4月13日，煤炭ETF（515220）收涨0.92%。

此前，美伊在伊斯兰堡的谈判无果而终，美国谈判团队已全部撤离。两艘试图通过海峡的空载油轮临时掉头，冲突再度升级。当地时间4月12日，特朗普称宣布封锁霍尔木兹海峡，谈判未果后再度极限施压。即刻起美军将开始对所有试图进入或离开霍尔木兹海峡的船只实施封锁，在国际水域拦截并查验所有向伊朗支付通行费的船只，任何支付非法通行费的船只，都不会在公海上获得安全通行。美军还将开始清除伊朗在海峡布设的水雷。

地缘风险持续，国际油价走高，能源替代逻辑催化煤炭板块。从产业传导看，油气价格上涨正通过三条路径催化煤炭需求：一是煤代油、煤代气的直接替代效应；二是煤化工盈利修复带动生产负荷提升；三是全球海运费飙升推高进口煤成本，内贸煤性价比凸显。

从企业业绩角度，一季度煤炭企业业绩筑底企稳，冶金煤企业盈利快速改善，根据中信证券测算，板块净利润同比增长2.2%。当前，头部煤炭企业资产质量高，账上现金流充沛。

国内供需层面，动力煤方面供给端国内供应基本平稳，但进口煤再度倒挂；需求端看，除了地缘风险催化外，虽然当前处于国内电煤消费淡季，后续大秦线检修、进口受限、非电补库叠加天气高温将共同支撑港口煤价，板块或将继续演绎“淡季不淡”。

煤炭ETF（515220）跟踪的是中证煤炭指数（399998），该指数主要覆盖在中国A股市场上市的煤炭行业相关企业，旨在反映该行业内公司整体表现。指数成分股包括煤炭开采、洗选等领域的代表性企业，具备较高的行业集中度和市场代表性，能够较为全面地反映煤炭相关上市公司证券的整体走势。后续若地缘冲突缓和、油价回落，市场情绪可能反转，仍需跟踪三个信号：地缘局势、原油走势、煤炭进口情况。感兴趣的投资者可持续关注。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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