根据中指研究院的数据，2025年，杭州市区（十区）涉宅地块出让金总额为1420.8亿元，若加上下辖三县市（桐庐、建德等）的4.49亿元，总成交金额为1425.3亿元，在全国城市中暂居首位，相比之下，上海、广州、深圳的涉宅土地出让金分别为1427亿元、507亿元和291亿元。
北京有部分土拍未完成，预计全年出让金将超过1427亿元。2025年，杭州土地市场表现亮眼，十区涉宅地成交金额同比去年增长21.5%，预计排列第三，仅次于北京和上海，高于深圳和广州。杭州上半年集中出让68宗地块，货值1160亿元，下半年土拍市场理性回调，全年土拍市场“冰火两重天”。
上半年民企活跃，滨江、绿城等本土巨头频繁拿地，溢价率超30%，地价天花板突破8.8万元/㎡；下半年则以底价成交为主，核心地段如西湖区占比提升至39%。深圳土地市场相对低迷，出让地块仅9宗，溢价率达到30%，卖地总量不足杭州的1/5。杭州容积率低于1.5的低密地块的占比为40%，杭州开发商对品质住宅的偏好高于深圳。
根据土地出让金与一般公共预算收入的比值或“土地财政系数”，杭州财政对土地收入的依赖度高，2025年，杭州土地出让金占一般公共预算收入比值约为35%，低于2024年的40%，土地市场深度绑定地方财政，杭州作为“准一线”城市，土地收入满足了对大基建和公共服务巨大投入的需求，杭州超大城市地位离不开土地财政的支撑。
深圳对土地财政的依赖度低，土地出让金占比不足10%，形成了以科技创新和产业税收为主的多元财政结构，新质生产力和高质量发展态势走在杭州乃至全国城市的前列。2024年，深圳战略性新兴产业增加值占GDP比重达42.3%， GDP和GDP对高科技产业的深度依赖都远超杭州，其中智能网联汽车、人工智能、低空经济等是核心领域，凸显深圳作为全球先进制造业中心的领先地位。
高科技和数字经济的权重效应和替代效应在加强，但无论是深圳还是杭州，高科技都代替不了房地产。深圳房地产对GDP的拉动不可或缺，但依赖度在降低，2024年，深圳GDP总量为3.68万亿元，房地产和关联性产业的贡献率约为20%至25%，战略性新兴产业占到GDP 的42.3%，已超过房地产成为第一支柱，深圳制造和深圳创造基础扎实，规上工业营收为杭州的两倍多，房地产业成了“锦上添花”的角色。
2023年，杭州规模以上高技术制造业企业实现营业收入5472.3亿元，2024年，杭州数字经济核心产业增加值占GDP比重为28.8%，其中高技术制造业是重要组成部分。房地产对杭州GDP的拉动高，风险也高。2024年，杭州GDP为2.19万亿元，房地产贡献率超过30%，与高科技和数字经济“旗鼓相当”，房地产业仍是地方经济的重要支柱。
不能简单地把依赖土地和房产收入为主的经济结构称为“杭州模式”，也不能简单地把依赖科技和制造收入为主的经济结构称为“深圳模式”，杭州实际上逐渐摆脱了对房地产和互联网金融的深度绑定，在经济转型过程中成为“数字经济第一城”。深圳可供住宅、办公和工业开发的土地储量少，土地稀缺性远高于杭州等城市，开发集约经济势在必行，存在“逼上梁山”的倒逼机制或倒逼效应。
什么是新质生产力和高质量发展？形象地说来即是从依赖土地财政的“杭州模式”转化为依赖科技创新的“深圳模式”，但不能说土地财政和房地产业过时了，高科技代替不了房地产，从新经济哲学的层面审视，高科技对房地产的“替代效应”和“补偿效应”存在一个此长彼消的渐进过程，高科技不能完全替代或完全补偿房地产从走弱的趋势中留下的“空缺”。杭州的科技创新不弱，只是比深圳稍弱，深圳的房地产不弱，只是比杭州稍弱。
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