科技板块的强劲盈利预期与美联储政策信号，正共同构筑本周全球市场的核心叙事。与此同时，新兴市场股票基准指数在亚洲芯片制造商的带动下创下历史新高，收复了伊朗战争初期的全部失地，但AI热潮驱动下的高度集中风险也令部分投资者感到警惕。
周三，欧洲斯托克50指数开盘涨0.1%，德国DAX指数涨0.1%，纳斯达克100指数期货上涨0.5%，Alphabet、微软、亚马逊和Meta将集中发布季度财报。彭博行业研究数据显示，科技板块第一季度盈利增速预计达41%，为标普500所有行业之首，约为排名第二的材料板块的两倍。美联储将于同日公布政策决定，投资者将从中寻找利率走向线索。
新兴市场方面，MSCI新兴市场指数4月迄今累计涨幅超过15%，超越此前2月高点创历史新高，涨幅超越标普500指数同期约10%的表现。台积电、三星电子和SK海力士三只芯片股贡献了该指数本月约一半涨幅，这三家公司目前合计占该基准指数权重近四分之一。
伊朗局势方面，特朗普已告知幕僚准备对伊朗实施长期封锁，霍尔木兹海峡恐将持续关闭。这一态势推动布伦特原油一度触及每桶112美元，最终收窄涨幅至0.2%，报每桶111.47美元，同时令通胀预期升温、压制了市场对美联储降息的押注。
科技财报成本周市场焦点
- 欧洲斯托克50指数开盘涨0.1%，德国DAX指数涨0.1%，英国富时100指数平开，法国CAC 40指数跌0.15%。
- 韩国首尔综指收盘涨0.8%，报6690.90点。
- 纳斯达克100指数期货上涨0.5%，标普500期货上涨0.2%。
- 美元现货指数变化不大。美元兑日元一个月波动率降至2022年3月以来的最低水平。
- 美国10年期国债收益率变动不大，至4.345%。
- WTI原油小幅上涨0.54%，至每桶100.47美元。
- 黄金小幅走高至每盎司约4600美元。
- 比特币领涨加密货币市场，报约77275美元。
周三将是本财报季最为关键的一天。Alphabet、微软、亚马逊和Meta的集中发布，不仅关乎各自业绩表现，更将决定近期全球股市反弹能否延续。MSCI亚太股票基准指数上涨0.1%，欧洲股市开盘料小幅走高，市场同时关注瑞银和德意志银行的财报表现。
彭博行业研究数据显示，科技板块第一季度盈利增长预计达41%，为标普500所有行业最高水平。科技公司迄今已基本规避了伊朗战争带来的直接冲击，消费支出下滑、经济不确定性及供应链压力对能源等行业影响显著，但科技板块所受波及相对有限。
瑞银财富管理亚太股票及信用主管Hartmut Issel在彭博电视上表示："超大规模云服务提供商将交出云需求方面非常亮眼的数字，这说明需求端并不存在短缺，而这正是最关键的一点。"
MSCI亚太指数本月累计上涨14%，有望录得自2022年11月以来最佳月度表现，涨幅也超越了标普500指数同期9.3%的表现。科技公司的持续强势已帮助全球股市在近几周内抹去了中东冲突带来的损失，令本周财报结果对维系这一涨势至关重要。
亚洲芯片股主导新兴市场，集中度风险引担忧
MSCI新兴市场指数创下历史高位，台积电4月涨幅超过25%，最新估值达1.8万亿美元，已超越沙特阿美成为该指数第一大权重股；三星电子同期上涨32%，SK海力士涨幅更高达60%以上。中国台湾股市4月以美元计算涨幅约21%，有望创下数十年来最佳月度表现；韩国综合股价指数（Kospi）上涨24%，为1998年亚洲金融危机以来单月最大涨幅。
摩根大通私人银行亚洲股票策略主管Timothy Fung表示，韩国和中国台湾合计占MSCI新兴市场指数约44%的权重，根本原因在于这些公司在美国超大规模科技企业AI基础设施供应链中居于核心地位。他同时指出，这种高度集中导致新兴市场资产与华尔街的相关性日益增强。"这些都是周期性公司和行业，有好时也有差时，"他说。
部分投资者对此感到警惕。法国巴黎资产管理高级投资专家Song Zhe表示："AI的故事已经演绎得过于疯狂。我们依然看好这一市场，但投资者应该考虑在这轮AI行情中进行多元化配置。"
整体涨幅之下，部分市场仍深陷亏损
MSCI新兴市场指数的历史新高掩盖了各市场之间的显著分化。以美元计算，许多石油进口国股市相比战前水平仍深陷亏损，印度尼西亚和菲律宾股市自2月底以来分别下跌逾16%，南非主要股指下跌13%，印度孟买Sensex指数下跌9%。
Ninety One新兴市场股票组合经理Varun Laijawalla表示，美元走弱是新兴市场表现的重要支撑因素——美元在冲突爆发初期急剧升值，但此后已回吐大部分涨幅，这提振了新兴市场出口商的盈利。他同时指出，新兴市场估值相对美股仍具吸引力，且盈利前景正在结构性改善。
Laijawalla补充称，科技子指数年内涨幅约达50%，能源、工业和公用事业板块也录得两位数回报。"从回报的广度来看，11个板块中有7个录得正回报，这意味着此轮行情已超越纯粹的科技逻辑。"
伊朗封锁僵局持续，油价承压上行
据《华尔街日报》报道，特朗普在近期多次会议中——包括周一在白宫战情室举行的讨论——选择延续对伊朗的经济和石油出口封锁，以阻止船只进出其港口。评估恢复轰炸或主动脱离冲突两个选项后，官员表示特朗普认为维持封锁的风险最低。这一政策路径意味着霍尔木兹海峡将持续关闭。
与此同时，阿联酋宣布将于5月1日退出欧佩克，在加入该组织逾六十年后选择离开，对该组织的未来构成重大冲击，也是伊朗冲突持续重塑全球能源市场格局的最新信号。
澳大利亚国家银行策略师Rodrigo Catril表示："伊朗冲突显然已陷入僵局——没有更多轰炸，但冲突也无从解决，既无核协议，霍尔木兹海峡的船只也无法通行。油价可能在此基础上获得支撑，风险资产包括美国股市的自满情绪可能面临挑战。"
油价上涨令通胀预期升温，周二美国国债期货下跌，市场削减了对美联储降息的押注。现金国债交易在亚洲时段因日本假日休市，将于伦敦时段重新开盘。其他市场方面，黄金小幅走高至每盎司约4600美元，比特币领涨加密货币市场，报约77275美元。
热门跟贴