带来多少收益。
实景娱乐和品牌授权在最巅峰的2017年，也只给公司带来了2.58亿的盈利，这个盈利只占当时总营收的6.56%，比重并不是很突出。
而到了2022年这个数据已经变成了1132万元，和高昂的投资比起来，这个盈利几乎可以忽略不计了。
等到两人反应过来，“去电影化”战略不太对的时候，两人又想继续做老本行，然而这个时候已经晚了，因为电影圈好像也撑不住了。
0人空场率一度接近40%
传统电影圈还能撑下去吗？
《阿凡达3》上映之后，虽然热度依旧，但是导演却不禁担忧起来，担心以后没有人看电影了。
这并不是空穴来风，2025年10月份，北美全部票房只有4.25亿美元，这个数据是27年来最低的。而在国内，这种情况似乎也并没有好多少。
如果不计《哪吒2》这样的大爆款电影票房的话，2025年每个电影院的票房只有186万，整个2025年国内一共关停了740家电影院，接近50%的电影院，全天营业天数不到一百天。
最让行业感到恐惧的是，在电影观众中，只有15%的观众小于24岁，而在六年前这个占比是38%，也就是说如今的24以下的年轻人，正越来越少的走进电影院。
不仅仅是年轻人，许多人似乎也越来越不愿意走进电影院，今年3月到7月份，电影院0人空场率甚至在一段时间内逼近40%。
而另外一边，电影院数量却在不断增加，仅仅在2025年上半年，国内营业影院数量，超过了1.3万家，银幕数更是接近8万块，创下这几年来的新高。
影院越来越多，观众却越来越少，当然也有人说，不是大家不愿意走进电影院看电影，而是大家不愿意走进电影院看不好看的电影。
毕竟这几年，不少知名导演，宣称准备了几年，投资了多少亿的大制作，最后等在影院上映的时候，观众不买账，评分低的情况并不在少数。
观众观影热情在这个过程中，就被一点点的消磨。
很不巧，这就是华谊兄弟把重点放回老本行的之后遇到的局面。而从2018年开始，《手机2》没能上映，以及当年没有押中一部爆款电影开始，公司就开始出现了转折点。
当年华谊兄弟不仅仅出现了上市以来的第一次亏损，年营收还同比暴跌了1000.4%。
等到2019年两兄弟准备回归电影主业的时候，当年押宝的《只有芸知道》票房却并未达到预期，在那年王忠军甚至公开自曝，目前正在卖画卖收藏品来周转资金。
但是紧接着因为特殊原因，全行业进入了三年左右的低谷期，等低谷期结束，电影市场却已经出现了巨大变化。
华谊兄弟这几年寄予厚望的电影《非诚勿扰3》、《向阳·花》也几乎都遇到了票房不理想的情况。
目前两兄弟也在积极自救，比如开发短剧，进入短视频做企业家IP押宝AI影视。
不过从目前来看，这些领域似乎并没有取得转折性的成就，不然也不会出现公司创始人，在一个月被两次限高的事情。
归根结底，一家影院公司出现经营问题，最根本永远体现在产品的好坏上。有好的新产品就可以扭转困局，坏的产品则会加重困局。
如今华谊兄弟的主业，也早已经回归到影视中来，在摆脱了过去那种重资产的多元化投资后，现在的公司虽然可以更加轻装上阵。
但是目前的经济困局，也许并非一两部卖座电影可以改变的，毕竟在当前的国内电影票房分账体系下，制作方一般可以从票房中拿到30%左右的回报。
不过只要好好的去深耕一部好的电影，用心去做产品的公司，相信最后的运气也一定不会很差。
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