万科-赖，深铁-坏，股东-挨？|万科|上市公司|房地产业务|深圳市地铁集团|深铁|祝九胜|股权|郁亮

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（来源：烟台万林企业管理咨询有限公司）

不久前，武汉中恒、隆基集团等股东也举报万科的违法犯罪行为，员工更是敢于对万科跟投中的利益侵害行为齐心维权，说明两件事：一是万科违法经营从普遍疑虑变为广泛认同；二是维权和公开举报越多，越说明万科的死不认账、死皮赖脸和深铁的不闻不问、装聋作哑。从另一个角度想这并不是什么好事，因为正义迟迟得不到应有的伸张，问题得不到很好的解决，而违法者仍置身事外。

没有跟万科打过交道的朋友很难想象这是一家多么无赖的公司，而在当地ZF或者某些官员的偏袒维护下，让本应承担刑事责任的事和人被强行往民事范畴推。哪是什么民事纠纷？这里不便说太直白，只能说大企业是有能量和特权的。如果不是GJ层面对万科高层进行清算，社会各界恐怕也很难看清万科背后的问题，我们说没人信，员工告没人管，只有事实才能认真地抽万科和其保护伞几个嘴巴子。

遥想举报之初，郁亮跟合作股东网上对线，对于举报的问题一一否定，而且还夸下海口要采取法律手段维护其权益。现在看，万科崩了，当初喊话的人进去的进去，离职的离职，失联的失联，等了三年的法律手段在哪儿呢？从这个事上就能看出，万科对于自身问题从来就没想着面对，当初的信誓旦旦都是虚张声势和带病拖延，更是混淆视听和欺上瞒下，万科本身就是一个撒谎成性，没有诚信的公司，地产界的三好生真就是抬举它了，充其量是个三流企业。

目前，万科各地市公司的主要任务就是保交楼，加快项目出清，加上集团债务缠身，分公司账上不会留一分钱，而且挪用项目公司资金本就是集团公司所作所为，总部有不可推卸的责任。虽然上市公司债务问题无法缓解，优质资产全无，社会信誉也荡然无存，所谓的管理层又说了不算、算了不说，但不能让真正的违法者逍遥法外，所以无论是起诉还是维权必须不能落下集团公司。而万科的背后，深铁也难辞其咎，当初这不管那不管放任职业经理人胡作非为，现在放任万科装死不拿账，脑子进S了吗，接手万科除了想着怎么掏空优质资产抵债还做了什么？万科之所以不敢拿出真实账目，就是因为体外循环和真实财务情况一旦曝光，万科集团包括深铁会有很多人要面临刑事责任，尤其是万科上市公司股价以及深铁的股权投资将会一地鸡毛。

去年年底我们曾经在公众号发文章抨击过深铁的不作为，估计深铁也是心虚给我们下了，我们始终认为万科背后的深层次问题就是深铁。气愤之下把文章重新编辑再发出来，自己有问题还不让人说，股东、股民、员工就应该受着挨着？凭什么。

今年3月份以来，万科股价一路走低，近几周更是一直徘徊在4元以下，历史最低水平，深铁对万科的股权投资深度套牢，国有资产面临巨额流失。

从深铁集团成为万科第一大股东以来，其角色定位从战略伙伴升级为实际控制人，然而却履职不足、建树不多。尤其在全面接管万科后的一段时间，除了在表面上给万科站台、拿着万科的优质资产抵押融资还债，对万科深层次的改变几乎没有，更称不上大刀阔斧，郁亮祝九胜等前任高管遗留的问题也依然是不闻不问、装聋作哑，背弃国有企业信念，忽视主要股东义务。在万科债务处理方面更是装也不装，借着近水楼台的优势疯狂揽收万科资产。

根据相关数据，万科业绩持续深度承压，2025年全年营收同比下滑31.98%至2334.33亿元，归母净利润巨亏达885.56亿元，创下A股上市公司单年亏损纪录。其第一大股东深圳地铁集团（深铁）也因此受到严重拖累。深铁自身2025年全年净亏损高达371.97亿元。亏损主因是其联营企业万科业绩暴雷，深铁据此确认了巨额投资亏损并计提了132.18亿元的长期股权投资减值准备。自2017年以约664亿元入主万科以来，深铁的这笔战略投资已陷入深度浮亏。截至2025年末，按万科股价计算，该项股权投资的账面市值已大幅缩水，浮亏近500亿元。虽然累计获得分红约208亿元，但远不足以覆盖巨大的投资损失。仅2024年和2025年两年，深铁因此项投资确认的净亏损合计就已超过700亿元。

这些数据令股民咋舌、令股东寒心、令大众哗然。当年宝能投资万科本就是资本市场的自由买卖行为，万科高层拉来深铁接盘，深铁为什么要在房地产高位去接盘万科的股票？王石郁亮就有这么大的面子让深铁拿国资来为职业经理人擦屁股？股权之争造成的巨亏应该由谁来负责？深铁自己就应该先好好反省反省。

全面接管万科后，深铁对万科的深度治理严重缺失，权力之下没有履责。万科的外壳虽然换了，但里子还是前朝旧制，深铁根本没有把正确的思想向各个层面灌输。各地城市公司领导失德、以权谋私等行为屡见不鲜；挪用项目公司资金致使无法完税造成产权无法登记情况比比皆是；隐瞒财务情况拒不清算，不让查账连股东享有最基本的知情权也熟视无睹，公然藐视甚至对抗司法等等。问题不解决、顽疾不根治、旧制不废除，深铁集团身为主要股东的履职在哪儿？义务在哪儿？责任在哪儿？纵容万科忽视对债权人、供应商应尽的义务，帮着万科隐藏诸多官司打造万科依然大而不能倒的形象，是在帮着万科一起收割投资人？这恐怕是对国家救助万科的曲解和走样，是对全体中小股东合法权益的冷漠和践踏，是对国家、股民、股东利益的人为掌控和攫取。

放任原高管以权谋私，深铁集团看似高风亮节，实则助纣为虐。深铁集团作为万科持股近30%的大股东，在相当长的时间里以“不干预上市公司具体经营”为口号，放任郁亮祝九胜等原高管大搞资本运作、热衷非主投资、肆意染指金融，把自己当成财务投资者置身事外，用抽的股民、合作股东的血满足自己投资收益需求。万科高管非法涉猎金融业、发放高利贷、挪用资金、偷逃税款、账外经营等涉嫌违法犯罪行为已经晒在了阳光下；工程量的虚增、成本的虚假列支、利润的转移、资金的体外循环……这都是万科原高管惯用的手段，全国各地项目公司也深受其害。国家税收大量流失、财政受损以及金融、保险、债券等多领域的风险积聚。这个责任由谁来负？深铁集团的履职作为在哪儿？你们的不干预就是眼睁睁的看着这些蛀虫把股民、股东的利益吸干？深铁集团如此这般，与伥无异。

高管大面积换血，深铁集团看似杀伐果决，实则无奈遮丑。就在深铁集团全面接管万科后，从郁亮到祝九胜再到刘肖等人全部卸任原职，看似好像是改朝换代、正风肃纪，实则是当初相关人员已无法履职的遮丑之举。这些前朝旧臣的下场和归宿所有人都能看得见，无需多言。至于万科的财报，市场上也有质疑其财务造假的声音，至少在基层项目公司，假签证、假合同、假账表是不同程度的存在，如果真的全面揭开万科的财务盖子，一定不会太干净，然而深铁选择了继续帮万科捂着盖着。

深铁集团是国有企业，领导素质和政治站位应该远比职业经理人高，但现在看也不过如此。身居官位的人更加爱惜羽毛，更懂得“不出事就是最大的贡献”，谁也不想捅破这个马蜂窝，可以说深谙仕途之道。眼睛向上、鼻孔朝前、自说自话，饮鸩止渴、拆东墙补西墙，而不是俯下身子仔细研究研究如何重树市场、股民、股东对万科的信心，万科必然倒下，而深铁集团的高管就是换汤不换药的下一批职业经理人。

所以深铁进驻万科不应该是简单的救援行动，还应有更深层次的作为，必须要根除原高管对企业的不良影响，必须要让广大投资者看清万科的真实现状，必须要与市场投资人共进退而不是近水楼台。正视问题、解决问题，充分履行主要股东义务，保障股民、股东、项目供应商、员工等各个层面的利益，依法合规稳健经营。

无论是强化公司治理还是加强信息披露更或是严惩违法行为，深铁总要拿出态度来做吧，然而深铁现在总盯着万科抵质押物的行为无疑是在构建一场“庞氏骗局”，击鼓传花最终会砸到谁的手里，资本市场、金融机构的反应会给出答案。希望深铁集团别把投资人当傻子，而是能够端正态度、正确面对。