观点网 近二十年合作走向终点，没有激烈的博弈冲突，只有时代更迭下的体面离场。
近日，招商局置地披露了一则自愿公告，间接全资附属广州招商房地产与九龙仓置业（广州）、佛山依云房地产有限公司订立股权转让协议，收购后者剩余50%股权，交易金额约1.15亿元。
近些年，见惯了房企斥资几十亿、甚至几百亿争夺一宗核心地块，也听惯了新项目开盘就揽金几个亿，对比起来，招商局置地这笔交易小得似乎有点不起眼。
翻开公告里的数字，情况就完全变了——股权对价9.38亿，外加受让九龙仓对项目公司债权1.85亿、承接九龙仓欠项目公司债务10.08亿，结算之后，九龙仓净收1.15亿走人。
这不是一次普通的股权收购，是一段持续了近二十年的合资关系正式画上句号，九龙仓走得干脆利落，而招商局置地接得低调务实。
体面离场
要讲清楚这笔交易，得把时钟拨回2007年，佛山房地产市场最高涨的年份之一。
彼时，广佛同城概念刚刚启动，千灯湖、佛山新城还是一片大工地，招商地产便已联手会德丰地产在佛山连续拿下四幅优质地块，打造了后来名震广佛的“依云系”。
这四个项目覆盖了佛山从刚需到改善的全梯度购房人群，分别是顺德乐从依云水岸、禅城魁奇路依云上城、南海千灯湖依云天汇，以及南海狮山依云曦城。
2010年会德丰私有化之后，2011年这组项目就整体划入九龙仓体系，并成立了合资平台——佛山依云房地产有限公司，与九龙仓各持50%，注册资本36.4亿元。
四个盘在各自年代都是响当当的角色，因为卖的不是房子，是佛山城市化红利。
顺德乐从依云水岸是最早开盘的项目，2008年10月首开，占地27万平方米、建面64万平方米，为佛山新城第一个超级大盘；2012年在售均价已经达到约1.1万元/平方米，在当时已经属于高端盘。
根据安居客数据，项目一期、二期、三期今年10月的二手房挂牌均价分别为2.3万元/平方米、1.93万元/平方米，以及1.92万元/平方米，一期的二手别墅均价更是达到2.79万元/平方米，涨了五成多。
要说增值最猛的，一定是位于佛山“富人板块”的依云天汇，共规划了10栋45层超高住宅，2012年9月首开均价1.1万元/平方米，2013年卖到1.3万-1.5万元/平方米。目前，安居客上正挂牌一套建面约160平方米、三房两厅两卫、南北向的户型，报价480万元，单价约3万元/平方米。
到了今天，四个项目的主体住宅早已售罄交付，剩下尾盘、车位、商业资产和一堆历史遗留问题，维保纠纷、工程尾款、业主社群运营等。这些事，在股权五五开的合资架构下最麻烦，两边股东谁说了都不算，一件小事能拉扯半年。
不过，在“分手费”这笔账上，双方倒是很好算。
九龙仓这次出售是内地收缩战略的延续，自2019年起就停止在内地新增拿地，并且持续收缩内地开发业务。这类低收益、高事务性的存量项目，与其留着占用精力，不如一次性打包清掉。
招商局置地这边，账也算得明白，用1.15亿现金换取剩余50%股权加全部资产控制权，从此尾盘处置、车位销售、商业运营自己说了算。
存量棋局
在招商局置地战略版图里，佛山并非主力贡献区域。
2026年上半年，招商局置地实现合同销售202.04亿元，同比增长25.55%；收入38.57亿元，毛利率从去年同期的5.01%修复至13.12%。
按收入贡献占比来排，重庆37.26%排第一，西安22.27%第二，广州18.84%第三，南京15.54%第四，佛山5.12%第五。
单看收入占比，佛山排不进前三，但放在大湾区版图里，佛山是仅次于广州的第二城，而且是项目密度最高、历史沉淀最深的城市。
值得一提的是，招商局置地上一次在佛山亲自下场拿地还是2017年。当时，以成交总价20.15亿元、楼面价8691元/平方米摘得南海九江沙龙路南金村委会商住地块，即招商悦府项目。
截至2026年中期财报披露，招商局置地在佛山还有6个土储项目，包括招商曦岸、招商悦府、招商樾园、招商岸芷汀兰、佛山江序园以及宝华旧改項目，未来可售建筑面积45.76万平方米。
这也得益于招商蛇口和招商局置地签署的一份“地盘划分协议”，广州、佛山、南京、句容这四座城市，直接划给招商局置地，避免集团内部两家平台互相抢项目。
以上6个项目中，除了招商悦府是当年招商局置地亲自拍下，其余都是从招商蛇口体系承接过来，纳入报表当中。
其中，佛山江序园，也就是招商佛山序，作为6个项目中唯一一个100%权益楼盘，也是这份内部协议最具代表性的落地项目。
2025年2月，佛山招商翰林房地产以12.7亿元总价，在佛山新城乐从拿下一幅6.73万平方米的望江地块，折合楼面价约7000元/平方米，打造了后来的招商·佛山序
这个项目的市场表现相当能打，2025年6月首开当日成交约8.23亿元；2025年上半年直接拿下佛山新盘成交金额、成交面积、成交套数三冠王。目前项目主推139-330平方米精装大平层，定位佛山新城改善客群。
有意思的是，招商·佛山序的位置就在依云水岸隔壁——同样在佛山新城、同样在东平河畔。或许，当年买依云水岸的业主，现在正排队买佛山序。
另一边，招商局置地目前在佛山的重心是盘活存量资产。
2026年9月16日，招商局置地公告，位于南海桂城的一幅占地1.76万平方米地块被政府收回，公司将获得5.69亿元现金补偿。
一边是收购依云股权花掉1.15亿现金，一边是收地回来5.69亿，净回笼4.5亿多。招商局置地的这账算得很精：该整合的整合，该变现的变现，不背无效土储。
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