一年内股价涨幅接近10倍，净利润扭亏为盈，拟发行港股上市，生产基地同步扩产……这些资本故事正发生在同一家陕企——源杰科技（688498）身上。
但鲜少有人知道的是，就在一年多前，这家公司还深陷于业绩“变脸”、股价从高点腰斩的低谷之中。
剧情逆转的关键，是AI算力浪潮引爆了光芯片需求。
受益于此，2025年，源杰科技营业总收入6.01亿元，同比增长138.50%；归属于母公司所有者的净利润1.91亿元，同比扭亏为盈。
二级市场上，从2025年4月底开始，源杰科技开启狂飙模式。截至2026年3月11日收盘，其股价已站上900.50元/股。不到一年的时间里，涨幅接近10倍，摇身一变成了大牛股。
与此同时，源杰科技公告称，计划在境外发行上市股份（H股），并申请在香港联交所主板上市，以推进国际化战略及全球化布局。
业绩扭亏
源杰科技成立于2013年，聚焦于光芯片行业，主要产品包括2.5G、10G、25G及更高速率激光器芯片系列产品等。
2022年12月，源杰科技登陆科创板，也是秦创原总窗口首家科创板上市企业。
上市当年，源杰科技实现营业收入2.83亿元，同比增长21.89%；实现归属于上市公司股东的净利润1亿元，同比增长5.28%。
然而，资本市场的掌声未落，寒意便迅速袭来。
2023年，源杰科技遭遇了上市后的首次“滑铁卢”。受电信市场及数据中心销售不及预期，叠加部分产品价格竞争加剧，公司业绩急转直下。
源杰科技实现营业收入1.44亿元，同比下降48.96%；归母净利润1947.98万元，同比下降80.58%。
随后，上交所也向公司下发年报事后审核问询函，围绕公司营收规模变化、毛利率变化、一季度经营业绩、应收款项、存货、预付账款、私募股权投资等问题展开追问。
进入2024年，公司业绩仍未出现明显回暖。
来源：源杰科技公告
尽管受益于一定的市场回补，公司营业收入恢复至2.52亿元，同比增长74.63%，但面临增收不增利的困境，归母净利润由盈转亏，录得-613.39万元，同比下降131.49%。
这一年，全球电信设备市场收入下滑11%，寒意弥漫在整个产业链。
源杰科技亦坦言，2024年公司整体收入仍以电信业务市场为主，2.5G、10G等中低速率产品的收入占比仍较高，随着价格竞争仍日益激烈，加之生产设施的投入和生产费用增加，从而造成了毛利率水平有所下降。
数据显示，2024年，公司主营业务毛利率为33.53%，下降约8.21个百分点，其中，电信市场类产品毛利率24.62%，下降约15.58个百分点。
业绩承压的同时，公司股价也持续回落。年报发布前后，源杰科技的股价在百元上下徘徊，相较于历史最高点339.69元/股，已跌去近七成。
转机出现在2025年。随着全球AI算力需求的爆发式增长，作为数据传输核心的光芯片行业，一夜之间站上了“风口”。
根据最新业绩快报，2025年源杰科技营业总收入6.01亿元，同比增长138.50%；归属于母公司所有者的净利润1.91亿元，成功扭亏。
“A+H”双平台
对于2025年这份成绩单，源杰科技也在快报中做出清晰指向。
其表示，在人工智能技术发展持续拉动光芯片需求增长的背景下，公司凭借技术和产品优势，优化资源配置，实现了数据中心领域CW光源产品销售额的大幅增长。随着数据中心业务收入占比提升，整体产品结构进一步优化。
此外，业绩快报特别强调，目前数据中心产品的毛利率已高于传统电信市场产品，这也成为净利润增长的重要支撑。
业绩的爆发不只体现在经营层面，二级市场表现更为引人注目。
自2025年4月底行情启动以来，源杰科技股价持续走高。截至2026年3月11日收盘，公司股价已达900.50元/股，总市值突破700亿元，不到一年时间涨幅接近10倍。
来源：东方财富网
截至目前，源杰科技不仅是陕股股价最高的上市公司，还在整个A股市场排名第三，仅次于贵州茅台和寒武纪。
AI算力的爆发，也正带动一场从核心硬件到基础支撑、再到应用协同的全产业链景气浪潮。
从提供算力基础的AI芯片、光通信、PCB/服务器，到保障算力设施高效运行的“配套基座”——液冷散热、特种材料、电力供应，再到将算力转化为实际价值的“应用场景”及“算力+产业”的融合创新，整个生态正在协同共振。
值得注意的是，源杰科技公告称，计划在境外发行上市股份（H股），并申请在香港联交所主板上市，完成“A+H”双平台布局。
来源：源杰科技公告
对于港股上市，源杰科技表示，这是在持续推进公司国际化战略及全球化布局，搭建国际化资本运作平台，增强境外融资能力，进一步提高公司的资本实力和综合竞争力。
对于持续进行研发投入和产能扩张的科技企业而言，A股市场虽流动性充裕，但单一融资渠道难以满足长远发展需求。港股作为离岸市场，融资效率高、资金来源广泛，能与A股形成互补，为企业提供稳定的资本支持。
同时，与科技公司的国际化战略高度适配。科技行业的竞争本质是全球竞争，香港上市能帮助企业对接国际资本和人才，提升品牌国际影响力，实现跨市场估值体系的互补与优化。
扩产卡位
筹划港股的同时，源杰科技也有扩产动作。
2026年2月份，源杰科技发布了两则项目消息，试图在高端光芯片市场的竞速中抢下更靠前的身位。
首先是计划投资约12.51亿元建设光电通讯半导体芯片和器件研发生产基地二期项目。该项目拟新建光芯片产线及配套厂房，建设周期为18个月，资金来源于公司自有资金及自筹资金。
来源：源杰科技公告
其次是在建项目的投资额度被大幅调高。根据公告，源杰科技拟使用超募资金9862.04万元，追加投入“50G光芯片产业化建设项目”。
这已是该项目第二次上调预算总额。
回溯来看，“50G光芯片产业化建设项目”最初的计划投资额为1.29亿元，拟使用募集资金1.2亿元。
2025年3月，源杰科技首度将其投资总额调增至4.87亿元，新增资金中，既包含“10G、25G光芯片产线建设项目”结项转入的8200万元结余资金，也动用了2.75亿元超募资金。
从其调增金额的使用范围来看，主要系为满足产能增长的需求，增加了设备投资以及建筑和安装工程费。
时隔不到一年，该项目总投资额再度被推高至7.57亿元。新增的2.7亿元中，剩余超募资金贡献了9862万元，其余部分则由公司自筹解决。
来源：源杰科技公告
源杰科技在公告中直言，全球AI基础设施的加速建设正在催生对高速光模块的强劲需求，上游光芯片市场随之进入快速增长期，甚至出现结构性短缺。为保障供应链安全、抢占市场窗口，公司必须加快高端产能的布局。
此外，该产线可兼容DFB、EML、CW光源等多种高速率光芯片的生产要求，使公司能够灵活调整工艺、有效响应市场变化，保持在行业中的竞争优势，为客户提供具备高性能、高可靠性的光芯片产品。
但需要注意的是，光芯片行业技术路线迭代迅速，市场竞争日趋激烈，源杰科技想要保持优势地位，必须在技术上持续突破和领先。未来，若AI基础设施建设放缓或技术路线发生重大调整，公司业绩或将受到冲击，也可能面临较大的估值回调压力。
对于上述事宜，每经记者亦联系了源杰科技进行采访，但公司公开电话显示正忙，记者也向公开邮箱发送采访提纲，但截至发稿，并未收到回复。
本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。
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