4月10日,深交所向世联行（002285.SZ）下发年报问询函，质疑其营业收入与现金流表现不匹配、资产运营业务亏损、计提坏账准备等七个问题，世联行需4月17日前给出回应。

受地产行业低温影响，房产代理公司世联行再次遭遇业绩“滑铁卢”。2019年，世联行营业收入66.49亿元，同比下降11.73%；归母净利润8194.23万元，同比下降80.29%；基本每股收益为0.04元，同比下降80%。

蹊跷的是，在营业收入同比下降11.73%之时，世联行经营活动产生的现金流量净额为15.74亿元，同比增长62.73%。深交所质疑，为何在年度营业收入同比下降的情况下，经营活动产生的现金流量净额增长速度较快。

成立于1993年的世联行，是境内首家登陆A股的房地产综合服务提供商。截至2019年底，世联行的业务包括交易服务、交易后服务、资产运营服务和资产管理服务四大板块，业务占比分别为64.89%、11.26%、14.14%、9.71%。

随着地产销售规模触及天花板，渠道分销越来越强势，传统房地产代理公司的处境愈发艰难。市场环境倒逼下，世联行也开始多元转型，譬如其资产运营服务板块，包括公寓管理、工商资产运营、小样社区等业务模式。

2017年~2019年，世联行资产运营服务业务营业收入分别为3.33亿元、6.34亿元、9.35亿元，同比增长432.42%、89.83%、47.46%；毛利分别为-2.95亿元、-4.18亿元、-4.4亿元。深交所要求其说明，该业务营收逐年快速增长，但亏损额较大的原因。

过去一年，世联行购买商品、接受劳务支付的现金为4.35亿元，同比增长71.51%。深交所质疑世联行购买商品、接受劳务支付的现金大幅增长的原因及合理性，并要详细说明前述资金的主要流向对象、主要购买的资产项目及金额。

在世联行其他应收款科目中，业务借款期末余额为1.50亿元，深交所质疑上述其他应收款的形成原因，欠款方是否为上市公司关联方，并要求其自查是否存在《上市公司规范运作指引》规定的对外提供财务资助、非经营性资金占用的情形。

同时，年报显示，世联行以公允价值计量的金融资产中类别为“其他”的资产初始投资成本为4.22亿元。深交所要求其说明该项资产的具体构成、买入时间、收益，是否属于风险投资，是否履行相应审批程序和信息披露义务。

期末，世联行贷款账面余额为29.36亿元，计提坏账准备金额为1.06亿元。深交所要求世联行说明金融服务的业务模式、收入确认的具体依据及时点等，并结合逾期贷款笔数、金额以及回收情况，说明公司对贷款坏账计提的充分性。

截至2019年末，世联行账面货币资金为25.82亿元，占总资产的比重为22.14%；短期借款与长期借款合计22.73亿元，占总资产的比重为19.48%。深交所要求其说明，货币资金水平与资金需求是否匹配，是否存在关联方非经营性占用上市公司资金的情形。