“房地产行业城镇化率的提高还需要时间去完成，行业还处在稳定上升的阶段。”3月26日下午，在2020年业绩说明会上，祥生控股集团执行董事兼行政总裁陈弘倪向《证券日报》等媒体表示，在当前行业政策调控下的市场中，资源会更集聚，对于城市和城镇会更有集聚效应，向有品质和运营能力的公司和城市集中。

业绩公告显示，截至2020年底，祥生控股集团（以下或简称祥生）总营收同比增长31.3%至466.38亿元；归母核心净利润约27亿元，同比增长16.7%；现金及银行结余明显增加至243.05亿元，较去年同期增长249.1%；已签约尚未结转规模为814亿元，保证未来业绩稳步增长；董事会建议首次派发股息每股港币20分。

对于未来发展，陈弘倪表示，在政策背景趋紧的情况下，公司坚持“1+1+X”的战略布局，深耕浙江省和泛长三角区域，同时寻找高增长潜力的城市；不同的产品项目结构，来保证现金流和利润率的平衡；优化债务结构，提高融资的竞争力。

“1+1+X”战略布局全国

集中供地利好有三方面

2020年期间，祥生继续坚持落实“1+1+X”投资策略，进一步完善全国布局，是公司实现稳健发展的重要原因。

截至2020年底，祥生控股集团已在上海、浙江等11个省份45座城市展开布局，并且加强与行业中具有发展潜力的企业形成战略合作，为祥生项目扩容做出重要支撑。2020年期间，祥生新增项目46个，合计应占总建筑面积达696万平方米，收购地块的平均成本约为每平方米4837元（按建筑面积计算）。据公开信息显示，2020年期间祥生控股集团新进入合肥、南昌、南通、宿迁等城市，使其全国化布局得到进一步深入。

此外，凭借对布局城市与城市内板块的精准评估与分析，当期祥生的土储结构得以优化，土地储备中一、二线城市占比得到明显提升，为其后续稳健发展打下了更优质的基础。截至2020年12月31日，祥生控股集团在全国45座城市拥有应占的总土地储备为2332.8万平方米，其中浙江省占48.2%，泛长三角地区占38.5%。

当地经济发展、当地市场供应及竞争、客户概况、发展计划、基础设施及监管环境等各种因素是祥生考察选用土地标准。此前祥生就曾公开表示称，下一步将积极调整“战场”结构，通过投资与土储结构的优化，逐步实现“1+1+X”战略下442的新格局，即坚持“1+1”板块的“深耕策略”，放大“X”板块的“能动策略”，从而实现祥生全国化布局的进一步稳健落实。

对于22城集中供地政策，祥生控股集团执行董事兼副总裁韩波表示，该政策的出台对于行业长期的健康发展是一个利好举措，22个城市的各自供地时间有所错开，在均衡性上有平稳投资的作用。对祥生来说，利好表现在三方面，一是能够获取更加全面详细的拿地信息，在拟进入城市前做出完整的布局思考；二是会让像祥生这一类以合作开发起家房企提升合作开发比例；三是资金实力相对比较强，融资成本相对比较低的TOP30房企获得更多发展机会。

在投资方面，“祥生控股集团采用多元化的拿地方式拿地，获地成本已经在逐渐走低，未来盈利能力有望修复。”同策研究院资深分析师肖云祥向《证券日报》记者如是表示。

持续优化债务结构

尽快让“三道红线”达标

2020年11月，祥生控股集团成功登陆资本市场，并以168天通过港交所聆讯，成为近两年来上市极快的房企，更是年内唯一“一表过聆讯”及规模领先的新上市房企。祥生控股集团在港股市场的成功上市，帮助其在全球发售募集资金净额35.14亿港元。于企业而言，在上市短短4个月后，祥生正逐步获得资本市场肯定。

受益于去年登陆资本市场，祥生融资渠道更加丰富和多元化。截至到2020年底，祥生控股集团现金短债比升至1.1倍；平均融资成本小幅下降0.2个百分点；银行贷款占比提高到了约32.7%，资本市场直接融资占比提高到约8.4%；

“未来，祥生将不断改善公司的债务结构，扩大银行融资端，同时加速在资本市场以及境内资本证券化，从而使祥生未来整体债务融资渠道更加多元化，更加合理。”祥生控股集团副总裁兼首席财务官谈铭恒向《证券日报》等媒体表示，在债务期限方面，未来公司将进一步空间优化债务期限、降低短期债务同时提高偿债能力，目标是将短债控制在有息债务的30%以内。

“公司非常重视’三道红线’，将会持续监控这三项指标获得持续改善。”谈铭恒表示，未来将通过多种方式去努力达标，比如通过多元化的拿地策略，加大合作开发的力度，增强股权融资的比例；加强资本市场的融资力度，来调整债务期限结构；改善经营效率，控制合理控制支出，同时加大还款力度，提升现金流。

实际上，随着经营性现金流的持续优化，偿债能力不断增强，未来将不断提升企业信用资质。“信用评级对房企非常重要，这是低成本获得融资的抓手，也是祥生上市的重要目的之一。”地产分析师严跃进向《证券日报》记者表示，祥生想在TOP30梯队上再上一个台阶，提升市占率仍是重要发展战略，因此要保持负债率、规模和利润之间的平衡。鉴于此，保持财务盘面稳健是其重要内功之一。

据公开信息显示，自3月15日起祥生控股集团已正式纳入深港通下的港股通股票名单并生效，亦体现出资本市场对其财务稳定性、安全性与成长性的高度认可。更有助于祥生成为更多投资者的配置标的，从而使公司股票流动性及市值得到进一步提升。