2019年，房地产融资“先扬后抑”，窗口期转瞬即逝，被认为是融资艰难的一年。据亿翰智库数据显示，2019年房企信用债发行规模总计5666亿元，较2018年增长10.9%。如果除去2019年1月发债规模大增的影响，2019年与2018年的融资规模相当。

2019年，部分房企出现现金流压力，卖项目、合作开发司空见惯。对于2020年，业内人士认为，融资监管作为是房地产调控的重要手段，短期内放松的可能性不大，融资分化仍将加剧，融资仍被认为是行业最大的变量。

恒大和碧桂园信用债融资规模均超150亿

2019年，房地产开发贷、境内债券、海外债、信托等融资渠道全面收紧，房企融资门槛提升，中小企业面临资金压力增大。

整体来看，2019全年融资呈现“前高后低”的趋势。据亿翰智库统计数据显示，2019年房企信用债发行规模总计5666亿元，较2018年增长10.9%。事实上，如果除去2019年1月发债规模大增的影响，2019年与2018年的融资规模相当。

据悉，2019年1月信用债融资规模达775亿元，之所以出现融资规模大增，主要是因为受融资监管边际放松影响，降低了融资难度。加上房企刚经历过偿债小高峰，需要补充资金。

不过，随着2019年5月23号文发布，信贷窗口收紧，房企去年5月、6月的融资规模明显下降。直到去年三季度融资规模才得以恢复的原因则是房企融资结构发生转变。其中，大型房企发债较多，带动了整体融资额的增加。

作者：袁秀丽