四叔走了两年多，恒基终于做了一件他生前没碰过的事。
5月27日，恒基地产宣布要发7年期的绿色票据，公司史上头一次。
这件事说大不大，香港地产商发绿债不稀奇，新鸿基、新世界、太古都发过。说小也不小，因为这笔钱有一部分要用到一个地方去：
Central Yards。
香港中环最后一块滨海拼图。
四叔一生信奉“货如轮转”，讲究的是买地、建房、卖楼、回款、再买地的循环。如今恒基主动走进ESG融资的牌局，某种意味上，这是一个旧时代地产家族向新时代递出的投名状。
这场投名状的赌注，要从四年多前那场轰动全港的世纪招标说起。
2021年11月3日，香港发展局宣布中环新海滨三号用地，批予恒基兆业旗下的国基发展，批租期五十年，标价508亿港元。
全港哗然。这个数字刷新了香港开埠以来的卖地纪录，把新鸿基2019年西九龙高铁站上盖的422亿旧纪录一脚踹飞。
恒基对中环的执念不是一天两天了。
2017年砸232.8亿夺下美利道2号地块，彼时已是香港首幅破200亿的地皮，盖起了现在外形非常炫酷的The Henderson。加上早年参与的国际金融中心IFC，恒基在中环的商业版图，足以逼视中环老地主香港置地。
这除了买地，还是改朝换代。
Central Yards所在的位置是一部香港史：
中环是香港的心脏，资本的主动脉。半个世纪以来，这里的天空由怡和、置地、汇丰轮流执笔。
中环新海滨是填海填出来的。从维多利亚城时代到今天，香港中环向海要了一百多年地。三号用地，恰好是这场世纪填海运动的收尾之作。此后，中环沿海地段再无大型综合发展项目。
所以，恒基用508亿买的不是一块地，是一个时代的句号，和一个未知时代的冒号。
恒基要在这里拿出的，是一套关于"未来中环"的叙事：
按照规划，项目可建总楼面约161万平方呎，能塞下逾70万呎甲级写字楼，约90万呎零售面积，外加一个全港首创的百老汇规格私人剧院，甚至还有超过30万平方呎的绿化空间，要在天台复刻“香港森林演替”。
怎么看都像在商业荒漠里修了一座艺术绿洲。
（Central Yards鸟瞰图，来源于恒基官网）
港府愿景是要建"世界级海滨地标"。恒基答应得更干脆：打造香港最具标志性的世界级地标。
所以恒基这次发绿债，表面上是融资，骨子里是在给香港中环的“最后一舞”买单。
去年，著名量化交易公司Jane Street Asia，江湖人称“华尔街最赚钱的秘密”，已经签了租赁协议，一口气拿下6层楼面，锁定了第一期写字楼逾70%的面积。一个靠算法吃饭的华尔街巨头，选中了恒基的绿色旗舰项目做亚洲据点，这组合戏剧张力拉满。
这次绿债的条款里藏着小心思：
票据由恒基地产无条件及不可撤销担保，但本息偿付不与Central Yards或任何绿色项目的业绩挂钩。换句话说，投资人买的是恒基的信用，不是项目的未来。
这很恒基，四叔风格的回响，保守、稳妥，绝不给外人插手核心资产的机会。
毕竟，恒基的家底确实厚实。截至2025年底，手里握着222亿现金，净负债降到了602亿，资产负债率只有不到19%，全年平均融资成本3.41%。
虽然内地业务在2025年遭遇了滑铁卢，物业销售收入跌58%，亏了2.31亿人民币，租赁收入也跌了13%。但这反而让恒基更坚定把弹药集中到香港的决心。
当内地不再是增长引擎，中环这个不可复制的位置，就成了恒基收缩战线后的核心赌注。
Central Yards的第一期预计2027年开业，第二期要到2032年才全面落成。
这场关于城市、自然与资本的博弈，结果如何还得交给时间。
但至少现在，恒基的新篇章，已经从这次的这笔绿色票据开始了。
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