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每一代人都会相信：
这一次不一样。
但历史真正的残酷在于——
它从不需要你记得它，它只会重复地演给你看。
一、1970 年代，并不是“一次危机”，而是秩序断裂
回看 1970 年代，很多人只记得滞胀、石油危机、黄金暴涨，布雷顿森林体系结束，美元不再与黄金挂卡。
但这些都只是结果。
真正发生的，是世界运行逻辑的改变。
1. 货币的锚，消失了
1971 年，美元与黄金脱钩。
布雷顿森林体系崩溃。
这是一个极少被普通投资者真正理解的事件。
从那一刻起，货币不再是被实物约束的价值储存工具，而是国家信用的延伸。
通胀，不再是异常，而是制度内生变量。
世界进入了一个新的时代：
钱，可以被无限创造；价值，却不能。
2. 能源第一次被武器化
1973 年与 1979 年，两次石油危机爆发。
石油不再是商品，而是政治工具。
供给端被刻意收紧，价格迅速脱离成本。
通胀的性质发生了根本变化：
它不再由需求过热引发，而是由供给被掐住喉咙导致。
3. 冷战升级，财政纪律让位于生存
美苏冷战全面升级。
军备竞赛、科技竞赛、太空竞赛。
国家安全，凌驾于经济效率之上。
财政赤字成为常态，长期债务开始失控。
4. 滞胀出现，传统模型彻底失效
经济增长下行，但通胀居高不下。
央行发现：
刺激无效，紧缩也无效。
那是一个极度反直觉的时代。但你有没有觉察到，现在的格局与当年极度相似？
二、在那个年代，资产的命运被彻底改写
1. 什么资产暴涨？
黄金
1971 年 35 美元 → 1980 年 850 美元，24 倍。
黄金上涨，并不是因为“看好增长”，
而是因为对货币体系失去信任。
石油
1970 年约 1.8 美元 → 1980 年约 37 美元，约 20 倍。
上涨的不是需求，而是供给权力。
军工股（洛克希德、波音）
在宏观环境极度恶化的背景下持续走强。
因为它们不靠市场需求生存，
而是被国家安全直接托底。
2. 什么资产被彻底摧毁？
美元现金
名义稳定，实际购买力持续缩水。
通胀是一种没有投票权的税。
长期国债
利率持续上行，债券价格长期下跌。
固定现金流在高通胀时代，等同于慢性死亡。
三、2026 年，为何越来越像 1970 年代？
不是因为气氛像，而是结构高度重合。
•货币：从“可信”走向“被透支”
•能源与关键资源：重新被武器化，比如稀土，又比如铜
•地缘冲突：从边缘走向中心
•增长：结构性放缓
•通胀：难以下行
唯一的区别在于：
1970 年代是突然失控，
而今天是慢性、不可逆的演化。
四、如果历史押韵，资产结构将如何重演？
这里不是预测价格，而是推演命运。
第一层：被系统性惩罚的资产
长期固定收益类
• 长期国债
• 类债型高分红股票
• 养老金、保险重仓资产
在通胀与高利率并存的环境中，
它们的现金流价值会被持续折损（还记得之前的万元户吗？）。
高估值、长久期资产
• 成长股
• 远期叙事型科技
• 依赖低利率的商业模式
贴现率一旦上移，估值体系整体坍塌。
第二层：勉强生存，但不创造奇迹
• 必选消费
• 公用事业
• 低负债现金牛企业
它们能活，但很难跑赢通胀。
第三层：结构性赢家
资源与能源
• 原油、天然气
• 铀
• 铜、镍、稀土
加息无法创造供给，
反而会抑制投资，进一步收紧产能。说起这两项产品，我不得不嘚瑟下，先说铀
再说油。
贵金属
• 黄金：对抗货币信用
• 白银：滞胀后期的放大器（具体原因可见我去年9月份发布的文章：）
军工与国家安全产业
• 军备
• 航空航天
• 国防电子
这是唯一不受经济周期制约的支出项（）
五、历史真正想告诉我们的是什么？
1970 年代的投资者，并不是因为选错公司而失败，
而是因为押错了时代的底层逻辑。
他们相信：
• 稳定的货币
• 可控的通胀
• 永续的增长
但历史告诉他们：
世界秩序，本身是脆弱的，资产也一样。
历史从不重复价格，但总会重复结构。
当世界进入一个以资源、通胀、地缘冲突为主线的时代时，
最危险的，往往不是高风险资产，
而是那些看起来“安全”、实则建立在旧秩序之上的资产。
历史总是会一次又一次地重演，
只是人类的记忆只有鱼类那三秒。
那，如果这是一个“类 1970 年代”的世界，钱最终会流向哪里？
六、先给总框架：这是一次“资产结构迁移”
你可以把接下来几年理解为
从「金融资产主导」 → 「实物 / 安全 / 上游主导」
所以我们按四个层级来映射：
1️⃣ 能源
2️⃣ 战略资源
3️⃣ 贵金属
4️⃣ 国家安全 / 军工
同时为你标注一句：哪些是“幸存者”，哪些是“暴富者”。
七、第一梯队：能源（最像 1970 年代石油）
核心逻辑
• 能源是通胀源头
• 能源是地缘武器
• 高利率抑制投资 → 供给更紧
对应 A 股可以关注的公司
油气
• 中国石油
• 中国石化
• 中国海油（偏上游，质量最高）
煤炭（别笑，历史会逼你重估）
• 中国神华
• 陕西煤业
• 中煤能源
定价权 + 现金流 + 分红
在滞胀时代，它们是“工业黄金”
港股
• 中国海洋石油（0883.HK）
• 中国石油股份（0857.HK）
• 中国神华（1088.HK）
港股的优势：
估值低 + 分红高 + 与资源价格强相关
八、第二梯队：战略资源（真正的“新石油”）
1970 年代是石油，
2020s 以后是：铜、铀、稀土、关键金属。
⛏ 铜（能源转型 + 军工 + 电气化）
A 股
• 紫金矿业
• 洛阳钼业
• 江西铜业
港股
• 紫金矿业
• 五矿资源
铜是所有“新工业体系”的血液
☢️ 铀（这一轮最像 70 年代石油）
A 股
• 中国铀业/中广核
• 中国核电
• 中核科技（设备链）
港股
• 中广核矿业（1164.HK）
核能不是“环保故事”，
是能源安全的下限保障
稀土 & 战略材料
A 股
• 中国稀土
• 北方稀土
• 盛和资源
这是典型的供给集中型资产，
在地缘冲突中具备定价权。
九、第三梯队：贵金属（对抗货币信用）
黄金 —— 不是商品，是“非主权货币”
A 股
• 山东黄金
• 中金黄金
• 赤峰黄金
港股
• 紫金矿业
• 山东黄金
黄金上涨，不需要经济好
只需要货币信用继续被消耗
⚪ 白银（滞胀后期的放大器）
A 股
• 银泰黄金
• 盛达资源
历史上，白银往往在黄金之后爆发，而历史正在演给你看，不过这一次更疯狂。
十、第四梯队：军工 & 国家安全（1970s 军工股重演）
核心逻辑
• 财政纪律让位于安全
• 国家订单托底
• 不看 ROI，只看“必须要”
A 股（重点）
航空航天
• 中航沈飞
• 中航西飞
• 航发动力
导弹 / 雷达 / 电子
• 中航光电
• 振华科技
• 中国长城
船舶
• 中国船舶
• 中船防务
十一、哪些资产最危险？（顺手点名）
如果你认同我上面分析的这是“类 1970 年代”，那么下面这些资产逻辑上是就逆时代负增长的：
• 长期国债
• 高分红但无定价权的“准债股”
• 高估值成长股
• 依赖低利率的商业模式
• 房地产及其衍生金融资产
它们的问题不是短期涨跌，而是：
所依赖的时代条件，正在消失。
十二、一句真正有用的总结
1970 年代，财富不是被“创造”的，
而是被“重新分配”的。
• 从金融 → 实物
• 从需求 → 供给
• 从效率 → 安全
你现在做的，不是择时，
而是站队历史的方向。
而我正在告诉你的不是“买什么”，
而是在告诉你——
这个时代，会奖励谁。
感谢点赞➕转发。
早七点准时发文
大家好，我是江南君，本科中国地质大学，研究生上海交大。本来是个搞矿的，结果最喜欢的却是金融。
做过监理，行政，金融，设计，投资过教育，超市，餐饮，外贸……目前常住越南，主业机床，副业投资。
喜欢写点文字，思考人生，管管闲事。
多年后，当后人问我对社会做了哪些贡献时，我会自豪地说，我用逻辑与常识剥开了金融的外衣。
欢迎私聊（67932342）
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