月入2万真的去不起迪士尼了？可明明有千万人流量，客单价2000，上海迪士尼为什么还不赚钱呢？月入2万在当下的中国不算顶尖，但绝对不算差，足够支撑一家三口体面的生活。可偏偏有人吐槽，月入2万竟然连上海迪士尼都玩不起了。
上海迪士尼如今常规日门票475，高峰日能飙到719，特别高峰日更是高达799。如果再加上优速通，单个项目就是180元起步。园区内一顿麻辣烫98，一个火鸡腿85，再加上玲娜贝尔周边几百上千元，一趟下来人均消费轻松超2000。
更让人疑惑的是，他明明火得一塌糊涂，开园十年累计接待游客超1.8亿人次，哪怕涨价，节假日依旧人山人海。可为什么还是在常年喊亏损，连迪士尼总公司财报里，上海园区的盈利也显得格外惨淡呢？
要知道，上海迪士尼可是中国最火的主题乐园，没有之一。2024年入园人数就有1200万人次，2026年十周年期间，人均消费更是远超1500，旅游产业总收入累计达到1164亿元。按理说怎么也该是赚的盆满钵满了，可他却频频放话不赚钱。这到底是卖惨博同情，为涨价找借口，还是背后真的有什么隐情呢？
2016年上海迪士尼刚开园时，常规日门票只要370元，那时候虽然也不便宜。8年时间里门票价格一路飙升，常规日涨幅接近30%，高峰日涨幅更是高达80%。可即便如此，节假日的热门项目飞跃地平线、七个小矮人矿山车排队时长依旧能超过150分钟。
甚至有人为了不排队，花899元买全套尊享卡，比一张高峰日门票还贵。有人说迪士尼就是割韭菜，靠着IP情怀漫天要价。可如果真的是暴利，为什么他还一直喊亏损？
其实答案很简单。上海迪士尼不赚钱，问题不在游客不够多，消费不够高，而是在于它本身就是一门重资产、高成本的苦生意，看似赚得多，实则花的更多。而且很多成本是普通人根本看不到的。
首先，最烧钱的就是前期投入和后期的设备维护。上海迪士尼的前期建园投入就高达340亿元。万达负责人曾直言，迪士尼的建设和管理费用是万达乐园的10倍。而且这不是一次性投入，园区里的设备设施需要常年维护，每年的维护成本都在稳步上涨。
2023年，因为新园区投用，维护成本同比增幅更是超过20%，年均增长幅度维持在8%~10%之间。可能有人会说，340亿的投入，这么多年的营收早就赚回来了吧？
其实不然。迪士尼的财务核算方式很特殊，前期的巨额投入会逐年摊销，也就是说，这笔340亿的成本会分摊到很多年里，每年都要从营收里扣除一部分。这也是他常年账面亏损的重要原因。而且乐园里的设备更新速度很快，为了保持新鲜感，每年都要投入资金改造项目、新增体验，这些钱加起来就是一笔天文数字。
其次，人力成本是另一笔大头，而且逐年上涨。上海迪士尼的人力成本占总运营成本的35%~45%。随着上海平均薪资的上涨，2019年到2024年人力成本涨幅达到了25%。园区里的工作人员数量极其庞大，从游乐设施操作员、演职人员到保洁、安保，再到背后的管理运维人员，动辄几千人，每个人的薪资、社保都是一笔不小的开支。
除此之外，IP授权费和日常运营成本也在不断吞噬着营收。上海迪士尼是中外合资项目，申迪集团持股57%，迪士尼持股43%。但迪士尼掌握着核心的IP授权，上海迪士尼每年都要向迪士尼总公司支付高达十亿元的版权费用。
这是一笔固定支出，无论营收多少，都必须按时支付。可能有人会疑惑，迪士尼总公司不是很赚钱吗？确实，迪士尼总公司2025年的年报显示，全年营业总收入达944.25亿美元，净利润134.31亿美元。但这部分利润大多来自IP授权、影视发行业务，而不是主题乐园本身。
以上海迪士尼为例，迪士尼总公司的收益主要来自三部分：乐园收益分成、管理公司收益分成和版权费。2024年合计收益约15.7亿元，虽然不算少，但对于迪士尼总公司的整体营收来说，占比并不高。
还有一个容易被忽略的点，上海迪士尼的高客单价其实是被拆分的。看似人均2000元，实则很多消费都是可选消费，而且并非所有游客都会花这么多钱。比如不是所有人都会买899元的尊享卡，也不是所有人都会买300~500元的IP周边。很多游客只是买一张门票，在园内简单吃点东西，消费其实并不高。真正拉高客单价的是那些愿意为情怀和体验买单的游客。
不过话说回来，虽然上海迪士尼喊不赚钱，但他也并非真的亏损到难以为继，更多是相对不赚钱。比起迪士尼总公司其他业务，比起人们对它暴利的预期，它的盈利水平确实偏低。而且对于上海来说，迪士尼的价值不仅仅在于财务收益，它还能带动周边旅游、酒店、餐饮等产业发展，创造大量就业岗位，带来显著的社会效益，这也是他能一直稳定运营的重要原因。
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