发布方：Y角兽
发布时间：2026-09-15
数据期：2026H1（截至2026-06-30）
榜单性质：只发布红榜，不发布黑榜/高风险榜
因清朗行动要求，高风险企业榜单不在公开渠道发布，仅通过Y角兽小程序一对一查询。
Y角兽小程序将于 2026年9月底上线。
一、模型说明：Y角兽回款力模型
本榜单延续 Y角兽回款系列报告方法论，采用“应付账款周期 + 付现率 + 现金回收”三维加权模型，对 A股传媒行业上市公司回款力进行评分。
图1 Y角兽回款力模型权重：健康度=DPO得分×30%+付现率得分×30%+现金回收得分×40%
1. 指标定义
2. 评级划分
3. 入榜规则
公开红榜仅纳入健康度评级为“优秀”或“良好”的公司。
健康度评级为“一般”“偏弱”“需关注”的公司，以及 ST、*ST 等高风险样本，不进入公开红榜。
高风险企业识别结果、个体风险等级、异常项诊断，按清朗行动要求，仅通过 Y角兽小程序一对一查询。
红榜仅代表回款力模型评分，不代表无风险，需结合毛利率、营收增速、经营现金流可持续性交叉验证。
4. 模型局限
健康度公式不含毛利率与营收增速维度，对经营困难公司可能出现评分虚高。例如部分公司虽因“长账期 + 低付现”获得高分，但若毛利率为负、营收持续下滑，则其高分可能来自被动欠款，而非议价能力。因此，本报告将高风险企业诊断移至小程序一对一查询，避免公开榜单误读。
二、数据来源与样本说明
1. 数据来源
2. 样本范围
A股传媒行业（东财 BK0486）共128 家：
图2 A股传媒样本构成（东财BK0486，共128家，2026H1）
DPO 有效样本118 家。PDF 归档127/128，未归档 1 家为 ST华闻（000793）。财务数据覆盖128/128。
3. 数据质量过滤
10 家公司因指标异常被剔除出 DPO 榜，异常口径包括：应付账款占总资产＜0.5%、付现率＞2.5 或＜0.08、毛利率＞0.92 或＜−0.2。
4. 口径一致性
DPO = 平均应付账款 ÷ 营业成本 × 180（半年口径），与 Y角兽此前国防军工、机械设备、建筑装饰、美容医疗、电力、汽车、护理生物、轻工制造、交通运输、食品饮料等 10 个行业项目完全一致。
三、综合红榜（全部）
入榜标准：健康度评级为“优秀”或“良好”。
共20 家：优秀 8 家，良好 12 家。
图3 综合红榜TOP10：回款力健康度（入榜标准：评级优秀或良好）
四、子行业红榜分布
图4 子行业红榜分布：电视广播居首（红榜合计20家）
五、单项红榜
1. 现金回收红榜（健康度红榜内）
2. 账期管理红榜（DPO较长且健康度红榜内）
3. 付现率稳健红榜（0.8≤付现率≤1.2且健康度红榜内）
六、风险提示与小程序声明
只发红榜，不发黑榜。
本报告仅公开发布健康度优秀/良好的红榜公司，不发布黑榜、高风险企业榜单。高风险企业一对一查询。
因清朗行动要求，高风险企业榜单、个体风险等级、异常项诊断，仅通过Y角兽小程序一对一查询。
小程序上线时间。
Y角兽小程序将于 2026年9月底上线。
红榜不等于无风险。
健康度模型不含毛利率与增速维度，部分公司可能因“长账期 + 低付现”获得高分，但实际经营质量需结合毛利率、营收增速、现金回收可持续性交叉验证。
不构成投资建议。
本榜单基于 2026H1 公开财务数据整理，仅供研究参考，不构成任何投资建议。
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