近日，南京溧水万达广场被申请破产审查。
一、核心事件：破产审查申请
2026年5月8日，厨卫家电供应商浙江帅康营销有限公司向南京市溧水区人民法院提交了对南京溧水万达广场有限公司的破产审查申请，案号为(2026)苏0117破申16号。申请的直接导火索是一笔拖欠近三年的小额货款纠纷，金额约为36.6万元。这笔相对较小的债务成为压垮骆驼的最后一根稻草，揭示了开发主体早已资不抵债的严峻现实。
二、债务人：南京溧水万达广场有限公司的糟糕状况
该公司是万达地产集团有限公司的全资子公司，成立于2016年10月。其经营和财务状况已极度恶化：
巨额债务与零履行：根据司法数据，该公司涉及的终本案件（即因无可供执行财产而终结本次执行的案件）高达163起，执行标的总金额超过4.23亿元未履行比例高达100%，意味着没有任何主动偿债记录。
多重司法风险：公司已被列为被执行人，并收到限制消费令，法定代表人及公司行为受到严格限制。此外，还存在多起欠税公告，涉及土地增值税等税种。
三、项目本身：从高光开业到经营困境
盛大开业：溧水万达广场于2018年9月28日正式开业，是万达在南京投资的第四座万达广场。项目总投资约70亿元，总建筑面积约73万平方米，是一个集购物、休闲、娱乐、居住于一体的城市综合体。开业时引入了星巴克、必胜客、万达影城等超过280个品牌，其中40%为首次进驻溧水，一度填补了区域高端商业的空白。
后续经营挑战：然而，项目开业后人气未能持续，部分商户经营困难。标志性事件是位于负一楼的永辉超市在2022年12月停止营业，该超市仅运营了两年多时间。尽管后续有新的购物中心接替进场，但整体商业氛围已大不如前。
四、宏观背景：万达集团的债务危机与资产抛售
溧水万达的困境是万达集团整体债务危机的局部体现。
巨额负债：截至2026年初，万达集团整体负债规模约为6000亿元，面临巨大的短期偿债压力。
密集出售资产：为回笼资金，万达自2023年以来已累计出售超过80座万达广场。其中，2025年5月一次性打包出售了48座。2026年开年，又相继出售了上海颛桥、湖南常德、江苏常州新北和四川遂宁等地的万达广场。值得注意的是，近期的买家多为中建系（中国建筑旗下工程局）等原施工方，交易方式常以资产抵偿工程款，反映了万达现金流的极度紧张。
高成本融资：2026年2月，万达商管发行了一笔3.6亿美元的高级有担保债券，票面利率高达12.75%，远高于行业平均水平，凸显了其融资困境和高昂的债务成本。
五、区域影响：南京万达商业版图的溃败
巅峰时期，万达在南京布局了7座万达广场，如今几乎全部陷入困境：
新街口万达广场：已易主并更名为“新街口印象汇”。
建邺万达广场：因南京万达广场投资有限公司欠债超1.9亿元，其核心资产已被抵押。
江宁万达广场：已于2025年完成股权转让。
仙林万达茂：经历出售、赎回再转让的反复。
江北万达广场：自2021年被曝停产后，至今复工无期。
六合万达广场：仅一期勉强运营，二期全面停滞。
溧水万达广场：开发主体被申请破产审查，濒临终结。
六、法律程序解读与后续展望
破产审查的含义：破产审查是法院对破产申请进行形式审查和初步实质审查的司法程序，旨在判断债务人是否具备法定的破产原因（如不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务，或明显缺乏清偿能力）。在法院正式裁定受理破产申请之前，南京溧水万达广场有限公司的法律主体资格不变，其日常经营活动理论上也不受破产程序的直接约束
后续可能：法院将依法审查。如果裁定受理，将正式启动破产程序（可能进入破产重整或破产清算）；如果驳回申请，则程序终止。目前该案仍处于审查阶段，尚未被正式受理。
此次事件不仅是一个商业项目的危机，更反映了在房地产行业深度调整期，昔日的商业地产巨头如何因高杠杆扩张而陷入流动性困境，并通过“断臂求生”的方式艰难应对。对于溧水万达广场内的商户和消费者而言，项目的最终命运还需等待司法程序的裁决。
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