国泰海通认为，国际环境日益复杂严峻，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，和平需要保卫，军工长期趋势向好。要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有可靠的通信指挥体系为保障。中国航天2025年全年发射次数创历史新高，在载人航天、深空探测、商业航天等领域完成多项突破，正朝着建设航天强国的目标开启新的征程。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，“十五五”期间有望加速补短板。建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。

军工ETF（512660）跟踪的是中证军工指数（399967），该指数从A股市场中选取十大军工集团控股及主营业务相关的上市公司证券作为指数样本，以反映军工主题股票的整体表现。指数覆盖航空、航天、船舶等军工领域，呈现中小盘风格，主要配置于航空装备与军工电子等行业。

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