理财周报实习记者 骆轶琪/文

在业内人士眼里，中航地产(000043,股吧)背靠国有企业母公司，是一家没有什么特色的公司。

“只能说比较稳健、务实，但是还是有一些国有企业的通病。”美联物业全国研究中心总监徐枫认为，中航地产在深圳（楼盘）本土可以排上前五名的位置，但是其作为国有企业背景的地产上市公司，在决策和战略转型方面难免有相对较慢的通病。

国企背景的中航地产实则只有极少券商分析师曾经试图关注和调研。

北京（楼盘）市某券商分析师向记者表示，自己较少关注中航地产，主要是因为“这家公司关联业务很多，很多方面并不透明。虽然我之前去中航调研，但是可以说没有收获。”该分析师亦称，由于中航地产在集团公司中体量太小，平台很少，“之前大股东试图注入资产也落空了”。

住宅地产联手里城代售

就在不久之前，其总经理石正林公开表示，中航地产此前产品线复杂，截至目前，仍缺乏核心产品，亦缺乏话语权，中航地产更将2013年定为其战略转型元年。

而在2013年开年首季，其报告中显示，公司净利润下滑523.63%，为近五年来首季净利亏损幅度最大。

4月26日，中航地产发布公告称，拟参股设立合资公司；5月8日，中航地产与中国航空技术国际控股有限公司、深圳市里城投资发展有限公司正式签订战略合作协议，在该合资公司中，中航国际投资占50%股权，中航地产占30%股权，里城公司占20%股权。

而里城投资公司的创办人，即此前在万科辞职的高管徐洪舸、肖楠。

上述研究人士表示，中航地产的住宅地产项目并无十分优势，而通过此次与里城公司合作，可以更多借鉴万科针对都市白领、中小户型的发展思路，“在住宅方面，中航和万科的理念很契合”。

“中航和里城的合作中，里城主要负责住宅的开发管理和项目的营销管理，是一种代建模式。”深圳某地产顾问告诉记者。

据了解，在此次正式签订战略合作协议之前，中航地产与里城早已有过几次合作。

昆明（楼盘）中航云玺大宅、厦门（楼盘）中航城国际社区、南京（楼盘）中航樾府项目中，早已渗透二者紧密联系的影子。

上述业内人士表示，由于中航地产目前正在将运营重点落在商业地产和旅游地产领域，而其相对略失优势的住宅地产项目，需要及时补充其转变运营重点时出现的现金流紧张情况。

“这只是一个开始，中航在总部所在地深圳，已经有相对可观的布局，就深圳当地的房地产公司而言，它可以算是一个中流砥柱的角色了。”徐枫表示。

转型中心在商业、旅游

石正林曾一度公开表示，中航地产会坚持两条产品线为核心的发展战略。即以购物中心为核心的城市综合体项目和以旅游、度假、休闲为主体的主题地产项目。

其实住宅项目较少，注重发展商业地产和旅游地产的中航，在其财务状况中，已然有了反映。

追溯到2009年，其预收账款与营业收入比值为73.77%，2010年、2011年该项数额即迅速下降为25%，直到2012年，才缓步上升为41.43%。

亦可理解为，其业绩储备水平在2010至今均相对较弱，主要是受中航目前处在产品线转型阶段的影响。

据中航地产2012年年度报告中显示，截至报告期末，公司共有17个项目，其中商住项目8个，纯商业项目3个。

而目前在建在售的商住项目布局衡阳（楼盘）、昆山（楼盘）、上饶、赣州（楼盘）等地，包括昆山九方城（A7地块）、赣州中航·公元、上饶中航城一期等。

而目前已经结束项目，并开始运营商业项目的分别为赣州中航城以及成都中航城市广场。

“主打旧城改造与里程碑式建筑是中航的特色，跟佳兆业风格相近，相比而言，类似的仁恒地产就不如中航了。”上述分析师总结道。