2019年1-8月，全国房地产开发投资额累计人民币8.5万亿元，同比增加10.5%。同期，全国房地产开发企业土地购置面积达1.224亿平方米，较去年同期的1.645亿平方米减少25.6%；土地出让金累计人民币6,370亿元，同比减少22.0%；土地单价同比上涨4.8%至每平方米人民币5,209元。新开工面积同比增加8.9%至14.51亿平方米。

1-8月，房屋竣工面积累计4.16亿平方米，同比减少10.0%；商品房在建面积自去年同期的74.77亿平方米增加至81.32亿平方米。商品房销售面积自去年同期的10.25亿平方米缩减至10.18亿平方米；总销售额达到人民币9.5万亿元，同比增长6.7%。受此影响，销售均价同比上涨7.3%，达到每平方米人民币9,364元。

市场点评

整体而言，土地销售、新开工面积、商品房价格增速都有所放缓，但商品房销售量呈现回暖迹象。原因可能在于年底将近，开发商多采取积极策略刺激销售；与此同时，鉴于信贷紧缩持续时间或将长于预期，开发商纷纷缩减投资。对于不少开发商而言，限制支出、增加现金流、偿还债务/储存资本应为当务之急，以便在未来几个季度中更好地抵御市场冲击，抑或伺机从疲软行情中捕捉机遇。

图1：房地产开发投资表现（年初至今同比增速）

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来源：国家统计局；第一太平戴维斯研究部

图2：房地产市场整体表现（年初至今同比增速）

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来源：国家统计局；第一太平戴维斯研究部

表1：房地产市场月度整体表现

绝对量

同比变化

增速变动

?

环比变化

指标

单位

18年7月

18年8月

19年7月

19年8月

19年7月

19年8月

19年8月

房地产开发投资

人民币十亿

1,035

1,063

1,123

1,175

8.5%

10.5%

2.0?百分点

4.6%

土地购置面积

百万平方米

27.3

26.3

17.3

24.7

(36.8%)

(6.0%)

30.8?百分点

43.4%

土地出让金

人民币十亿

135.4

155.8

98.4

157.9

(27.3%)

1.4%

28.7?百分点

60.5%

平均成交地价

人民币每平方米

4,954

5,916

5,699

6,381

15.1%

7.9%

(7.2?百分点)

12.0%

商品房新开工面积

百万平方米

190

185

202

194

6.6%

4.9%

(1.7?百分点)

(3.9%)

商品房在建面积

百万平方米

189

191

219

189

15.7%

(0.6%)

(16.3?百分点)

(13.5%)

商品房竣工面积

百万平方米

49

42

49

43

(0.6%)

2.8%

3.4?百分点

(12.8%)

商品房销售面积

百万平方米

128

125

130

131

1.2%

4.7%

3.5?百分点

0.5%

商品房销售额

人民币十亿

1,135

1,110

1,246

1,221

9.8%

10.0%

0.3?百分点

(2.0%)

商品房销售均价

人民币每平方米

8,839

8,888

9,590

9,345

8.5%

5.1%

(3.3?百分点)

(2.6%)

来源：国家统计局；第一太平戴维斯研究部

表2：房地产市场整体表现（年初至今）

绝对量

同比变化

增速变动

指标

单位

18年7月

18年8月

19年7月

19年8月

19年7月

19年8月

19年8月

房地产开发投资

人民币十亿

6,589

7,652

7,284

8,459

10.6%

10.5%

(0.0?百分点)

土地购置面积

百万平方米

138

165

98

122

(29.4%)

(25.6%)

3.7?百分点

土地出让金

人民币十亿

662

818

479

637

(27.6%)

(22.0%)

5.5?百分点

平均成交地价

人民币每平方米

4,790

4,970

4,912

5,209

2.5%

4.8%

2.3?百分点

商品房新开工面积

百万平方米

1,148

1,333

1,257

1,451

9.5%

8.9%

(0.6?百分点)

商品房在建面积

百万平方米

7,286

7,477

7,942

8,132

9.0%

8.8%

(0.2?百分点)

商品房竣工面积

百万平方米

421

462

373

416

(11.3%)

(10.0%)

1.3?百分点

商品房销售面积

百万平方米

900

1,025

888

1,018

(1.3%)

(0.6%)

0.7?百分点

商品房销售额

人民币十亿

7,830

8,940

8,316

9,537

6.2%

6.7%

0.5?百分点

商品房销售均价

人民币每平方米

8,701

8,724

9,367

9,364

7.7%

7.3%

(0.3?百分点)

来源：国家统计局；第一太平戴维斯研究部

表3：住宅市场整体表现（年初至今）

绝对量

同比变化

增速变动

指标

单位

18年7月

18年8月

19年7月

19年8月

19年7月

19年8月

19年8月

开发投资

人民币十亿

4,644

5,411

5,347

6,219

15.1%

14.9%

(0.2?百分点)

新开工面积

百万平方米

847

983

928

1,071

9.6%

8.9%

(0.7?百分点)

在建面积

百万平方米

5,020

5,160

5,541

5,680

10.4%

10.1%

(0.3?百分点)

竣工面积

百万平方米

295

325

264

293

(10.5%)

(9.6%)

0.9?百分点

销售面积

百万平方米

780

889

778

894

(0.4%)

0.6%

0.9?百分点

销售额

人民币十亿

6,633

7,583

7,243

8,332

9.2%

9.9%

0.7?百分点

销售均价

人民币每平方米

8,499

8,529

9,315

9,319

9.6%

9.3%

(0.3?百分点)

来源：国家统计局；第一太平戴维斯研究部

表4：商业市场整体表现（年初至今）

绝对量

同比变化

增速变动（百分点）

指标

单位

18年7月

18年8月

19年7月

19年8月

19年7月

19年8月

19年8月

开发投资

人民币十亿

805

933

732

846

(9.0%)

(9.4%)

(0.3?百分点)

新开工面积

百万平方米

110

127

106

122

(3.5%)

(4.5%)

(0.9?百分点)

在建面积

百万平方米

943

961

929

945

(1.5%)

(1.7%)

(0.2?百分点)

竣工面积

百万平方米

54

59

45

50

(17.3%)

(15.6%)

1.8?百分点

销售面积

百万平方米

61

69

53

60

(13.1%)

(13.9%)

(0.8?百分点)

销售额

人民币十亿

670

764

597

666

(10.9%)

(12.8%)

(1.9?百分点)

销售均价

人民币每平方米

10,975

11,013

11,251

11,154

2.5%

1.3%

(1.2?百分点)

来源：国家统计局；第一太平戴维斯研究部

表5：写字楼市场整体表现（年初至今）

绝对量

同比变化

增速变动

指标

单位

18年7月

18年8月

19年7月

19年8月

19年7月

19年8月

19年8月

开发投资

人民币十亿

334

384

333

386

(0.2%)

0.6%

0.8?百分点

新开工面积

百万平方米

32

37

39

45

21.6%

20.2%

(1.4?百分点)

在建面积

百万平方米

330

335

344

349

4.3%

4.2%

(0.1?百分点)

竣工面积

百万平方米

17

18

14

15

(15.7%)

(13.7%)

2.0?百分点

销售面积

百万平方米

23

26

20

23

(10.8%)

(10.8%)

0.0?百分点

销售额

人民币十亿

327

365

283

323

(13.3%)

(11.7%)

1.6?百分点

销售均价

人民币每平方米

14,454

14,330

14,061

14,185

(2.7%)

(1.0%)

1.7?百分点

来源：国家统计局；第一太平戴维斯研究部

表6：房地产市场整体表现（全年数据）

绝对量

同比变化

增速变动

指标

单位

2016

2017

2018

2017

2018

2018

房地产开发投资

人民币十亿

9,598

10,258

10,980

6.9%

7.0%

0.2百分点

土地购置面积

百万平方米

228

220

255

(3.4%)

15.8%

19.3百分点

土地出让金

人民币十亿

762

913

1,364

19.8%

49.4%

29.7百分点

平均成交地价

人民币每平方米

3,341

4,145

5,349

24.1%

29.0%

5.0百分点

新开工面积

百万平方米

1,545

1,669

1,787

8.1%

7.0%

(1.1百分点)

商品房在建面积

百万平方米

7,357

7,590

7,815

3.2%

3.0%

(0.2百分点)

商品房竣工面积

百万平方米

1,000

1,061

1,015

6.1%

(4.4%)

(10.5百分点)

商品房销售面积

百万平方米

1,285

1,573

1,694

22.5%

7.7%

(14.8百分点)

商品房销售额

人民币十亿

8,728

11,763

13,370

34.8%

13.7%

(21.1百分点)

商品房销售均价

人民币每平方米

6,793

7,476

7,892

10.1%

5.6%

(4.5百分点)